随着人工智能大模型训练与推理需求的持续攀升，全球算力基础设施正加速向人工智能数据中心（AIDC）演进。在这一过程中，行业竞争逻辑也在发生深刻变化——从单一设备性能的比拼，逐渐转向系统级能力和整体交付能力的综合较量。
在全球数字化转型的背景下，传统数据中心市场在智能化需求推动下稳步增长。据Statista数据，预计到2029年，全球数据中心投资规模将超过6,000亿美元，其中美国和中国的投资增速尤为突出。而随着人工智能应用的深入，AIDC的增长潜力更为显著，全球新增装机量预计将从2024年的7GW增至2028年的59GW，CAGR高达73%，占全部数据中心装机比重提升至48%。
与此同时，AIDC对算力的需求将显著推高电力消耗，预计全球数据中心用电量将从2023年的430TWh（占全球总量1.4%）增至2030年的1510TWh（占全球总量4.5%）。
图片来源：国金证券、普华有策
百亿液冷市场，产能与订单或蓄势待发
申菱环境作为国内的环境控制与数据中心温控解决方案供应商，公司提供包括制冷、液冷系统、CDU（冷却分配单元）、管网等一整套数据中心散热解决方案，同时在工业与公建环境调控领域有广泛布局。
申菱环境凭借液冷和温控领域的全链产品能力，在AIDC（高密度算力）散热与能效方面具备核心优势。公司已与无锡极致液冷达成合作，聚焦液冷核心技术的联合攻关与迭代升级，共同探索液冷技术在智算中心、超算中心等高功率密度场景的深度应用。根据赛迪顾问发布的《2024-2025中国液冷数据中心市场研究年度报告》，公司在2024年中国液冷数据中心市场 CDU 厂商排名第一，在2024年中国智算行业液冷数据中心市场厂商排名第一。
基于对申菱环境在技术创新、质量保障和快速交付能力的认可，公司与华为、字节跳动、腾讯、阿里巴巴及主要IDC服务商等头部客户的合作持续深化。2024年，申菱环境数据服务板块收入达15.5亿元，占总营收51.3%，全年新增订单同比增长约95%。截至2025年8月29日，2025年申菱环境数据服务板块总体新增订单约为2024年1-8月份新增订单的2倍，增长迅猛。
此外，海外科技巨头如谷歌云和AWS 在 2026 年初分别宣布上调数据传输服务与 AI 实例价格，标志着长期以来云服务价格持续下降的趋势出现转折，同时反映出 AI 训练与推理对算力基础设施供需紧张的现实压力。谷歌母公司Alphabet预计2026年资本支出预计在1750亿至1850亿美元区间，中位数约1800亿美元（其中约六成将投入数据中心服务器建设），规模接近2025年的两倍，较市场普遍预期的1195亿美元高出约600亿美元，超出预期近51%。随着大模型规模扩大和 AI 应用快速普及，数据中心功率密度持续抬升，传统风冷方案逐渐触及瓶颈，液冷与高可靠温控系统正从“可选配置”转向“核心刚需”。亚马逊2025年第四季度及全年业绩表现强劲，净销售额实现7169亿美元，同比增长12%，公司预计2026年资本支出高达2000亿美元，重点投向人工智能、芯片、机器人与卫星领域等前沿科技创新。
且机构分析认为，算力基础设施正成为战略性稀缺资源。根据东方证券测算，预计2026年海外服务器液冷市场规模约为934.8亿元人民币，其中谷歌约占 19.3%（约 180.7 亿元），预计液冷需求的增长将为相关供应链带来重要机遇。
而申菱环境凭借广东顺德、高州、天津等生产基地的产能网络，已在CDU（冷却液分配单元）及核心组件上具备量产能力，有望承接全球化红利。
值得一提的是，申菱环境拟投资8亿元建设液冷新质智造基地，项目建设期2年，以进一步提升产能。
此外，行业技术迭代也在加速。英伟达在 CES 2026 发布了 Vera Rubin 全栈 AI 平台，该平台通过协同设计的多芯片架构来提升高密度算力集群的整体性能，并在系统级别探讨了应对高功率计算负载的散热和能效策略。华为的 Ascend 950 系列超节点产品则通过规模化节点构建与高带宽互联协议，实现大规模算力场景下高效的数据交换，为大规模 AI 训练与推理提供了新的系统级解决方案。
