3月16日晚间，洁美科技（002890.SZ）披露发行股份购买资产并募集配套资金预案，拟通过发行股份方式收购周林、远致星火、丁杰、陶尚、陈永富合计持有的长沙埃福思科技有限公司100%股权，并同步向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。本次交易完成后，埃福思科技将成为洁美科技全资子公司。
切入超精密光学赛道，完善电子材料产业链布局
从交易结构来看，本次方案由资产收购与配套融资两部分组成。资产收购部分采用发行股份方式支付对价，不涉及现金支付，有利于降低上市公司短期现金流压力，同时避免对现有资金安排形成挤占。配套融资部分则通过向特定投资者发行股份募集资金，主要用于偿还贷款、补充流动资金、支付中介费用及交易税费等。根据披露内容，用于补充流动资金和偿还债务的比例受到限制，不超过交易作价的25%或募集资金总额的50%。募集资金总额不超过本次资产交易价格的100%，发行股份数量不超过交易前总股本的30%。
从并购背景来看，洁美科技长期聚焦电子封装材料及电子级薄膜材料领域，业务主要集中在产业链中游的耗材端。随着电子与半导体产业向高端化发展，公司在维持主业稳定的同时，持续探索向上游及新兴领域延伸。本次通过收购埃福思科技切入超精密光学加工装备领域，属于在既有产业基础上的战略拓展，有助于完善产业链布局，提升公司在电子及半导体配套体系中的综合能力。
在定价机制方面，本次发行股份购买资产的发行价格为26.68元/股，定价基准日为董事会第三次会议决议公告日。交易对方通过资产认购取得的股份，将根据持股时间设置不同锁定期：持有标的公司股权满12个月的，对应股份锁定期为12个月；不足12个月的，锁定期为36个月。配套融资部分的发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%，认购方股份锁定期为6个月。
满产满销下的战略落子，洁美科技为何斥资收购一家“埃米级”光学装备企业？
埃福思科技成立于2018年，是国内从事超精密光学加工装备研发与制造的企业，具备国家级高新技术企业资质，同时被认定为湖南省专精特新中小企业。公司以高端光学制造装备及加工工艺为核心，形成设备研发与精密光学加工能力一体化的业务体系，能够为客户提供高端光学加工设备及解决方案。
从财务表现来看，标的公司近年来处于较快增长阶段。2024年，公司实现营业收入8050.51万元，净利润2614.88万元；2025年营业收入增长至1.3亿元，净利润达到4532.49万元，收入同比增长约62%，净利润同比增长73.3%。截至2025年末，公司资产总额为1.97亿元，净资产为1.17亿元。
从盈利能力角度分析，在收入规模尚未扩大的情况下，公司实现较高利润水平，显示出较好的盈利质量和成本控制能力。同时，利润增速高于收入增速，表明经营杠杆有所释放。从资产规模与利润水平的匹配关系看，标的公司具备较高的资产回报能力。
在产品与技术层面，公司核心产品包括离子束抛光机、磁流变抛光机及小磨头抛光机等。其中，离子束抛光机为关键产品，技术水平处于行业前列，可实现埃米级（0.1纳米）加工精度，在高端光学元件制造中具有重要应用价值。该产品出货量位居国内前列，广泛应用于高端光学、航空航天及半导体等领域。
从技术积累来看，公司围绕离子束修形、磁流变抛光等关键工艺形成了较为完整的技术体系，拥有多项专利及软件著作权。在纳米精度光学零件抛光领域，公司整体技术水平达到国际先进水平，并在部分环节实现国产替代。其技术能力集中体现在对“精度终点线”问题的突破，即在极高精度要求下仍能稳定实现加工质量。
