机构调研

财迅通讯，4月23日天键股份发布公告，公司于4月22日接受线上参与公司2024年度暨2025年第一季度业绩说明会的投资者等机构调研，董事长 冯砚儒,董事 冯雨舟,独立董事 甘耀仁,副总经理、董事会秘书 刘光懿,财务总监 梁婷,保荐代表人 苏锦华,证券事务代表 苏锦辉等回答了调研机构提出的问题。

天键股份表示，针对投资者关于一季度业绩下滑的询问，公司解释称主要因毛利率下降和研发投入增加。毛利率下降的内部原因包括客户和产品结构的调整，以及新项目尚在爬坡期；外部因素则是客户因美方关税政策不乐观调整出货节奏。此外，公司将部分项目转移至马来西亚工厂也导致短期毛利率下降。研发投入增加则是为了进入新的产业链和产品升级。关于中美关税战的影响，公司表示客户会评估关税政策调整订单，导致订单中止，未来订单展望受关税政策变化影响。

对于股价下跌，公司表示已通过现金分红、资本公积转增股本等方式维护公司价值和股东权益，并将继续深耕主营业务。

马来西亚工厂目前年产值约1000万美元，主要生产耳机及对讲机配件，产能储备尚无法完全应对所有美国客户订单，公司已筹划扩产。

财迅通讯，4月23日拓斯达发布公告，公司于4月22日接受FOSUN HANI SECURITIES LIMITED等机构调研，副总裁、董事会秘书 谢仕梅等回答了调研机构提出的问题。

拓斯达表示，2024年，公司持续推进战略转型，聚焦产品并收缩项目，导致营收下降36.92%，但产品类业务规模及毛利增长。2025年一季度，业务结构继续优化，产品类业务收入增长8.87%，工业机器人收入同比增长23.81%。在工业机器人业务方面，2024年收入增长12.50%，毛利率提升，主要得益于注塑行业需求提升和多关节机器人业务的快速发展。数控机床业务因产能搬迁受限，收入下滑11.71%，但新兴产业相关需求增多，订单饱满。注塑装备业务2024年收入增长18.67%，电动注塑机销售及出货情况良好。此外，公司以运动控制为切口布局具身智能，与多家大模型合作方探索推进具身智能场景落地，并计划加大生态布局，推动具身智能生态化、商业化、产业化成功落地，同时研发双臂智能机器人及轮式移动仿人形智能机器人等产品。

截至发稿，拓斯达总市值为126.73亿元，市盈率TTM为-46.26，每股净资产为5.87元。

投资者活动主要内容详情如下：

财迅通讯，4月23日通润装备发布公告，公司于4月22日接受长江证券等机构调研，董事长 陆川,副总经理、财务总监 胡雪芳,副总经理、董事会秘书 霍庆宝,上海正泰电源系统有限公司总经理 李君等回答了调研机构提出的问题。

通润装备表示，在问答交流环节，公司针对2023年和2024年光伏逆变器和储能的出货规模表示，2024年逆变器出货同比增长，主要集中在美国、欧洲、韩国和中国；储能出货相比2023年略有增长，主要集中在中国、欧洲和日本。对于欧洲市场竞争力，公司指出在东欧布局较多，有专业的储能项目开发和技术售后团队，产品具有独特的光储低压耦合方案，提高系统效率并降低成本。关于国内136号文后光伏市场，公司表示市场持观望态度，需等待政策落地，短期可能影响储能和逆变器需求。面对关税贸易风波，公司短期影响有限，已增加美国市场备料和囤货，并密切关注政策走向调整策略。对于储能系统的海外市场，公司重点布局欧洲，利用分销渠道推广标准化产品，并增加对应产品备货量以应对市场需求。最后，对于韩国和日本市场，公司计划加大韩国本地营销和技术团队投入，拓展储能业务；在日本则争取在大储上实现突破。

