机构调研

财迅通讯，4月29日成都先导发布公告，公司于11月12日接受通过"上证路演中心"网络平台参与公司2024年第三季度业绩说明会的投资者等机构调研，董事长、总经理 JIN LI(李进),独立董事 余海宗,首席财务官 刘红哿,董事会秘书 耿世伟等回答了调研机构提出的问题。

成都先导表示，公司在2024年第三季度业绩说明会上回答了投资者关心的问题。关于并购基金，公司与成都科创投等共同设立了成都蓉创先导股权投资基金，聚焦于生物医药领域的并购。与皮尔法伯实验室的合作主要集中在药物研发，针对未公开的靶标组合，利用Vernalis的技术识别小分子。在合成生物领域，公司持续关注并有相关技术储备。关于HG381项目，由于临床转化存在不确定性，公司已暂停该项目，但将继续保持科学探索。第三季度，公司实现营业收入和净利润双增长。自研管线方面，有3个项目处于I期临床阶段。早期DEL筛选授权给客户的IP项目有多个取得进展。与药明康德、凯莱英等企业相比，公司聚焦小分子及核酸新药发现与优化，拥有四个核心技术平台，是DEL技术领域的领先者之一，并在不断推进DEL技术的迭代和应用范围扩展。

截至发稿，成都先导总市值为60.70亿元，市盈率TTM为92.39，每股净资产为3.56元。

财迅通讯，4月29日航发控制发布公告，公司于8月30日接受华夏基金等机构调研，董事长 缪仲明,董事、总经理 刘浩,董事会秘书 崔莉,财务总监 闫聪敏等回答了调研机构提出的问题。

财迅通讯，4月29日甬矽电子发布公告，公司于3月1日接受兴全基金等机构调研，董事会秘书、副总经理 李大林等回答了调研机构提出的问题。

甬矽电子表示，公司在2024年营收增长显著，预计2025年Q1将保持增长趋势。在台湾地区、欧美和汽车电子领域客户拓展方面取得进展。公司具有成本、交期、服务和稳定性等竞争优势，预计2025年台系客户将继续增长。车规领域合作稳定，运算类产品已导入验证。2025年营收目标约44亿，毛利率将持续向好，资本开支维持稳定。SoC业务预计增长，得益于行业趋势良好和客户拓展。公司作为核心供应商，老客户份额将随业务增长而提升，新客户拓展顺利。激光雷达业务合作进展顺利，增速较快。PA业务景气度回暖，公司将侧重于高集成模组方案。消费类业务产能利用率良好。今年一季度业务表现景气，增长动力来自IoT领域需求稳健、海外客户拓展顺利以及汽车电子等产品需求提升。

截至发稿，甬矽电子总市值为112.03亿元，市盈率TTM为88.64，每股净资产为6.19元。

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1、请介绍2024年及2025年Q1整体情况

财迅通讯，4月29日蠡湖股份发布公告，公司于12月24日接受华西证券等机构调研，董事会秘书 陈瑶,证券事务助理 姚楠等回答了调研机构提出的问题。

蠡湖股份表示，公司深耕汽车领域三十年，核心产品为汽车动力系统涡轮增压器的关键零配件。为保持业务及利润的稳定性，公司正通过新客户、新产品的拓展及提升内部管理水平、降本增效等措施应对汽车行业结构化转型。发展规划上，公司聚焦节能及能源转换领域，包括传统燃油车、新能源汽车、固态电池和氢能。公司遵循扇形曲线发展逻辑，以现有业务为基础，开拓新业务领域，形成增长曲线。目前，主营业务为第一发展曲线，同时积极寻找并落实第二发展曲线，并已在清洁能源（氢燃料电池船舶）和固态电池领域布局。为实现以上布局，公司2024年初启动内部业务重组，将生产型业务下沉到子公司，母公司则突出高端研发、资本运作等职能。此外，公司与高能时代合作成立的高能蠡湖已于2024年12月13日完成工商核准登记，双方正按投资协议开展后续工作。在接待投资者过程中，公司保证了信息披露的真实、准确、完整、及时和公平。

截至发稿，蠡湖股份总市值为27.58亿元，市盈率TTM为70.68，每股净资产为6.46元。

财迅通讯，4月29日柳工发布公告，公司于4月25日接受嘉实基金等机构调研，董事长、CEO 曾光安,高级副总裁 罗国兵,董事会秘书 黄华琳,其他业务负责人等回答了调研机构提出的问题。

柳工表示，新一届董事会与管理层将保持公司“十四·五”战略目标不变，继续推进变革创新机制，深化混改后的内部激励体系等十二项举措。管理层将按照既定规划开展经营，并推进“全面国际化、全面智能化、全面解决方案”的战略。2025年后的股权激励将按实际情况设计并实施，形成常态化制度安排。国际化战略方面，公司将向全球化转变，推进海外产业本地化布局，并提升品牌价值。研发方面，公司将保持智能化电动化产品的竞争优势，加强农业机械、矿山机械等研发投入。降本增效方面，公司将从全价值链优化调整，持续挖掘降本空间，并优化费用结构。电动产品国际化方面，公司将利用全球网络和售后支撑体系，进一步拓展海外销售。面对国内上升周期的竞争，公司有信心把握住机遇，推动稳健快速成长。

截至发稿，柳工总市值为202.93亿元，市盈率TTM为13.51，每股净资产为8.86元。

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主要交流内容:

财迅通讯，4月29日可孚医疗发布公告，公司于3月19日接受华创证券等机构调研，董事、副总裁、董事会秘书 薛小桥,证券事务代表 谭鲜明,投资者关系经理 罗晓旭等回答了调研机构提出的问题。

可孚医疗表示，公司面对复杂环境及竞争加剧，2023年起实施产品聚焦战略，强化核心产品竞争力和品牌影响力，同时探索AI技术在健康管理中的应用。品类结构变化源于多品类策略增强风险抵抗力，随市场回归常态，公司更加聚焦核心品类发展。毛利率增长得益于产品结构优化、产品升级和自产规模扩大。对于听力业务，公司看好中国市场潜力，已组建专业团队，持续投入研发，并取得真耳测试仪注册证，完善产品矩阵。未来，公司将持续关注产业链上下游及同行业并购机会，以符合战略方向、增强协同效应或扩大竞争优势为目标。

截至发稿，可孚医疗总市值为70.63亿元，市盈率TTM为23.39，每股净资产为23.40元。

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1、未来公司产品战略是更加聚焦还是扩品?

