财迅通11月4日讯，10月30日华纳药厂（688799.SH）发布公告，公司2026年第三季度报告显示，2026年前三季度实现营业总收入9.67亿元，同比下降10.98%；归属于上市公司股东的净利润0.83亿元，同比下降60.03%；扣除非经常性损益的净利润0.79亿元，同比下降19.72%。单季度来看，2026年第三季度实现营收3.06亿元，同比下降17.8%，环比下降9.0%；单季归母净利润0.18亿元，同比下降86.62%，环比下降51.77%。
| 指标 | 本期累计 | 同比 | 单季环比 |
|---|---|---|---|
| 营收 | 9.67亿元 | -10.98% | -9.0% |
| 归母净利 | 0.83亿元 | -60.03% | -51.77% |
| 扣非净利 | 0.79亿元 | -19.72% | -36.04% |
| 毛利率 | 55.77% | -5.03pct | — |
| ROE | 3.95% | -6.96pct | — |
| 净利率 | 8.57% | -9.57pct | — |
| EPS | 0.63元 | -60.13% | — |
| 经营现金流 | 2.78亿元 | +34.54% | — |
| 资产负债率 | 41.85% | +13.49pct | — |
一、业绩判断
公司2026年前三季度业绩大幅下降，归母净利同比降幅达60.03%，显著高于营收10.98%的同比降幅。盈利能力同步下行，前三季度毛利率为55.77%，同比减少5.03个百分点；ROE为3.95%，同比减少6.96个百分点；净利率为8.57%，同比减少9.57个百分点；基本每股收益0.63元，同比下降60.13%。单季业绩下滑幅度扩大，第三季度单季归母净利同比降86.62%，环比降51.77%。
二、核心变化
积极信号：
- 经营现金流同比增长，前三季度经营活动现金流净额为2.78亿元，同比增长34.54%，现金流状况有所改善。
- 销售费用管控见效，前三季度销售费用2.63亿元，同比减少1.07亿元，降幅约28.92%，对利润下滑形成一定对冲。
- 核心业务盈利波动较小，扣非归母净利同比降19.72%，远低于归母净利60.03%的降幅，主业盈利韧性相对较强。
需要关注：
- 盈利下滑速度加快，前三季度归母净利同比降60.03%，第三季度单季归母净利同比降86.62%、环比降51.77%，单季盈利规模仅0.18亿元。
- 毛利率持续收窄，前三季度毛利率为55.77%，同比减少5.03个百分点，较半年报减少0.75个百分点，盈利空间不断压缩。
- 资产负债率快速攀升，前三季度资产负债率为41.85%，同比上升13.49个百分点，较半年报上升3.61个百分点，债务压力持续加大。
- 投资收益大幅缩水，前三季度投资收益仅0.02亿元，较上年同期减少0.85亿元，是归母净利大幅下滑的重要原因。
三、增长归因
前三季度归母净利同比减少1.24亿元，变动主要来自以下方面：一是毛利额下滑为核心拖累因素，本期毛利额5.39亿元，较上年同期减少1.21亿元，占归母净利变动的97.39%，主要受营收下降及毛利率走低共同影响。二是投资收益大幅缩水，本期投资收益0.02亿元，较上年同期减少0.85亿元，占归母净利变动的68.34%，进一步拉低盈利水平。三是费用端管控形成正向对冲，其中销售费用同比减少1.07亿元，贡献的正向利润增量占归母净利变动的85.89%；研发费用同比减少0.14亿元，贡献的正向利润增量占比11.53%。此外，财务费用同比增加0.12亿元、信用减值损失同比增加0.05亿元，也对盈利造成小幅拖累，分别占归母净利变动的9.72%、4.05%。
四、风险提示
- 营收持续下滑风险：前三季度营收同比降10.98%，第三季度单季营收同比降17.8%、环比降9.0%，若市场环境或产品销售情况未出现改善，营收端可能继续承压。
- 毛利率下行风险：前三季度毛利率同比降5.03个百分点，环比降0.75个百分点，若后续原材料价格上涨或产品价格竞争加剧，盈利空间可能进一步收窄。
- 投资收益波动风险：前三季度投资收益较上年同期减少0.85亿元，占归母净利变动的68.34%，若后续投资收益持续低迷，将对公司整体盈利造成较大不确定性。
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