机构调研

财迅通讯，4月1日怡和嘉业发布公告，公司于3月31日接受中信建投等机构调研，副总经理、董事会秘书 杜祎程,证券事务代表 刘士岩等回答了调研机构提出的问题。

怡和嘉业表示，公司在提问环节主要回答了以下问题：首先，关于与脑机接口技术的结合，公司正与强脑科技交流，认为其技术与公司产品具有适配性，可提升产品功能，如睡眠呼吸监测与干预，公司重视此技术结合可能性。其次，公司表示愿意与强脑科技展开交流合作，因其脑机接口技术全球领先，与公司业务场景适配，且公司投资的德达兴驱动也是强脑科技的供应商。德达兴驱动是国内领先的精密电机提供商，服务于医疗、AI、机器人等领域。对于呼吸机市场空间，公司认为我国睡眠障碍人数多，但诊断率低，渗透率也远低于美国，因此未来发展空间巨大。关于美国加征关税的影响，公司表示产品可合法进入美国市场，目前对核心指标基本无影响。最后，对于未来投资并购计划，公司正构建呼吸机领域完整商业闭环，并有医疗相关知名投资机构合伙人加入，将助力公司投资板块。

截至发稿，怡和嘉业总市值为72.28亿元，市盈率TTM为39.56，每股净资产为31.23元。

投资者活动主要内容详情如下：

一、公司简要介绍

财迅通讯，4月1日天山股份发布公告，公司于3月28日接受中信证券等机构调研，赵新军,赵旭飞,满高鹏,张华,刘宗虎,李雪芹,蒋德洪等回答了调研机构提出的问题。

天山股份表示，2024年水泥行业面临多重挑战，公司经营情况与行业发展相匹配，外销水泥熟料、销售商混和骨料均有一定规模，但净利润出现亏损。不过，公司一体化经营韧性凸显，第四季度业绩明显改善，且连续三年成本优化，经营性现金维持稳健。对于未来行业“反内卷”方面，公司将认真执行相关政策，为行业复苏注入信心。2024年第四季度以来，水泥行业盈利大幅改善，行业反对“内卷式”竞争的共识更强，错峰生产等机制日趋成熟。公司降本效果显著，未来仍有一定降本空间。水泥行业纳入碳交易市场，短期对成本影响小，中长期将促进行业去产能。公司海外发展情况积极，加快国际化步伐，突尼斯项目正在加快推进交割。2025年公司资本开支计划同比稳中有降，将聚焦海外业务、资源优化等领域。公司明确致力于做强做优三大主业，围绕“高端化、智能化、绿色化”三化升级，并紧抓“水泥+”、国际化、“双碳”三大翘尾因素，不断培育发展新动能新优势。

截至发稿，天山股份总市值为394.63亿元，市盈率TTM为-155.58，每股净资产为11.63元。

财迅通讯，4月1日中国重汽发布公告，公司于3月31日接受通过电话会议的方式参与公司2024年度业绩说明会的投资者等机构调研，董事长 刘洪勇,董事、首席执行官(CEO、总经理) 赵尔相,董事 王军,董事、财务总监、董事会秘书 毕研勋,独立董事 张宏等回答了调研机构提出的问题。

中国重汽表示，在调研中，公司管理团队和独立董事就投资者关心的问题进行了交流。关于以旧换新政策，其认为有助于加速老旧车辆淘汰更新，推动新能源和天然气重卡市场发展，预计2025年重卡行业规模在90-100万辆。对于天然气重卡前景，由于技术进步、加气站网络完善及环保优势，其市场潜力较大。公司计划通过成熟度管理、流程优化、数字化平台等方式推进数智化转型，并借助研发实力深化技术创新，拓展智能驾驶产品应用场景。出口业务方面，公司依托重汽国际公司，产品出口持续保持良好势头，并计划进一步拓展海外市场。在新能源重卡领域，公司表现优异，将持续深耕并推进产品技术创新。关于分红，公司高度重视股东回报，将持续关注股东期望，力求实现长期发展与股东回报的平衡。此外，公司控股子公司车桥公司和全资子公司后市场公司均保持了稳健运营和良好盈利水平。

截至发稿，中国重汽总市值为237.09亿元，市盈率TTM为16.02，每股净资产为13.04元。

财迅通讯，4月1日康冠科技发布公告，公司于3月31日接受中信证券股份有限公司等机构调研，董秘办主任、证代 范誉舒馨,董秘办工作人员等回答了调研机构提出的问题。

康冠科技表示，公司在2024年实现营业收入155.87亿元，同比增长15.92%，主要增长来自创新类显示产品和智能电视业务。尽管净利润下降35.02%，但公司营收高速增长，主要得益于产品创新、技术提升和市场占有率扩大。公司调整业务统计口径，将设计加工业务和智能电视业务合并，以更直观地展示业务增长。费用支出方面，研发费用、销售费用和管理费用均有增长，主要用于技术投入、品牌推广和团队扩张。创新类显示产品继续高增，得益于新品推出、AI技术赋能和市场营销战略。子品牌全球化布局正在积极推进，参与多个国际展会，产品覆盖北美、欧洲等地。本年度分红比例低于往年，因公司处于关键发展时期，需充足资金支持。对于后续经营，公司展望创新类显示产品、智能电视等需求延续增长，智能交互平板需求平稳，将结合市场情况提升盈利能力，并积极推进创新类显示产品及自有品牌业务。

截至发稿，康冠科技总市值为158.36亿元，市盈率TTM为18.75，每股净资产为10.97元。

财迅通讯，4月1日新产业发布公告，公司于3月4日接受CPE Funds Management Limited等机构调研，副总经理、董事会秘书 张蕾,投资者关系负责人 吕宇宁等回答了调研机构提出的问题。

