10月9日晚间，常州微亿智造科技股份有限公司（下称“微亿智造”）通过港交所聆讯并披露通过聆讯后资料集，正式进入IPO冲刺阶段，东方证券旗下东方融资担任独家保荐人。
微亿智造成立于2018年，是一家专注工业场景的具身智能公司。与多数同行把精力放在通用机器人不同，微亿智造选择从工厂产线切入，让机器人在真实生产环境中自主完成感知、决策与执行。目前其EIIR产品已在3C电子、汽车制造、新能源、快消品等行业实现规模化落地。
这个选择放在今天看并不意外。过去两年，具身智能赛道的叙事正在收敛——资本市场的注意力一度集中在通用人形机器人的想象空间上，但当概念热度退潮，一个更朴素的问题浮出水面：这些技术究竟能在哪个场景里真正产生收入、利润和现金流？答案正在向工业制造集中。一条产线上的缺陷检测、打磨、上下料，看起来不如人形机器人炫目，却是制造业每天都在面对的刚需。具身智能的价值，最终要在这些真实工况里被验证。
微亿智造的收入结构变化，恰好提供了一个观察样本。过去三年，微亿智造的收入结构经历了一次明显的迁移，收入结构从单一行业走向多元覆盖。公司收入来源从早期以3C电子制造为主，逐步拓展至汽车和新能源等更高增长的工业场景。据招股书披露，截至2026年5月31日，微亿智造来自新能源行业的收入同比增长75.0%；汽车制造收入较上年同期同比增长57.7%。
这一迁移的意义不止于行业景气轮动。微亿智造最早在3C电子领域站稳脚跟，靠的是用AI让机器人在产线上自主完成精密检测，而不是依赖工程师预设程序。当这套能力延伸到汽车和新能源行业时，检测对象变了，但底层逻辑没有变。支撑这种跨行业复用的，是微亿智造自研的“物理AI大脑”，即让AI在真实物理环境中完成感知、决策与执行的闭环系统。它不是为某一行业定制的专用系统，而是让模型在真实产线上持续学习、持续进化，从而在不同场景间实现能力迁移。
这种能力并非理论推演，据招股说明书披露，公司在汽车行业已实现“智能检测+抛光”“智能检测+上下料”“智能检测+表面修复”等场景的商业化扩展；新能源行业则先后实现“智能检测+抛光”“智能检测+分拣”客户扩展，并在“智能检测+上下料”场景取得大规模订单。在3C领域打磨成熟的精密检测能力，可以迁移到汽车零部件的表面缺陷识别；在新能源电池产线上验证过的运动控制精度，也能适配到更多工序需求。这种跨客户、跨工序、跨行业的能力迁移，正是物理AI大脑在技术层面的核心价值。
这种能力最终也反映在订单结构上。当前具身智能行业面临的最大质疑，就是订单的真实性。不少企业宣称的“订单”停留在框架协议或意向阶段，缺少客户真金白银的验证。而微亿智造的订单有更扎实的支撑：2026年前五个月，公司新获项目金额约5.30亿元，同比增长约49%；截至5月末，合同负债余额达到9490万元，较2025年末增长93.6%。这些数字背后是客户愿意在项目尚未交付时就先掏钱，这比任何订单数字都更有说服力。在行业普遍被质疑“有订单无交付”的当下，微亿智造用客户的提前付款证明了自己的订单经得起检验。
可以期待的是，随着物理AI大脑在更多工业场景中完成能力复用，微亿智造的成长路径将不再受限于单一行业。从3C到汽车再到新能源，公司已经验证了这套技术底座跨行业迁移的可行性；而当更多新场景陆续打开，这种可复制性将成为其持续增长的核心驱动力。登陆资本市场之后，微亿智造能否将这一能力复制的逻辑在更广阔的工业场景中持续兑现，值得市场持续关注。