截至发稿，通润装备总市值为40.54亿元，市盈率TTM为18.39，每股净资产为5.29元。

财迅通讯，4月23日银禧科技发布公告，公司于4月21日接受深圳云溪投资等机构调研，银禧科技创始人 谭颂斌,公司职工代表董事 傅轶,董事会秘书 郑桂华,董事会办公室工作人员等回答了调研机构提出的问题。

银禧科技表示，本次调研中，银禧科技介绍了其基本情况、新增生产基地、产品差异化、与元鼎智能合作创造的营收、PPO产品及应用、碳纤维复合材料、PI材料进展、回购注销股份、产品稳定性、军工产品相关情况、刚果金钴矿项目、实控人问题等内容。其中，关于与元鼎智能的合作，去年为公司带来千万级营收，但占比较低。公司产品具有差异化，先发优势和产品认证壁垒使其具有竞争优势。PPO产品因生产制造工艺复杂、品质控制要求高而价格较高，目前供不应求，公司预计在两年内达到满产状态。碳纤维复合材料已供货给无人机公司。PI材料处于配合客户测试、优化阶段。关于实控人问题，公司虽无实际控制人，但董事会、监事会正常履职，经营业绩稳定，且管理层稳定，实施了多期股权激励，与原实际控制人谭颂斌先生仍保持合作，其在公司战略与经营管理方面仍发挥重要作用。

截至发稿，银禧科技总市值为40.71亿元，市盈率TTM为60.42，每股净资产为2.85元。

财迅通讯，4月23日林州重机发布公告，公司于4月22日接受线上参与林州重机2024年度网上业绩说明会的投资者等机构调研，董事长 韩录云,独立董事 宋绪钦,财务负责人 郭超,董事会秘书 郭清正等回答了调研机构提出的问题。

财迅通讯，4月23日美瑞新材发布公告，公司于4月22日接受富国基金管理有限公司等机构调研，董事会秘书、财务总监 都英涛,证券事务代表 王越等回答了调研机构提出的问题。

美瑞新材表示，在问答环节中，公司回应了多个关键问题：

1. 2025年一季度利润增长较大主要归因于聚氨酯新材料产品销售结构的优化，特种产品销售比例提升，这些产品技术附加值高，毛利率高。同时，供应链结构性优化降低了原料采购成本，提升了盈利水平。

2. 河南项目的HDI单体装置、PPDI装置、PNA装置已试车成功，并产出合格产品，市场反馈良好。公司正在积极推进其他装置的试产工作，以期早日全面投产。

3. 对于特种异氰酸酯的销售领域规划，公司计划快速进入验证周期较短的领域，如胶黏剂、弹性体、木器漆等，并已为进入大型涂料厂商等验证周期较长的厂商做了前期准备。此外，公司还将自用一部分特种异氰酸酯作为原料。

4. 2024年四季度，公司已开工建设简易程序发泡TPU与水性PUD两个项目，预计2025年底或2026年初可完成建设。选择这两个产品是因为它们具有较强的盈利能力和市场需求，且与公司河南项目具备产业链协同优势。

财迅通讯，4月23日腾远钴业发布公告，公司于4月22日接受北方工业有限公司等机构调研，总经理 林灵,董事长助理、董事会秘书 胡常超,投融总监 王克,IR 江泽栋等回答了调研机构提出的问题。

腾远钴业表示，截至2025年一季度末，公司产能包括钴产品2.65万金属吨、镍产品1万金属吨等。2024年，公司钴产品中氯化钴和硫酸钴占比高，电钴满产。2025年一季度净利润同比下降因刚果腾远电力紧缺影响铜产品产能。公司一季报中合同负债大幅增长因钴产品销售价格上升。刚果(金)禁止钴矿出口后，公司钴产品销售正常，价格有所上涨。公司在刚果(金)新建合资冶炼厂，与合作方SAWA集团优势互补。中美贸易战及汇率变动对公司现金流影响较小。公司以二次资源作为战略资源保障，拥有技术优势和全球合作网络。2025年公司将重点推进多个项目，包括新增钴产能和光伏项目等。公司2024年度向股东派发现金红利。对于未来，公司持谨慎乐观态度，计划逐步扩产钴产品产能，并看好新能源、军工等领域的发展机遇。

