“商业航天”题材的火热，引爆了中国卫星（600118.SH）股价。
12月24日至27日，中国卫星连续3个交易日涨停。10月至今，其股价自低位最大涨幅达到132.84%。
前不久，“十五五” 规划建议首次将商业航天纳入顶层设计，明确 “航天强国” 建设目标，这意味着该产业已上升至国家战略层面。
近期，科创板第五套上市标准扩围，商业航天企业IPO迎大利好。
12月26日，上海证券交易所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》（以下简称《指引》），支持正处于大规模商业化关键时期的商业火箭企业，适用第五套上市标准登陆科创板。
10月至今，通达信商业航天板块指数自低位最大涨幅达到27.28%。
在航天领域，中国卫星这家公司，可谓“出身不凡”。
公司是航天科技集团空间技术研究院（航天五院）下属核心上市公司。航天五院第一任院长为钱学森，是我国主要的空间技术及其产品研制基地，我国航天核心骨干院所。
中国卫星官网显示，其专业从事小卫星及微小卫星研制、卫星地面应用系统集成、终端设备制造和卫星运营服务。
在宇航制造领域，中国卫星成功开发了CAST10、CAST20、CAST2000、CAST3000、CAST4000等多个具有国内领先、国际先进水平的小/微小卫星公用平台，卫星产品广泛应用于海洋观测、环境与灾害监测、对地遥感、立体测绘、科学与技术试验等多个领域。在卫星应用领域，公司充分发挥航天特有的天地一体化优势，将在航天器研制过程中积累的核心技术、核心产品应用于国防建设、国民经济建设和社会发展等领域，可为用户提供卫星通信、卫星导航、卫星遥感、云计算与信息安全、智慧城市、智慧医疗等多个领域的产品与服务。
浙商证券认为，中国卫星长期受益于新一代低轨卫星网络建设及卫星制造行业发展。
“低轨卫星”是当前商业航天竞争的核心赛道。
由于距离地球更近，低轨卫星具有通信延迟低、功耗需求小、终端设备也能做得更轻便等优势。目前在国际上，以SpaceX的“星链”和Iridium NEXT为代表的低轨卫星星座，已经在航空、海事、渔业、能源等多个领域实现了商业化应用。
而太空中通行的“先占先得”规则，也引发了一场对有限轨道资源的争夺。地球低轨（LEO）预计仅能容纳约6万颗卫星，仅“星链”一家就计划发射4.2万颗。截至2025年7月10日，其已累计发射9165颗，在轨运行7968颗，发射数量已达其总规划的22%，在轨卫星数更占据了低轨总容量的13.3%。这种态势下，各航天大国也不得不全力加入这场竞争。
据中国卫星10月17日在业绩说明会上表示，目前，我国低轨卫星互联网正处于密集发射组网阶段，公司积极参与包括低轨卫星互联网在内的商业航天产业发展，为控股股东所属单位及其他市场参与者提供产品和服务，主要参与星上部分载荷、太阳电池、地面信关站基带处理设备以及多款宽带通信终端、导航增强终端等产品的研制及配套供货。
值得注意的是，中国卫星业绩不算好。
2023年，公司归母净利润1.58亿元，同比下滑44.88%，2024年，归母净利润2791.40万元，同比下滑82.28%。
今年前三季度，公司营业收入31.025亿元，同比增长85.28%，归母净利润1481.14万元，同比增长200.48%。前三季度销售净利率0.003%。这个净利率水平，说明公司当前处在盈亏边缘，成本和费用稍不控制好，就会亏损。
目前公司市盈率极高，最新市盈率1646.18倍。
对于公司16万股东而言，享受估值盛宴的同时，或许也得注意风险。