在新能源行业竞争加剧与自身业绩承压的背景下，风电龙头明阳智能（601615.SH）正筹划一项关联收购，拟以发行股份及支付现金方式取得中山德华芯片技术有限公司的控制权，并将业务触角延伸至化合物半导体及空间能源领域。公司股票自2026年1月13日起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。
筹划关联收购，股票紧急停牌
2026年1月12日晚间，明阳智能（601615.SH）发布公告，揭开了其战略布局的新动向。公司于当日收到控股股东明阳新能源投资控股集团有限公司（下称“能投集团”）出具的《关于筹划重大事项的通知》，计划由上市公司通过发行股份及支付现金的方式，收购中山德华芯片技术有限公司（下称“德华公司”）的控制权，并募集配套资金。
截至本公告披露日，标的公司的估值尚未最终确定。目前标的公司审计评估、交易金额、发行股份及支付现金比例等内容暂未确定，本次交易预计不构成重大资产重组。鉴于交易的复杂性及对市场的潜在影响，为保证公平信息披露、维护投资者利益，经申请，公司股票自2026年1月13日（星期二）开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。
值得关注的是，本次交易构成关联交易。公告披露，德华公司的控股股东为广东明阳瑞德创业投资有限公司（下称“瑞德创业”），而瑞德创业由明阳智能董事张超全资持有；同时张超为公司实际控制人的近亲属，这层关联关系，使得交易本身备受市场与监管关注。
停牌前一个交易日（1月12日），明阳智能股价表现强势，强势涨停，收盘报19.68元/股，涨幅10.01%，股价创下最近一年多新高。市场分析认为，股价的提前反应或与市场对公司在热门赛道布局的预期有关。
收购标的：深耕半导体，剑指太空光伏
根据公告信息，收购标的中山德华芯片技术有限公司成立于2015年8月，是一家聚焦半导体技术的企业。其经营范围广泛，涵盖半导体外延片、芯片、组件、系统及相关产品的设计、研发、生产、测试、销售及技术服务，同时也涉及相关半导体设备的研发、制造与销售。
实际上，明阳智能与德华公司的“渊源”早已存在。公司在2025年12月31日回复投资者提问时透露，中山德华是公司实控人家族控制的企业，属于关联方。其业务聚焦于空间太阳电池、柔性太阳电池等产品，具备从材料、外延片、芯片到空间能源系统的全产业链研制能力。
德华公司的技术实力获得了官方认可，公司成功入选2025年广东省省级制造业单项冠军企业名单，是国内该细分领域前三的民营企业。德华芯片拥有过百项核心专利（含1项国际授权专利），其砷化镓空间太阳电池光电转换效率达32%。技术处于行业领先水平。更值得一提的是，德华芯片研发的产品已成功搭载于天舟6号货运飞船，并应用于巴基斯坦科学实验星等国外卫星，实现“广东造”空天能源系统走向全球的突破。
技术方向，德华公司正与当前资本市场炙手可热的前沿赛道之一——太空光伏高度契合。随着商业航天与太空算力需求的爆发式增长，太空光伏产业迎来巨大想象空间。近一个月来，已有多家光伏龙头企业公开表示看好该领域前景，相关概念股备受资金追捧。明阳智能此次收购，无疑是看中了德华公司在太空能源系统领域的技术积累和先发优势。
收购动因：主营业务承压，亟需开拓新增长极
明阳智能此次收购谋划，与其近年来主营业务面临的经营压力密切相关。
作为国内风电整机制造商龙头，明阳智能主营业务涵盖风机及核心部件的研发、生产、销售，以及新能源电站的发电与销售。据中国可再生能源学会风能专业委员会发布的《2024年中国风电吊装容量统计简报》，明阳智能凭借1229万千瓦的风机新增装机容量位列榜单第三。其中，明阳智能海上风电装机容量排名第一，市场份额占比达31.3%。
然而，公司盈利呈现“过山车”式波动：2020—2022年归母净利润由13.74亿元升至34.55亿元高点；2023年骤降至3.72亿元，2024年进一步降至3.46亿元。营收亦从2022年的307.5亿元连续两年下滑。
2025年前三季度，公司实现营业收入263.04亿元，同比增长29.98%；归母净利润7.66亿元，同比下降5.29%；扣非净利润5.81亿元，同比下降14.47%，呈“营增利减”态势。同期，经营活动现金流净额为-49.26亿元，公司解释主要因行业结算周期及备货增加所致。
主营业务面临的挑战，促使公司必须寻求突破。通过收购在技术和市场上有独特优势的德华公司，明阳智能有望快速切入半导体、太空光伏等高技术壁垒、高附加值赛道，与现有风电业务形成技术与市场的协同，打造“风光芯储”一体化布局，培育新的利润增长点，平滑业绩波动。
“滚动开发”与“AI+”，打造能源新生态
此次收购并非孤立事件，而是明阳智能整体战略拼图中的关键一块。公司早已基于“滚动开发”的轻资产运营理念，形成了“开发一批、建设一批、转让一批”的成熟商业模式，在新能源电站领域实现了“风资源溢价”“风电产品销售”和“EPC价值”的多重价值兑现。
与此同时，公司正积极将业务边界从“绿电”生产向“绿电+算力”协同延伸。其与阿里巴巴合作的张家口明阳察北阿里巴巴数据中心源网荷储一体化项目是标志性案例。该项目总投资14亿元，规划建设200MW风电并配套储能系统，建成后所发绿电将直接由阿里巴巴张北数据中心消纳。该项目已成为张家口首个围绕数据中心用能的绿电与算力一体化协同项目。这正契合了国家关于提升数据中心绿电使用比例的政策导向，也为公司打开了为巨型算力中心提供稳定绿色能源的新市场。
据公司公告披露，该项目于2025年处于施工阶段，实施进度调整至2026年12月31日。
据财迅通观察，在智能化方面，明阳智能的布局同样深入。公司推出了具有自主知识产权的智慧化风场综合运营管理平台，并基于此平台开发了“明知顾问”风电大模型智能系统。该系统融合知识图谱与大语言模型技术，采用DeepSeek-70B等国产大模型作为核心引擎，实现了风机运维场景下的智能辅助决策，显著提升了运维效率并降低了成本。截至2025年上半年，该平台已在十余个风电场部署，实证效果显著。
未来，收购德华公司所带来的半导体芯片与空间能源技术，有望与公司的风电装备、电站运营、AI平台深度融合。例如，太空光伏技术与地面新能源系统结合，可探索全新的能源解决方案；半导体技术或可赋能公司电力电子装备的升级。公司明确表示，未来将聚焦“大海上”、“沙戈荒”、“风光储氢燃”一体化等战略，此次收购正是实现能源绿色化、普惠化和智慧化目标的重要举措。