产能布局支撑高质量交付，海外业务提速
交付模式升级能否真正转化为业绩，最终仍需产能体系作为支撑。
申菱环境自2021年上市以来，通过持续融资扩大产能，目前拥有五大核心生产基地，包括一基地、新基建智能温控产品智造基地（二基地）、高新区智造基地（三基地）、高州特种空调与通风设备制造基地及天津智造基地。此外，子公司申菱商用还具备独立生产线。
在海外市场，申菱环境数据服务板块已取得实质性进展。目前，新加坡、马来西亚等地区实现液冷及相变冷却产品规模交付；截至 2025年8月29日，公司海外新增订单（含已中标待签约）约2.5亿元人民币，其中美国约1.2亿元，东南亚约1.3亿元。此外，欧洲市场业务正在推进中，逐步构建海外运营与服务能力。
“算力+能源”双主线布局，交付能力具备复用潜力，数据服务成为增长引擎
从应用场景来看，AIDC与能源基础设施在底层逻辑上高度一致，系统稳定性、长期运行可靠性和能效表现是核心要求。
申菱环境主营特种空调和温控设备，服务场景涵盖数据中心、核电、水电、机场等高壁垒领域；近年来，公司也不断发展新能源布局，包括电化学储能、抽水蓄能、海上风电等方向。
具体来看，在机场领域，申菱环境作为国内领先的机场环境控制解决方案供应商，已在北京首都机场、北京大兴机场、上海浦东机场、上海虹桥机场、广州白云机场等多座国内大型枢纽机场成功应用其地面空调及航站楼整体环境调控系统，公司产品涵盖机场环境调控整体解决方案及地铁专用空调。据悉，申菱环境在虹桥机场T2航站楼飞机地面空调更新及委托维护项目中，成功中标。
在核电领域，作为公司特种板块战略核心，申菱环境自2006年起布局核电，拥有近20年技术积累。申菱产品已进驻包括大亚湾、岭澳、台山等国内外20多座核电站，申菱环境在核电领域的长期积累和技术实力，已赢得国内核电行业多方认可，推动核电站高效安全运行及产业国产化发展。目前，申菱环境已成功中标宁德核电2025—2027年空调维保服务项目。
在水电/抽蓄领域，申菱环境依托服务大型水电站的技术积累，为抽水蓄能电站提供专用空调设备；在电化学储能温控领域，公司与行业头部企业合作，形成“抽水蓄能+电化学储能”的储能温控业务布局。2025年，申菱环境在中国电建水电七局负责的塔贝拉水电站五期扩建工程空调设备采购项目招标中顺利中标。
此外，申菱环境也在1月5日投资者关系平台上回复投资者问题表示，公司产品有服务于航天领域，主要应用于航天器研发制造基地，卫星研发制造基地，发射基地等场景。
行业发展层面，国海证券近期发布的研报中提到，在太空部署太阳能AI数据中心有望提振AIDC中长期需求。同时，海外AI芯片迭代与液冷方案普及将推动液冷设备需求提升与技术升级，而AIDC建设带来的供电压力也将加速电源设备节能改造。
目前，申菱环境与英维克、依米康、高澜股份、佳力图等企业构成国内数据中心温控与液冷领域的核心竞争群体。
整体来看，行业竞争正从单一设备性能转向系统交付、可靠性与能效水平的综合比拼，多家厂商在竞争中相互对标、共同推进液冷技术规模化应用，推动我国数据中心温控产业整体升级。
申菱环境也正从传统专用空调制造商向“算力+能源”综合环境解决方案提供商转型，依托数据服务业务高速增长、液冷技术领先、产能与海外布局同步推进，在算力基础设施升级浪潮中具备较强竞争力。
随着AIDC进入规模化建设阶段，行业评价体系正从“技术有无”转向“稳定、快速、持续的高质量交付能力”。在此趋势下，拥有系统工程能力、产能基础和项目实践经验的企业产业链地位有望提升。
申菱环境处于算力与能源基础设施交汇的关键节点，在AIDC建设持续推进的背景下，其成长逻辑逐步兑现，价值评估体系或将重塑，未来发展值得持续关注。