截至发稿，腾远钴业总市值为133.09亿元，市盈率TTM为20.02，每股净资产为30.30元。

投资者活动主要内容详情如下：

财迅通讯，4月23日塔牌集团发布公告，公司于4月22日接受东方财富等机构调研，赖宏飞,宋文花等回答了调研机构提出的问题。

塔牌集团表示，根据调研内容，公司2025年第一季度水泥销量及“水泥+熟料”销量均实现逆市增长，主要得益于市场区域降雨同比减少，工程施工活动受影响减小。尽管营业收入同比下降，但净利润同比上升，部分原因是财务投资收益大幅增加。对于水泥销量增长，公司指出行业需求下降减缓，且公司所处市场区域受益于天气条件改善。展望二季度，公司预计水泥销量将好于去年同期，基于天气条件良好和去年低基数效应。

盈利改善方面，公司强调国家“反内卷”政策带来水泥价格理性回升，供应端优化和错峰生产政策执行力度加大，以及华南地区降雨较少有利于项目施工。公司经营策略为“利润为目标，份额为基础”，旨在实现效益最大化。

关于错峰生产政策，广东和福建均制定了相应的停窑天数，且执行情况良好。投资性房地产增加系因子公司购买物业作为办公场所。财务投资收益良好，主要得益于股债市场表现，公司资金配置结构稳健，对证券投资保持谨慎态度。

财迅通讯，4月23日立华股份发布公告，公司于4月22日接受长江证券股份有限公司等机构调研，董事会秘书 虞坚,证券事务代表 沈晨等回答了调研机构提出的问题。

立华股份表示，在投资者互动交流问答中，公司透露了以下关键信息：首先，得益于多重因素，2024年度黄羽肉鸡斤鸡完全成本为5.9元，2025年一季度进一步降至5.5元。其次，公司规划黄羽肉鸡年出栏增长目标保持在8%-10%，2025年肉猪出栏目标为200万头，并计划在长三角地区建成300万头年出栏规模的养猪企业。再者，公司已建成屠宰产能1.2亿只，预计2025年肉鸡屠宰量将达到1亿只。此外，公司2024年研发投入大增至1.4亿元，主要用于育种投入，以提升肉鸡和种猪的性能。最后，对于黄羽鸡的行情走势，公司表示虽然受周期和季节性因素影响波动频繁，但对产业未来充满信心，基于公司近年来优异的财务表现和经营成果。

截至发稿，立华股份总市值为168.34亿元，市盈率TTM为10.22，每股净资产为11.23元。

投资者活动主要内容详情如下：

一、公司经营情况概述

财迅通讯，4月23日三诺生物发布公告，公司于4月21日接受华泰证券等机构调研，副总经理、董事会秘书 郑霁耘,证券事务代表 许卉雨等回答了调研机构提出的问题。

三诺生物表示，2024年度，公司面对复杂形势，坚持“OneSinocare同一个三诺”理念，聚焦血糖监测产品，实现营业收入44.43亿元，同比增长9.47%，海外收入占比41.98%。CGM产品在全球市场推广取得进展，与意大利公司达成独家经销合作，已在全球超60个国家和地区上市。在美国，CGM产品已进入FDA510(k)实质性审查阶段。中美关税政策对公司影响较小，公司已采取应对措施。2024年计提资产减值损失超七千万元，主要为存货跌价、参股企业经营亏损等，大部分不具备持续性。四季度收入增长受电商活动影响，线上渠道销售收入增速略大于线下。销售费用增长因线上投入及CGM市场投入增加。2025年研发投入取决于CGM产品注册进度及新品研发计划。血糖监测系统产品收入增长15.58%，毛利率增长1.11%，得益于国内外市场增长及降本增效措施。2025年经营目标为实现营业收入49亿元。公司正积极布局AI赋能糖尿病管理，探索“生物传感+人工智能+医疗”新模式，以实现糖尿病智慧管理闭环。