12月17日晚间，中金公司正式公布换股吸收合并东兴证券、信达证券预案，公司股票于12月18日复牌。
据估算，此次合并后，中金公司营业网点数量预计将从245家跃升至436家，零售客户数将从972万户增加至超过1400万户，总资产预计超万亿元，成为行业第四大券商。
根据公告，中金公司A股换股价格为36.91元/股，东兴证券A股换股价格为16.14元/股，信达证券A股换股价格为19.15元/股。
按照上述价格计算，东兴证券与中金公司的换股比例为1:0.4373，即每1股东兴证券A股股票可换得0.4373股中金公司A股股票；信达证券与中金公司的换股比例为1:0.5188，即每1股信达证券A股股票可换得0.5188股中金公司A股股票。
此次合并，中金公司预计将新发行A股约30.96亿股，总股本将增加至79.23亿股，其中A股总股本将增加至60.2亿股。换股实施后，中央汇金直接持有中金公司的股份数量为19.36亿股，占存续公司总股本的比例为24.44%，中央汇金仍为存续公司控股股东及实际控制人。
在异议股东利益保护安排上，考虑中金公司2025年中期利润分配所带来的除权除息调整，中金公司A股、H股异议股东收购请求权价格分别调整为34.80元/股、18.86港元/股。东兴证券、信达证券异议股东现金选择权价格分别为13.13元/股、17.79元/股。值得注意的是，中央汇金等主要股东已承诺将相关股份锁定36个月。
合并后营业网点、客户数量与资产规模全面跃升，响应“加快建设金融强国”政策导向
根据公告，合并后中金公司将承继及承接东兴证券、信达证券的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务，全面整合三方资源。
以2025年11月末静态数据估计，合并后中金公司营业网点数量将由245家提升至436家，营业网点数量排名跃升至行业第三。以2025年9月末静态数据估计，合并后中金公司零售客户数将由972万户增加至超过1400万户。
业绩方面，2025年前三季度，中金公司实现营业收入207.61亿元，同比增长54.36%；归母净利润65.67亿元，同比增长129.75%；公司总资产7649.41亿元，归母净资产1155.01亿元。东兴证券实现营收36.10亿元，同比增长20.25%；净利润15.99亿元，同比增长69.56%；总资产1163.91亿元，归母净资产295.92亿元。信达证券实现营收30.19亿元，同比增长28.46%；净利润13.54亿元，同比增长52.89%；总资产1282.51亿元，归母净资产为263.66亿元。
根据2025年前三季度静态数据估计，三家券商合并后中金公司总资产将超过万亿元，营业收入约274亿元，归母净利润95.2亿元。在券商行业排名中，资产总额仅次于中信证券、国泰海通、华泰证券，位列第四；营业收入方面，仅次于中信证券、国泰海通，排名第三；归母净利润则排在广发证券之后，处在第五名。
此次合并，是中央汇金旗下券商整合的重要一步。中金公司、东兴证券、信达证券的实控人均为中央汇金，但中央汇金不开展其他任何商业性经营活动，不干预其控股的国有重点金融企业的日常经营活动，因此中金公司与东兴证券和信达证券之间不因同受中央汇金控制而构成关联方，本次换股吸收合并不构成关联交易。
早在2025年2月，中国东方、中国信达曾公告要把手里的部分券商股份划转给中央汇金；5月，东兴证券和信达证券的控股股东股权变更获批，两家公司的实际控制人统一变成了中央汇金。这些操作为未来的合并扫清了股权障碍，可以说是先把两家公司“划到同一梯队”，后面的整合便水到渠成。
此次合并后，中金公司将形成“机构与零售”并重的业务格局，抗周期能力显著提升。中金的投行与国际化优势，将与东兴、信达的区域市场基础形成互补，特别在不良资产处置领域产生协同效应。
头部券商加速做强做优 市场看好整合效应
此次合并标志着券商行业整合进入新阶段。在“加快建设金融强国”政策导向下，此次市场化整合响应了国家战略，推动证券行业头部机构加快做强做优，助力资本市场高质量发展。
中金公司表示，本次交易有助于提升综合实力，实现优势互补，优化业务布局，有效提升公司在资本实力、客户基础、综合服务等方面的核心竞争力，顺应金融行业高质量发展要求，打造具有国际竞争力的一流投资银行，推动金融强国建设。
值得注意的是，此次合并并非市场此前猜测的“中金+中国银河”的组合，而是同属汇金系的东兴证券、信达证券。这反映了中央汇金旗下券商整合的路径选择。
12月18日复牌后，中金公司A股开盘涨停，尾盘收涨3.7%，报36.18元/股。东兴证券涨停，报14.44元/股，涨幅9.98%；信达证券上涨2.47%，报收18.23元/股。
值得一提的是，12月17日盘中，券商板块已出现集体拉升，华泰证券盘中涨幅逼近9%，广发证券、兴业证券等多只个股涨超3%。这表明市场对此次券商整合的积极预期。
据财迅通观察，中金公司表示，通过本次重组，将与东兴证券、信达证券在战略层面深度协同，实现资源整合与资本实力的整体跃升。合并后，公司将形成一个覆盖“机构与零售”“国际与国内”“标准化与特色化”的全方位服务体系，综合服务能力与抗周期波动能力均将大幅增强。
在区域拓展方面，中金公司的网络布局将进一步得到优化与完善。凭借东兴证券在福建省和信达证券在辽宁省多年的客户积累和渠道优势，中金公司在当地的区域竞争力及辐射周边的综合服务能力将显著提升，促进区域经济协调发展能力将显著增强。
在业务协同方面，中金公司将充分运用其专业服务、产品能力和国际化品牌优势，与东兴证券、信达证券的优势业务、客群资源等实现协同，持续优化业务布局，全方位提升服务国家战略的能力。
券商整合加速 头部券商引领行业高质量发展
山西证券指出，在建设金融强国的政策背景下，证券行业并购重组预计将进一步加速，同一控股股东下券商合并可能性相对较大。通过资源的整合和资本集中，提升证券行业整体竞争力，进一步迈向打造一流投行的建设目标。
万联证券认为，证券行业仍有广阔的增量业务空间，在全面深化资本市场改革，推动行业高质量发展进程中，头部券商有望通过并购重组以及提高杠杆率进一步做优做强，中小机构在差异化特色化发展上也有望迎来更多具体政策支持和引导。
业内人士指出，中金公司此次与东兴证券、信达证券的合并，是中央汇金旗下券商整合的重要一步，也是响应“加快建设金融强国”政策导向的具体实践。随着合并完成后，中金公司将在资本市场高质量发展的征程中迈出坚实一步。
此次中金公司换股吸收合并东兴证券、信达证券，标志着汇金系券商整合进入实质性阶段，也预示着券商行业整合加速。在“加快建设金融强国”的政策导向下，券商行业正从“规模扩张”向“质量提升”转变，头部券商通过资源整合实现“1+1+1>3”的协同效应，将引领行业高质量发展，为资本市场注入更强动力。