就客户结构而言，公司已与多家上市公司及科研院所建立合作关系，包括福晶科技、茂莱光学、波长光电，以及中国科学院、中国科学技术大学等机构。这类客户通常对产品性能及稳定性要求较高，反映出公司产品在高端市场具备一定认可度，同时也形成了较为稳定的收入来源。
整体来看，埃福思科技在超精密光学加工装备这一细分领域具备一定技术壁垒与市场地位，处于由技术驱动向规模扩张过渡的阶段。
洁美科技主营电子封装材料及电子级薄膜材料，产品包括纸质载带、塑料载带、电子胶带、离型膜、流延膜及IC承载盘等，主要应用于集成电路、片式电子元器件、光电显示及新能源领域。公司产品广泛应用于AI终端、5G通信、工业互联网、数据中心及新能源汽车等应用场景，下游需求与电子产业发展密切相关。
从客户结构看，公司服务对象包括三星电机、村田制作所等企业，在电子封装材料领域具备一定市场地位。从生产经营情况看，公司在接受调研者提问时表示，当前核心产品处于满产满销状态，电子级薄膜材料产能利用率持续提升，行业景气度处于相对较高水平。
从财务表现来看，公司近年来收入逐步恢复增长，但利润端存在波动。2021年至2024年，公司营业收入分别为18.61亿元、13.01亿元、15.72亿元和18.17亿元；归母净利润分别为3.89亿元、1.66亿元、2.56亿元和2.02亿元。2025年前三季度，公司实现营业收入15.26亿元，同比增长13.74%；归母净利润1.76亿元，同比下降0.7%。整体来看，公司收入端已恢复至较高水平，但盈利能力仍受周期波动影响。
更强调的是，近年来，公司持续推进多元化布局。2025年通过收购柔震科技控制权，公司进入新能源电池复合集流体领域，布局复合铜箔、复合铝箔等产品，应用于消费电池、动力电池及储能电池等场景。
在上述基础上，本次收购埃福思科技形成的协同主要体现在产业链延伸与业务结构优化两个层面。首先，在产业链维度，公司由电子封装耗材向超精密加工装备延伸，实现从材料端向设备端的拓展，有助于完善产业链布局。其次，在业务结构方面，公司由单一材料业务逐步向“材料+设备”的多元结构转型，有助于提升抗风险能力。
此外，双方在半导体及电子产业链中存在一定的客户与应用重叠，具备资源整合基础。通过整合技术与市场资源，公司有望提升整体解决方案能力，从单一产品供应向综合服务能力升级。同时，埃福思科技在高端光学加工设备领域的技术优势，将为公司引入新的技术能力，增强在高端制造领域的参与度。
短期影响有限，长期具备战略支点价值
从业绩影响角度看，埃福思科技当前规模相对较小，但盈利能力较强。2025年公司实现净利润4532.49万元，在资产规模1.97亿元的基础上体现出较高盈利水平。对于洁美科技而言，该标的有助于提升利润结构质量，但短期内对整体业绩贡献有限。
从战略意义来看，超精密光学加工装备属于高端装备制造的重要细分领域，是半导体、航空航天及高端光学产业链中的关键配套环节。其核心作用在于保障产品精度与性能，是实现高端制造的重要基础。随着AI、5G及新能源等领域持续发展，对高精度加工设备的需求具备增长基础。公告表示，在相关行业发展背景下，公司主业有望保持增长，通过并购超精密加工设备领域的优质资产，将给公司带来新的业绩增长点。
但同时，本次交易仍存在一定风险。首先，截至预案披露时，标的资产审计与评估尚未完成，交易价格存在不确定性；其次，业绩承诺与补偿机制尚未明确，未来盈利实现情况仍需观察；再次，装备制造业务与原有材料业务在技术体系、客户需求及运营模式方面存在差异，整合效果存在不确定性。此外，标的公司规模较小，对上市公司短期业绩影响有限，叠加电子及半导体行业周期波动，可能对业务发展产生影响。
据财迅通观察，本次并购属于围绕主业的产业链延伸，核心在于拓展业务边界与构建新的增长来源。从短期看，对业绩的直接影响有限；从中长期看，在高端装备制造领域的布局具备战略意义，其实际效果取决于后续整合推进及行业需求变化。