财迅通讯，4月29日恒星科技发布公告，公司于4月1日接受长江证券等机构调研，公司董事会秘书、副总经理 张召平等回答了调研机构提出的问题。

恒星科技表示，公司在2024年金属制品和化工板块均稳步发展，金属制品产销量及营收增长，有机硅产品第四季度扭亏转盈。公司具有独立自主知识产权的有机硅项目，拥有原材料成本优势，并计划通过加强市场管理和内部挖潜提升竞争力。涉及金矿业务是因全资子公司获得龙头山金矿采矿权，为下游客户货款无法支付通过司法抵偿所得。未来，公司将继续深耕金属制品和化工板块，加快金属制品业务布局，提升行业地位和品牌价值，推进国际化战略；有机硅板块将提升装备效率和产出，并考虑中长期引进应用端可行项目。

截至发稿，恒星科技总市值为44.29亿元，市盈率TTM为208.61，每股净资产为2.51元。

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一、公司基本情况介绍

财迅通讯，4月29日智光电气发布公告，公司于11月27日接受中信证券等机构调研，董事会秘书 熊坦,智光储能常务副总经理 陈勇刚,证券事务代表 邱保华,综合事务高级经理 张胜军等回答了调研机构提出的问题。

智光电气表示，在调研活动中，智光储能公司回应了关于储能市场、业务差异、半导体投资、未来发展、海外市场拓展、业绩提升及电池类型等问题。公司表示，全球储能市场将持续高速增长，国内增长预计高于海外，公司坚定看好并积极开拓国内外市场。其储能业务主打高压级联型储能，相比低压路线具有明显优势。投资半导体公司旨在做强主业，提升供应链安全。未来，公司将围绕数字能源技术产品和综合能源服务两大板块增强竞争力，储能业务仍是核心。海外市场拓展方面，公司已成立国际事业部，针对海外市场需求进行调研、产品设计和认证，将发挥大储优势逐步突破目标市场。面对行业竞争，公司将利用技术、客户资源积累优势，保持战略定力，持续稳定健康发展。目前，公司主要使用磷酸铁锂电池，并重视废旧电池环保回收利用。

截至发稿，智光电气总市值为47.74亿元，市盈率TTM为-15.82，每股净资产为3.43元。

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财迅通讯，4月29日鼎汉技术发布公告，公司于3月11日接受金石投资等机构调研，副总裁、董事会秘书 李彤,证券事务代表 张馨月,证券事务专员 陈奥等回答了调研机构提出的问题。

鼎汉技术表示，公司核心竞争力主要体现在国资赋能、科学治理、创新发展、客户服务、战略执行等方面。在机器人和AI方面，公司正推进研发平台智能化升级，并聚焦于轨道交通智慧化和工业机器人领域，已推出车底智能检测机器人，并在工业制造场景下应用AI技术。工控资本拟认购公司定增股份，将进一步增厚国有资本股权，优化公司股权结构，并赋能公司在人工智能、大数据等领域深入研究。公司研发投入年均超一亿元，拥有多项专利和软件著作权，其中涉及工业机器人及智能化软著。董事长减持事项已完成，对公司未来充满信心。海外业务主要通过国内总包商平台和德国全资公司SMART开展。在市值管理方面，公司从价值创造和价值传播两方面入手，提升业务核心竞争力和投资者交流。轨道交通行业未来发展趋势向好，新增投资和维护更新需求稳定增长，同时向轻量化、智能化和绿色化转型。

截至发稿，鼎汉技术总市值为39.61亿元，市盈率TTM为142.57，每股净资产为2.34元。

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财迅通讯，4月29日水晶光电发布公告，公司于4月25日接受华福证券等机构调研，副总经理、董事会秘书 韩莉等回答了调研机构提出的问题。

水晶光电表示，在问答环节中，公司回应了多个关键问题：首先，关于关税不确定性，公司表示暂未收到因关税政策调整导致的订单计划或价格调整信息，并强调其产品价格具有竞争优势，且公司产品在供应链中具有稀缺性，能够抵御价格压力。对于越南工厂的定位，公司表示其基本定位不会变化，将继续深化国际化布局，同时提升国际化管理运营水平。关于研发和量产的定位，公司指出研发仍以国内为主，而未来量产可能会考虑越南，但需与客户共同策划。

针对一季度行业情况和关税对季节性出货节奏的影响，公司认为行业季节性规律未受扰动，并维持全年稳健成长态势的目标，预计营业收入增长0-30%，期间费用下降1-2%。此外，中美关税对公司进口端影响有限，因核心原材料和生产设备从美国进口的部分非常少。

在研发费用和在研项目方面，公司预计2025年全年期间费用同比下降1-2%，并将在年度报告中披露具体在研项目。对于光学创新升级趋势，公司指出无论是安卓还是北美大客户，光学创新升级都非常明显，包括老产品的技术升级和新产品的开发。