2025年3月17日，湘财股份有限公司（证券代码：600095，以下简称“湘财股份”）发布《关于筹划重大资产重组的停牌公告》，宣布因筹划通过换股方式吸收合并上海大智慧股份有限公司（以下简称“大智慧”）并募集配套资金，公司A股股票自当日起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。
根据公告，湘财股份拟向大智慧全体A股股东发行A股股票，以换股吸收合并大智慧，同时拟发行股份募集配套资金。双方已于停牌前一日（3月16日）签署《吸收合并意向协议》，但具体交易细节、换股比例、配套资金规模等尚未最终确定，需经双方董事会、股东大会审议及监管机构批准后方可实施。
重组双方：老牌券商与金融科技龙头的“基因图谱”
湘财股份成立于1994年，注册资本28.59亿元，总部位于哈尔滨，法定代表人为史建明。公司业务范围涵盖证券、投资、资产管理等多元领域，是东北地区重要的综合性金融机构。公司作为以金融科技赋能财富管理业务的代表券商之一，积极推进传统经纪业务转型，并以经纪业务打造自身的核心特色。2015-2024年湘财证券经纪业务收入占比约40%。
大智慧成立于2000年，注册资本20.04亿元，总部位于上海，法定代表人为张志宏。作为国内最早的金融信息服务平台之一，大智慧主营业务包括互联网证券期货信息视听服务、数据处理、软件研发及广告服务等，旗下“大智慧”终端在个人投资者中具有较高知名度。
湘财股份的传统券商业务与大智慧的金融科技属性形成显著互补。前者在牌照资源、客户基础和资本实力上具有优势；后者则在技术研发、数据积累及C端用户触达上更具竞争力。二者的结合有望打通“线下+线上”“机构+零售”的全链条服务能力。
截至3月14日收盘，湘财股份股价报收6.89元/股，总市值为197亿元；大智慧股价报收9.01元/股，总市值为181亿元。
重组动机：金融科技浪潮下的战略突围
近年来，证券行业竞争加剧，佣金率持续下行，传统经纪业务增长乏力。与此同时，金融科技（FinTech）的渗透加速了行业洗牌，头部券商纷纷加大科技投入。
湘财股份此次选择吸收合并大智慧，显然意在通过技术赋能提升运营效率、优化客户体验，并探索财富管理、智能投顾等新增长点。湘财股份的机构客户与大智慧的零售用户可形成交叉引流；大智慧的AI投研工具、大数据风控系统有望提升湘财股份的服务能力；湘财股份的证券牌照与大智慧的信息服务平台结合，可探索“信息+交易”的一站式生态。
2024年以来，证监会多次表态支持证券公司通过并购重组做大做强。分析人士指出，湘财股份此次主动出击，或为抢占政策窗口期，通过横向整合扩大市场份额。若重组完成，湘财股份的资产规模将显著提升，同时获得大智慧的技术基因，其估值逻辑可能从传统券商向“科技型综合金融服务商”切换。市场预计，复牌后其股价或迎来重估机会。
东吴证券发表研报表示，大智慧作为金融信息服务商，拥有庞大的线上流量和技术优势，在金融数据、资讯服务等方面具有较强的竞争力。2025年1月大智慧月活数超过1000万，合并后湘财股份可进一步通过大智慧实现用户引流，提高交易转化率，以互联网赋能金融提高公司财富管理板块竞争力。看好公司在财富管理、金融科技方向的展业潜力，维持“增持”评级。