近日，佩蒂股份（300673.SZ）披露了2025年年报和2026年一季报。全年经营质量显著优化，“一体两翼”战略落地见效，在全球宠物经济持续扩张的行业浪潮中，公司凭借研发创新与全球化供应链优势，筑牢经营基本盘，打开长期成长空间。
2025年，公司实现营业收入14.49亿元，归母净利润1.16亿元，主营业务毛利率提升至31.86%。2026年第一季度，公司营业收入3.51亿元，同比增长6.66%，实现归母净利润806.88万元。
作为国内宠物食品领域的核心企业，佩蒂股份主要产品有畜皮咬胶和植物咬胶等宠物健康咀嚼类食品，宠物营养肉质零食，宠物干粮、湿粮及新型主粮等主粮产品，宠物营养保健食品等，产品覆盖宠物全生命周期需求，赛道具备强抗周期、稳定增长的天然属性。
主业毛利率提升凸显经营质量
毛利率是衡量内生经营质量与核心竞争力的关键标尺。2025年，佩蒂股份依靠产品结构升级、海外工厂运营效率提升以及精细化运营，主营业务毛利率提升8.51个百分点达到31.86%，盈利能力得到实质性增强。
具体而言，佩蒂股份实现降本增效、提升毛利率离不开研发创新和全球化供应链。
公司持续加大在原材料深加工、产品工艺、宠物营养及适口性等领域的研发投入，2025年研发费用同比增长13.86%至3389万元。重点研发项目包括风干幼猫成长粮、高温烘焙猫粮、多源蛋白定向酶解技术等前沿方向，产品矩阵不断丰富的同时，原材料利用率也显著提升，成本得到有效控制。
同时，公司持续深化全球化供应链布局，原材料采购网络已覆盖中国、中亚、东盟、美洲、大洋洲等关键区域。这种多元化的全球采购策略不仅有效平抑了成本波动，更大幅提升了供应链的抗风险能力。
深化“一体两翼”战略：海外基本盘稳固，国内品牌保持高增
2025年，是公司深化“一体两翼”战略的关键之年。公司利用海外ODM业务的现金流和制造能力维持经营韧性，同时通过自主品牌和主粮业务抬升市场天花板。
公司把握全球宠物消费升级的趋势，积极拓展欧洲、加拿大等高潜力市场，开拓新的增长极，以更灵活的市场策略服务全球客户，分散市场风险。公司凭借稳定的产品质量和快速响应能力，与核心国际客户深化了战略合作，从单一的代工生产向联合研发、供应链深度绑定的方向升级，进一步巩固了公司在全球宠物产业链中的市场地位。2025年公司国外收入占比80.35%，业务基本盘持续稳固。
在国内市场，公司坚定实施自主品牌战略，以高品质、差异化的产品策略，聚焦“爵宴”“好适嘉”等重点品牌，线上以天猫、京东、抖音为主阵地，线下与全国主要区域代理商、批发商及宠物连锁医院紧密合作，形成“直销+分销”协同发展的全渠道格局。
其中，“爵宴”品牌的爆发式增长尤为引人注目。2025年“618”期间，自主品牌爵宴全渠道GMV突破3,800万元，同比增长52%，斩获狗零食综合排名、天猫宠物狗零食热销榜、京东狗零食及狗湿粮竞速榜、宠物零食好价榜金榜等多项第一。2025年“双十一”，爵宴品牌全渠道GMV突破5,500万元，同比增长超30%，位列天猫狗零食品牌榜、京东狗食品品类榜、抖音狗狗食品人气榜第一。
从行业环境来看，全球与国内宠物经济的高增长，为佩蒂股份提供了广阔的发展土壤。欧睿数据显示，2025年全球宠物经济规模达2073亿美元，同比增长4%，增速跑赢全球GDP增幅；其中宠物食品市场规模1528亿美元，同比增长4.2%，增速高于行业整体，预计2030年全球宠物经济与宠物食品市场规模将分别升至2705亿美元、2025亿美元，长期成长空间清晰。政策层面，“十五五”规划将扩大内需、提振消费置于重要位置，多地将宠物经济纳入政府工作报告，宠物经济作为悦己消费的重要载体，迎来政策与需求的双重驱动。
依托研发创新、全球化供应链与成熟的战略布局，佩蒂股份正深度受益于宠物经济的行业红利。未来，公司将持续深化“一体两翼”战略，深耕海内外两大市场，推进产品升级与品牌建设，不断强化核心竞争力，在宠物食品长青赛道中释放更大的成长潜力。