机构调研

财迅通讯，4月2日藏格矿业发布公告，公司于3月31日接受长江证券等机构调研，藏格矿业财务总监 田太垠,藏格矿业董事会秘书 李瑞雪,藏格矿业投资者关系主管 陈牧迪等回答了调研机构提出的问题。

藏格矿业表示，公司董事会秘书及财务团队对投资者关注的问题进行了回复。关于察尔汗盐湖采矿证续期，目前进展顺利，力争在权证到期前完成。钾肥价格受国家保供政策和国储拍卖影响，成交价格区间稳定。钾肥成本上升主要因绿色矿山建设投入，但长期成本稳定。对于锂盐供需格局，公司持乐观态度。碳酸锂销售策略为满产满销，价格根据市场情况调整。麻米错项目采矿证申请正积极推进，项目核准后将立即开工，不排除与龙净环保合作建设电站。二期项目启动需考虑多方面因素，申请采矿证流程可望优化。关于铜价走势，公司看好中长期前景。巨龙铜矿二期项目按计划推进，有望成为国内最大单体铜矿山，三期工程也在规划中。二期项目达产后将为公司带来显著利润增长，具体盈利情况待官方披露。2024年第四季度资产减值因钾肥部分生产单元停产所致，该减值不具备持续性。

截至发稿，藏格矿业总市值为581.45亿元，市盈率TTM为22.64，每股净资产为8.83元。

投资者活动主要内容详情如下：

财迅通讯，4月2日涪陵榨菜发布公告，公司于3月31日接受Fuson Asset Management等机构调研，公司董事、总经理 赵平,公司董事、副总经理 袁国胜,公司董事、董事会秘书、副总经理、财务负责人 韦永生等回答了调研机构提出的问题。

涪陵榨菜表示，在回复部分，公司针对提出的问题给出了详细解答。首先，近五年榨菜品类销售吨量减少的原因包括产品提价、升级包装、线上渠道冲击以及竞品市场影响。为应对这些挑战，公司采取了定点区域定向爆破等策略。其次，公司坚持“多品类”战略，对萝卜、豇豆等产品进行了优化，并取得良好市场反馈。消费者画像方面，公司表示没有明显变化。在费用投入上，公司侧重于市场终端推广，并计划维持与销售合作的城市项目。分红规划则坚持稳中有升的原则。对于2024年四季度毛利下降，公司解释了消费需求恢复规律和搭赠推广的影响。在电商渠道方面，公司重新规划了重点产品、价格优惠和直播推广等模式。产品柔性化生产方面，公司完成了组织架构变革和产销模式优化。餐饮渠道方面，公司与头部连锁餐饮企业合作，并计划加强非榨菜产品的推广。公司今年不会进行大规模组织架构调整，但在并购方面加快了研究考察工作。最后，豆瓣酱被定位为走进酱类川调品类的基础品类，并将根据公司规划进行配套发展。

财迅通讯，4月2日金固股份发布公告，公司于3月31日接受广发证券等机构调研，公司回答了调研机构提出的问题。

金固股份表示，金固股份是一家以汽车车轮研发、生产、销售为主的高新技术企业，入选浙江省“专精特新”企业名单。在问答环节中，公司对于机器人产业的规划进行了回答，表示将依托独有的阿凡达铌微合金材料与阿凡达加工工艺，加大研发力度，探索更多横向产品的开发和应用场景，并推进与机器人行业和低空飞行器行业公司的项目合作。同时，公司也将运用自身在制造业产业化、行业整合上的经验与优势，积极进行新材料的应用与拓展。对于铌微合金材料性能的优势，公司表示该材料具有强度高、易成形、耐腐蚀性和焊接性能良好等特点，且原材料成本远低于铝合金和钛合金。经过阿凡达工艺处理后，产品强度可大幅提升，具有广泛的应用潜力。未来，公司将深化材料研发与工艺升级，拓展高强度轻量化材料的跨行业应用。

截至发稿，金固股份总市值为124.13亿元，市盈率TTM为186.81，每股净资产为4.23元。

投资者活动主要内容详情如下：

一、金固股份基本情况

财迅通讯，4月2日蓝思科技发布公告，公司于3月30日接受BofA Securities等机构调研，副总经理、董事会秘书 江南,副总经理、财务总监 刘曙光等回答了调研机构提出的问题。