截至发稿，新产业总市值为457.45亿元，市盈率TTM为24.72，每股净资产为10.33元。

投资者活动主要内容详情如下：

除前期已披露的投资者关系活动交流内容外,无新增主要互动交流内容。

财迅通讯，4月1日广发证券发布公告，公司于3月31日接受广发证券2024年度业绩发布会所邀请的分析师和投资者等机构调研，公司董事长 林传辉,公司总经理 秦力,公司常务副总经理、财务总监 孙晓燕,公司副总经理 欧阳西,公司副总经理 易阳方,公司副总经理、首席信息官 辛治运,公司副总经理 胡金泉,公司董事会秘书 尹中兴等回答了调研机构提出的问题。

广发证券表示，公司认为当前行业监管环境呈现出系统性、全局性、根本性特征，强调“防风险、强监管、促发展”。未来政策将推动资本市场高质量发展，包括稳定市场、深化改革、提升监管效能等。公司业务方面，重点布局人工智能、绿色能源等赛道，优化业务结构，拓展全球市场，并加快数智化转型提升运营效率。财富管理业务方面，公司坚守主责主业，加快向买方投顾转型，代销金融产品保有规模增长，投资顾问资格人数行业第一。场外衍生品业务持续为机构客户提供资产配置和风险管理解决方案。在DeepSeek大模型应用方面，公司已率先接入并完成本地化部署，主要应用于财富管理、投资银行等业务场景，展现出较好的赋能效果。公司将持续深化数字化转型，提高各业务线及中后台数智化水平，支持业务创新发展。

财迅通讯，4月1日卓易信息发布公告，公司于3月24日接受富安达基金管理有限公司等机构调研，董事长 谢乾,百敖软件总经理 魏靖,艾普阳科技总经理 詹奇等回答了调研机构提出的问题。

财迅通讯，4月1日五洲新春发布公告，公司于3月12日接受西部证券等机构调研，董事长 张峰,董事会秘书 彭耀辉等回答了调研机构提出的问题。

五洲新春表示，公司主营业务为轴承、精密机械零部件、汽车安全系统和热管理系统零部件，正基于核心技术向新能源汽车零部件、风电滚子、丝杠产品转型。在新能源车领域，公司已研发出应用于转向、制动等系统的丝杠产品，并预计今年下半年开始订单生产。丝杠产品具备四大核心技术、人才优势及规模化生产能力等竞争优势，已有订单在生产交付。同时，公司汽车安全气囊发生器部件销售持续增长，轴承产品也持续发展，聚焦新能源汽车及工业轴承新领域。对于海外市场，由于环境影响及发展不及预期，公司将调整策略，缩小墨西哥工厂规模，开发其他渠道，并加大欧洲FLT子公司采购力度，以减少不利因素对公司影响。

截至发稿，五洲新春总市值为141.85亿元，市盈率TTM为125.17，每股净资产为8.01元。

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风险提示:

1、境外业务进展不及预期的风险。公司境外业务受境外市场供需关系、贸易政策、经营环境变化的影响,存在诸多不确定性。

财迅通讯，4月1日时代电气发布公告，公司于3月28日接受中信证券等机构调研，执行董事、总经理 徐绍龙,副总经理、财务总监 孙珊,董事会秘书 龙芙蓉等回答了调研机构提出的问题。

时代电气表示，在问答环节中，公司详细阐述了其在深海机器人业务的发展策略，包括抓住市场机遇、坚持技术创新和提升制造交付能力等，以深化海工装备产业的绿色化、电动化、无人化和智能化发展。对于半导体业务，公司指出了持续增长的原因，并预计2025年将在多个领域保持稳定增长，同时介绍了SiC业务的产能、技术水平和未来规划。在轨交业务方面，公司预计2025年业务将平稳至微增，并期待老旧内燃机车淘汰政策带来的招标机会。此外，公司还分享了毛利大幅增长的原因、新能源发电业务的拆分原因及未来期待，以及对海外业务拓展的策略和轨交维修业务的展望。最后，公司介绍了宜兴产线的投产情况、订单能见度以及主要驱动力。整体而言，公司对未来发展充满信心，将抓住政策和市场的双重机遇，推动新产品发布，赢得更多市场和客户信赖。

截至发稿，时代电气总市值为410.73亿元，市盈率TTM为17.84，每股净资产为30.33元。

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问答环节主要内容:

财迅通讯，4月1日华荣股份发布公告，公司于3月28日接受财通证券股份有限公司等机构调研，副总经理、财务总监 孙立,董事会秘书 宋宗斌等回答了调研机构提出的问题。

华荣股份表示，2025年公司业绩预期好转的驱动力主要来自于新疆煤化工领域业务的开拓，预计该领域总投资规模近万亿元，防爆电器增量市场规模可达15亿元。同时，公司将加速拓展液冷电池、氢能等新领域业务，并增强海外市场拓展能力。各业务板块预期毛利率将保持稳定，整体盈利能力取决于终端市场价格走势。安工智能系统下游应用领域拓宽，2024年营收同比增长超70%。防爆机器人业务正与公司战略合作开发，暂作为系统方案组成部分销售。外贸业务增长驱动力来自国际市场需求旺盛和国际化布局。新能源EPC业务盈利能力良好，但2026年态势需等待市场明确。该业务现金流呈现周期性波动。应收账款风险可控，管理费用预计回升，研发费用增长因业务划定调整和委外研发增加。2025年资本开支预计与2024年持平，未来将下降。公司坚持高比例分红政策，将制定新一轮三年股东分红回报规划。

截至发稿，华荣股份总市值为72.30亿元，市盈率TTM为15.64，每股净资产为6.28元。