财迅通讯，4月29日佩蒂股份发布公告，公司于4月21日接受安信基金等机构调研，董事会秘书、财务总监 唐照波,品牌总监 李胤等回答了调研机构提出的问题。
佩蒂股份表示，在问答交流环节，针对公司自主品牌爵宴的规划，2025年将深耕高端狗食品市场，实施大单品策略，并计划推出高端猫食品。关于海外业务受美国关税政策的影响，公司已将美国客户订单转移至东南亚工厂交付，但具体影响尚无法评估。公司当前未承担东南亚工厂的美国市场关税，将持续关注政策变化。2025年一季度，爵宴零食新品增长主要体现在天然骨肉咀嚼零食、主食罐头、冻干零食和鲜粮四个品类，其中冻干产品增长快速。在高端猫产品方面，爵宴计划2025年推出符合品牌调性的高端猫食品，先从忠实客户带动起步。对于好适嘉品牌和新西兰主粮品牌，公司定位好适嘉在性价比市场，并计划尽快完成新西兰主粮品牌SmartBalance在国内上市的准备。预计新西兰主粮2025年度将有20%~30%的产能释放，满足国内外高端主粮品牌需求。
截至发稿，佩蒂股份总市值为37.50亿元，市盈率TTM为23.04，每股净资产为7.40元。
投资者活动主要内容详情如下：
一、介绍公司2024年度以及2025年第一季度经营以及开展业务的基本情况
(一)董事会秘书、财务总监唐照波的发言要点
2024年度,公司实现营业收入16.59亿元,同比增长17.56%;归母净利润1.82亿元,同比增长1742.81%;经营活动产生的现金流量净额为3.66亿元,同比增长105.20%。2024年末,公司的资产负债率为34.26%,比上一年末降低1.65个百分点。
2025年第一季度,公司实现营业收入3.29亿元,归母净利润2,223万元,相比去年同期产生一定的波动,主要是受到新西兰子公司业务开展和国内自主品牌业务销售费用投放较多的影响。
从大的品类看,2024年度植物咬胶业务收入突破6亿元人民币,部分新产品表现亮眼,同比增速达到43.68%,占公司营业收入的比重达到了36.62%,也带动了主营业务综合毛利率的攀升。
从市场结构看,公司在国内市场实现销售收入2.88亿元人民币,主要由自主品牌贡献。自主品牌收入规模增长33%,其中爵宴品牌增长52%。湿粮和干粮的收入规模也在不断增长,随着公司加大主粮产品业务的投入,其业务收入规模有望在近两年实现快速增长。同时,公司在海外市场的营收重回正常增长轨道,表现稳健。
公司产能布局完善,产品线覆盖齐全,越南和柬埔寨工厂基本可以承接美国客户当前的需求,产能利用率较高;新西兰主粮产线产能利用率在2025年将处于上升趋势;国内工厂将优先供应中国、欧洲、日韩等地的客户。
(二)品牌总监李胤的发言要点
2025年,公司持续布局品牌矩阵和品牌细分策略,爵宴专注高端狗食品,并向高端猫食品延伸。坚持创新产品和社交属性的研发,推出樱花酥、宠物冰激凌等强社交属性产品,兼具品牌曝光与销售额贡献。好适嘉的目标是占领猫狗性价比市场,填补爵宴在中端价格带的空白。
自主品牌将继续深耕淘宝、京东等传统电商,计划入驻天猫超市、京东自营、唯品会等平台,通过“超级单品+组合装”的差异化货盘提升销售效率。在运营方面,锁定超头部主播KOL,拓展超垂类达人及KOC矩阵,加大在抖音、小红书的内容投放。
在线下渠道,重点拓展山姆、沃尔玛等,实施“货架占领计划”。
二、问答交流环节
问题1:关于自主品牌爵宴的具体规划和发展方向是什么?
答:2025年,爵宴将继续深耕高端狗食品市场,持续实施大单品策略,特别是在主粮领域发力,对风干粮寄予厚望。通过优化现有生产线并不断推出特色新产品,以实现较快的增量增长。此外,未来还会推出高端猫食品,以进一步拓宽消费群体的覆盖。
问题2:公司海外业务当前受美国关税政策的影响有多大?
答:2025年,公司已经把美国客户的订单基本上全部转移到东南亚工厂交付,由于关税政策变化比较快,目前尚无法评估对业务的具体影响。公司在宠物零食、特别是宠物咬胶细分市场,在研发能力、大规模制造、产品品控、产品代次以及和客户的合作深度上都处于较大的领先位置,合作黏性强。
问题3:公司会承担关税吗,这会对公司业绩产生多大的影响?
答:东南亚工厂当前没有承担美国市场的关税,公司会对关税政策持续保持高度关注,并将和全体投资者保持常态化沟通。
问题4:公司2025年一季度在爵宴零食品类上有哪些增长点?
答:一季度,爵宴在零食新品的增长主要体现在四个品类上:天然骨肉咀嚼零食、主食罐头、冻干零食和鲜粮。其中,冻干产品的同比增长快速,成为新的增长驱动力。同时,爵宴原有的肉干产品也保持了较高增速。
问题5:公司在高端猫产品方面有何详细规划?
答:爵宴定位在中高端客户群体,预计2025年会推出符合品牌调性的高端猫食品,这源于品牌增长的需要和对用户需求的洞察。在爵宴现有的客户群体中,猫狗双全的用户占比相对较高,预计先从品牌现有的忠实客户带动猫产品的起步。
问题6:公司对于好适嘉品牌和新西兰主粮品牌的发展计划是怎样的?