蓝思科技表示，在问答环节，公司回答了关于车载业务、其他智能终端业务、人形机器人业务、组装业务、折叠屏布局、毛利率和资产减值、蓝思长沙的盈利情况、夹胶玻璃量产进展以及AI眼镜业务等多个问题。公司车载业务发展迅速，与多家智能汽车品牌合作，单车价值量不断提升。其他智能终端业务预计将持续快速增长，人形机器人业务已走在行业前列并实现规模整机量产。组装业务通过长期策略带动自有结构件和功能模组业务增长，利润水平有望提升。公司在折叠屏领域已有布局并具备量产能力。第四季度毛利率下滑主要因产品结构变化，资产减值主要由固定资产和存货跌价造成。蓝思长沙经营情况已改善，预计今年可能扭亏为盈。公司超薄夹胶玻璃已通过车规认证，预计将为新能源汽车品牌带来新的业务增长点。在AI眼镜业务方面，公司与多家行业领先客户合作，并在关键技术上取得突破。对于2025年一季度，公司生产和在手订单情况饱满，预计下半年将有更多增长点。

截至发稿，蓝思科技总市值为1,227.78亿元，市盈率TTM为33.88，每股净资产为9.76元。

财迅通讯，4月2日金杯电工发布公告，公司于3月31日接受中信证券等机构调研，财务总监 钟华,董事会秘书 黄跃宇等回答了调研机构提出的问题。

金杯电工表示，公司在2024年整体规模和业绩平稳增长，营业收入和净利润均有所上升。特高压、高压等电力变压器以及新能源汽车驱动电机领域市场需求旺盛，电磁线产业中心和电缆产业中心营收增长显著。下游行业中，清洁能源和智能电网应用占比首次超越绿色建筑应用。电磁线产业中心扁电磁线销量同比增长近20%，新能源汽车用扁电磁线销量增长超60%。

公司在国内进行了多项产能扩充，无锡基地新增换位导线生产线，湘潭基地新能源汽车驱动电机用扁电磁线三期扩能建设项目进展顺利，衡阳基地智能装备线缆项目已完成主体建设。海外市场上，公司积极开拓新市场，全年直接出口额增长，并中标沙特柔性直流项目订单。同时，公司加速布局产能出海，拟在捷克建设生产基地。

在研发方面，公司以前沿市场为导向，成功开发了多款创新产品，并取得PEEK绝缘电磁线发明专利，还在加快高压电压等级绝缘技术研发及项目储备。会议过程中，公司严格遵守信息披露规定，未出现未公开重大信息泄露等情况。

截至发稿，金杯电工总市值为78.38亿元，市盈率TTM为13.78，每股净资产为5.36元。

财迅通讯，4月2日基康仪器发布公告，公司于3月31日接受华源证券等机构调研，副总经理 赵鹏,副总经理、董事会秘书 吴玉琼,证券事务代表 房婷婷等回答了调研机构提出的问题。

基康仪器表示，2024年公司业绩稳步增长，全年实现收入3.57亿元，同比增长8.57%；归母净利润同比增长5.99%。增长主要驱动于水利、能源方面的营业收入，公司抓住了国家骨干水网建设、抽水蓄能电站建设等细分行业机遇。安全监测解决方案和终端产品的毛利率均有所提升，主要因为自产产品占比提高和毛利率较高的项目占比增加。截至报告期末，公司在手订单充足，以能源和水利为主，同时正在跟进交通和地质灾害领域的潜在项目。

对于2025年，公司预计水利、能源和交通安全监测市场需求将持续释放。水利方面，公司将紧密围绕国家水网建设，稳抓重点水利工作，扩大市场份额。能源方面，随着水电基地建设和抽水蓄能电站的规划，以及核电监测市场的不断发展，公司将迎来新的增长机遇。交通方面，交通运输部出台的重大工程和项目将推动交通监测市场的快速增长。

财迅通讯，4月2日凯莱英发布公告，公司于3月31日接受国盛证券等机构调研，执行董事、联席首席执行官 杨蕊,执行董事、首席运营官 张达,高级副总裁、董事会秘书 徐向科,投资者关系执行总监 夏璐等回答了调研机构提出的问题。

