5月14日，本田汽车发布2025/2026财年（2025年4月至2026年3月）财报，公司全年净亏损4239亿日元（约合人民币182亿元），营业亏损4143亿日元，而上年同期营业利润为盈利1.21万亿日元。这是本田自1957年上市以来首次出现年度亏损。
财报显示，公司总营收为21.80万亿日元，同比微增0.5%。经营现金流录得1.14万亿日元，同比大增288.58%，表明燃油车、混动车及摩托车等传统业务仍具备造血能力，为后续战略调整提供了一定缓冲空间。
电动化减值计提超万亿日元
造成巨额亏损的核心原因，是纯电业务的大幅资产减值。2025/2026财年，本田EV相关损失高达1.58万亿日元，其中战略调整计提了超过1.3万亿日元的资产减值损失。有报道指出，本次电动化战略调整的最高减值可达2.5万亿日元，后续财年可能仍有追加计提。
2022年，本田曾宣布5年内投入10万亿日元用于电动化转型，涵盖整车制造、智能座舱、自动驾驶软件及电池自研等领域，并设定2040年全面停售燃油车的目标。然而，由于北美电动车需求不及预期，加上中国市场竞争加剧，该计划仅执行两年便被迫叫停。
具体来看，本田取消了3款接近量产的北美电动车项目，无限期冻结加拿大大型EV基地计划，同时终止了与索尼合资品牌Afeela的相关项目。这些举措直接导致巨额资产减值集中释放。
本田社长三部敏宏在股东大会上就此致歉，承认此前设定的“2040年全面淘汰燃油车”目标在当前市场环境下已“不切实际”。公司已正式下调2030年电动车销量占比目标至30%以下，削减3万亿日元EV投资，将战略重心转向混合动力车型，并延长雅阁、HR-V等燃油车的生命周期。
中国市场销量五年缩水逾六成
中国市场是本田亏损的另一重要拖累。数据显示，2025年全年本田在华终端销量为64.53万辆，同比下降24.28%。而2020年其销量曾达到162.7万辆的历史峰值，五年间减少近100万辆，跌幅超过60%。
进入2026年，下滑趋势并未改善。1至5月，本田在华累计销量仅为17.33万辆，同比下滑32.47%。其中5月单月销量2.83万辆，同比下跌48.68%。按照这一走势，2026年全年本田在华销量大概率跌破50万辆。
本田在华的两家合资企业已启动产能收缩。广汽本田广州黄埔工厂计划于2026年6月停产，东风本田武汉工厂将于2027年停产。关停后，本田在华年产能将缩减至72万辆，仅为巅峰时期的一半。
此前，本田曾规划2027年前在华投放10款纯电车型，并设定2030年在华电动车销售占比30%的目标。受销量持续下滑影响，公司已于2025年11月将该目标下调至20%，并暂停部分纯电车型开发。
在战略层面，本田已调整全球市场优先级，将北美、日本和印度置于更靠前的位置，中国不再被视为短期最重要的销量增长目的地。针对中国市场，本田表示将放弃“全球车型”思维，转向本土化新能源车型开发，通过本地零部件采购和引入智能驾驶技术来适配市场需求，但具体执行效果仍有待观察。
北美作为本田最重要的利润腹地，同样面临压力。美国对进口汽车加征关税的政策，直接推高了本田的出口成本。财报显示，仅美国关税一项，就对本田营业利润造成3469亿日元的负面影响。
与此同时，美国取消EV税收优惠、放松化石燃料监管，导致北美电动车需求明显降温。本田在该市场投放的电动车销量远不及预期，与通用汽车合作开发的讴歌ZDX等车型表现惨淡。资产减值损失集中体现在这一区域。
日系车企集体承压
本田的亏损并非个案。2025/2026财年，日产净亏损5331亿日元，连续两年出现赤字；丰田虽然实现盈利，但净利润同比下滑19.2%至3.85万亿日元，同样连续两年利润萎缩。马自达、斯巴鲁、三菱等二线日系品牌的净利润降幅普遍接近或超过七成。
分析人士指出，日系车企集体陷入困境的深层原因，在于燃油车时代依靠成熟内燃机技术和稳定供应链构建的竞争优势，在电动化与智能化浪潮中被全面解构。当中国新能源汽车渗透率突破50%，当市场竞争规则从“省油耐用”转向软件定义和智能体验，日系车企在技术路线判断和本土化布局上的滞后，使其市场份额持续收缩。
面对困局，三部敏宏将希望寄托于与日产的深度合作。2024年底，双方曾探讨业务整合甚至成立控股公司，但因“日产可能沦为子公司”的分歧，谈判于2025年2月终止。目前合作退回到技术层面，双方正在讨论共同开发下一代软件定义汽车所需的ECU、车载操作系统及相关软件平台，三菱也可能加入，目标在2029年前后推出合作车型。
不过，这一合作成果最快需三年后才能落地，难以匹配当前市场的快速迭代节奏。本田在智能化领域的积累相对薄弱，而中国市场不会等待。其最新战略虽强调利用本土化技术与零部件打造中国专属车型，但能否真正扭转颓势，仍是未知数。
本田预计2026/2027财年将扭亏为盈，净利润预计达2600亿日元；营业利润预计达5000亿日元，远超市场预期。但这一预测建立在降本增效和混动车型增长的基础上，并未解决其在纯电技术和智能软件领域的核心短板。对于这家拥有近80年历史的车企而言，如何在电动化转型中重新找到自己的位置，将是未来几年最严峻的考验。