答:公司已将好适嘉定位在性价比客户群体中,主要通过站内投放锁定用户复购。新西兰主粮品牌SmartBalance隶属于新西兰子公司,属于工厂品牌,品牌设计已经进入尾声。公司将尽快完成产品在国内上市的准备工作。
问题7:公司预计新西兰主粮今年能够带来多大的增量?
答:新西兰主粮属于稀缺产能,目前处于一个产能爬坡的状态,预计二季度产能释放明显加快,可以满足国内外高端主粮品牌的多样化需求,同时也将进入公司自主品牌矩阵,猫粮和狗粮都有。预计2025年度将有20%~30%的产能释放出来。
调研参与机构详情如下：安信基金（基金管理公司）、北京容光私募（基金管理公司）、乾惕投资（基金管理公司）、瑞银证券（证券公司）、睿郡资管、睿澜投资、润卿基金、山西证券（证券公司）、上海常春藤私募（基金管理公司）、上海贵源投资（投资公司）、上海嘉世私募（基金管理公司）、上海磐厚动量（资产管理公司）、渤海证券（证券公司）、上海顺领资管（资产管理公司）、上海天猊投资（投资公司）、上海彤源发展、上海万纳基金、上海玄卜投资、上海长见投资（投资公司）、上银基金（基金管理公司）、尚诚资管、申银万国证券研究（证券研究所）、深圳国晖投资、财通证券（证券公司）、深圳凯丰投资（投资公司）、深圳市华皓汇金私募（投资公司）、深圳兴亿投资（投资公司）、深圳羊角基金、施罗德基金(中国)（基金管理公司）、世诚、苏泊尔（其它）、太平洋证券（证券公司）、天风证券（证券公司）、万家基金（基金管理公司）、乘是资产（资产管理公司）、问道投资（投资公司）、西部证券（证券公司）、西藏东财基金（基金管理公司）、西京投资（投资公司）、西南证券（证券公司）、新思路投资（投资公司）、鑫扬私募、信达证券（证券公司）、兴华基金、兴业基金（基金管理公司）、创富兆业金融（其它）、兴业银行（股份制商业银行）、兴业证券（证券公司）、兴证国际（其它）、亚太财险（财险公司）、依依卫生、易正朗投资（投资公司）、益和源资管（资产管理公司）、裕晋投资（投资公司）、原泽私募基金（基金管理公司）、粤佛私募基金、德邦证券（证券公司）、匀升投资、长安基金（基金管理公司）、长江证券（证券公司）、长青藤资管、招商证券（证券公司）、浙江科能企业管理（其它）、浙商证券（证券公司）、中承东方资管（资产管理公司）、中国国际金融（证券公司）、中国外贸信托（其它）、递归资产（基金管理公司）、中国银河证券（证券公司）、中航证券（证券公司）、中荷人寿（寿险公司）、中加基金（基金管理公司）、中欧基金（基金管理公司）、中泰证券（证券公司）、中天汇富基金（基金管理公司）、中信建投证券（证券公司）、中信证券（证券公司）、中银国际证券（证券公司）、第一创业证券（证券公司）、中邮证券（证券公司）、中原证券（证券公司）、中泽控股、第一资本（其它）、顶天投资（投资公司）、Bamboo Hill Capital、东北证券（证券公司）、东方财富证券（证券公司）、东方基金（基金管理公司）、东海基金（基金管理公司）、东海证券（证券公司）、东兴证券（证券公司）、东亚前海证券（证券公司）、方正证券（证券公司）、复星高科（其它）、富国基金（基金管理公司）、FuziTea Capital、富瑞金融（证券公司）、高盛中国证券（证券公司）、高元私募、格致行远、郑欣然、耕霁(上海)投资（投资公司）、光大证券（证券公司）、广发证券（证券公司）、硅谷天堂产业（资产管理公司）、国海证券（证券公司）、Goldman Sachs (Asia) L.L.C.（其它）、国金基金（基金管理公司）、国金证券（证券公司）、国联证券（证券公司）、国盛证券（证券公司）、国泰基金（基金管理公司）、国泰君安证券（证券公司）、国泰信托（信托公司）、国信证券（证券公司）、果行育德、海南和谕基金、Point72 Hong Kong（其它）、海通证券（证券公司）、杭州今航节能、杭州乐信投资（投资公司）、合道资管、合煦智远基金（基金管理公司）、合远私募基金、和鼎财险、和谐健康（寿险公司）、荷荷私募、宏利基金（基金管理公司）、安中投资(上海)（投资公司）、泓铭资本（其它）、鸿运私募基金、鸿竹资管、华安证券（证券公司）、华创证券（证券公司）、华福证券（证券公司）、华泰保兴基金（基金管理公司）、华泰证券（证券公司）、华西证券（证券公司）、华夏久盈（其它）、北京百镕投资、华鑫证券（证券公司）、华源证券（证券公司）、汇丰晋信基金（基金管理公司）、汇丰前海证券（证券公司）、汇正财经、嘉泽(厦门)私募、建信基金（基金管理公司）、金仕达投资、晋江和铭资管（资产管理公司）、泾谷私募、北京泓澄资管（投资公司）、九泰基金（基金管理公司）、九州证券公司（证券公司）、开源证券（证券公司）、开源证券投资（投资公司）、昆仑保险（保险经纪公司）、乐盈(珠海)私募（投资公司）、乐中控股、里昂证券（证券公司）、领久私募基金（基金管理公司）、陆家嘴信托（信托公司）、北京经研院、麦格理资本（证券公司）、民生加银基金（基金管理公司）、南京璟恒投资（投资公司）、宁波灏浚投资、诺德基金（基金管理公司）、鹏山资管（其它）、鹏扬基金（基金管理公司）、平安银行（股份制商业银行）、平安证券（证券公司）、朴一资本
据统计，近三个月内共有2批机构对佩蒂股份调研，合计调研的机构家数为174家。