凯莱英表示，2024年凯莱英公司经营情况介绍及问答交流：

公司经营情况方面，2024年凯莱英全年实现收入58.05亿元，同比下降25.8%，但剔除大订单后同比增长7.4%。归母净利为9.49亿元，同比下降58%。四季度收入和净利润均有显著增长，新兴业务复苏强劲。新订单趋势良好，在手订单达10.52亿美元，同比增长超20%。公司净利率下降至16.3%，主要因大订单资源冗余、新兴业务爬坡、市场竞争激烈、海外产能建设投入大及研发投入增加等因素影响。

财迅通讯，4月2日正弦电气发布公告，公司于3月24日接受深圳高新投等机构调研，副总经理 何畏,副总经理、董事会秘书 邹敏,总经理助理 涂博言等回答了调研机构提出的问题。

正弦电气表示，公司与投资者交流：

行业格局与趋势方面，随着国际市场变化和国内工业自动化水平提升，行业竞争加剧，但系统化解决方案需求快速增长，国产替代正在快速推进。在价格方面，通用变频器和专用机型价格预计下行，公司将通过动态价格调整等策略维持毛利率稳定。2024年前三季度产品毛利率为36.08%，同比增加3.69个百分点。

产品应用方面，公司一体化专机产品主要应用于电线电缆、陶瓷设备等多个行业，促进自动化设备升级改造。在储能领域，公司聚焦于用户侧储能解决方案及其关键部件。2024年业绩快报显示，收入同比略降，利润下滑，主要因销售费用、管理费用和研发费用增加。

在工业机器人场景，公司伺服系统产品已有多项成熟应用。对于人形机器人行业，公司保持关注并跟进合作机会，但暂无产品应用。未来三年，公司将深耕工业自动化领域，紧抓智能制造升级和国产替代机遇，推动销售规模稳健增长。

截至发稿，正弦电气总市值为18.95亿元，市盈率TTM为50.99，每股净资产为8.67元。

财迅通讯，4月2日中国中车发布公告，公司于3月28日接受投资者等机构调研，董事会秘书 王健,相关部门负责人等回答了调研机构提出的问题。

中国中车表示，公司对2025年的经营情况展望积极，认为宏观经济长期向好，铁路客运货运景气度维持，清洁能源装备行业上升，为公司双赛道、双集群业务提供支撑。公司将聚焦高质量发展，加强业务布局、市场拓展、科技创新和改革赋能。铁路装备业务方面，铁路投资保持高强度，预计需求总量稳定，结构可能变化。城轨业务将保持稳定，新造车辆市场有所恢复。新产业业务，特别是清洁能源装备，预计将持续增长。国际业务面临机遇与挑战，公司力争新签订单增长。

关于应收账款，2024年末应收账款净额同比增长，但计提坏账准备情况稳定，城轨业务应收账款逾期金额小，坏账损失可能性低。

2025年一季度，公司经营正常有序。老旧内燃机车更新方面，2024年已完成新能源机车销售签约并小批量交付，2025年预计路外机车市场需求上升。

CR450动车组正在试验阶段，具体商业运营时间待定，但设计满足时速400公里线路运营要求。

公司2024年资本开支小幅增长，战新产业占比增加。预计2025年资本性开支规模与2024年基本持平。

财迅通讯，4月2日海正药业发布公告，公司于3月31日接受申万研究所等机构调研，公司董事长、总裁 肖卫红,高级副总裁、财务总监 蒋灵,董事、高级副总裁 杜加秋,高级副总裁 杨志清,董事会秘书 沈锡飞,副总裁、瀚晖制药有限公司总经理 文玉蓉,副总裁 伍雄辉,动物药销售总部总经理 冀伟,研发中心副总经理、创新药研究院院长 周厚江等等回答了调研机构提出的问题。

海正药业表示，公司在2024年度实现了97.9亿的总体营收，并明确了“销售为先,利润归仓”的策略。对于2025年，公司预期增长点主要包括原料药和制剂板块的业务拓展、全渠道资源整合以降低营销费用、内部管理加强、电商中心建设以及新兴业务如宠物药、大健康的推动。在费用方面，公司预计营销费用将进一步降低，管理费用有望随产能恢复而下降，研发费用将因聚焦主要研发领域而增长。

公司重视降本工作，以适应销售模式转型和市场竞争。在创新药管线方面，公司积极进行项目谈判，寻求高标准合作以丰富管线。合成生物学项目将依托现有产能，逐步填充并可能替代部分高成本产品供应链。对于兽药与宠物药市场，公司计划出海拓展，并已在越南完成注册。动保产品出海将聚焦多个市场，以宠物药为主。