机构调研

财迅通讯，3月3日邦彦技术发布公告，公司于2月26日接受中信证券等机构调研，董事长、总经理 祝国胜,董事会秘书、财务总监 邹家瑞等回答了调研机构提出的问题。

邦彦技术表示，邦彦云PC系统1.0解决了传统PC和云桌面在性能、管理、安全和灵活性方面的问题，市场需求前景看好，尤其在信创政策推动下，符合多行业合规和国产化趋势。该系统已在金融、医疗、教育等行业得到应用验证。邦彦与冠捷合作开发显示一体机，简化桌面体验，降低企业IT管理成本。同时，邦彦与香港中文大学（深圳）合作设立博士后培养基地，共同培养高端科技人才。邦彦云PC系统V1.0已达销售、交付状态，支持多种硬件平台，并与伟仕佳杰签订战略合作协议以推动市场增长。在信创生态链上，邦彦与麒麟软件、统信软件、海光信息、飞腾等深度合作，共同推动行业数字化转型和技术自主可控发展，为用户提供优质、安全的产品体验。

截至发稿，邦彦技术总市值为29.76亿元，市盈率TTM为-42.94，每股净资产为9.84元。

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一、与会人员就公司情况进行了交流,主要内容如下:

1、邦彦云PC系统1.0版本解决了什么问题?产品市场需求前景如何?

财迅通讯，3月3日航天南湖发布公告，公司于2月18日接受文博启胜等机构调研，副总经理、董事会秘书 贺民,证券事务代表 肖小红等回答了调研机构提出的问题。

航天南湖表示，针对市值管理，公司作为央企控股上市公司，将积极落实国资委相关考核管理要求，通过增强核心竞争力、提升内在价值、加强与投资者互动和促进市场认同等方式，合法有效地开展市值管理。2025年，公司预期经营情况良好，手头订单充足，将聚焦主业并拓展低空和高端制造业务。军贸业务方面，由于国际环境复杂多变，防空预警雷达产品需求强烈，预计市场空间广阔。公司在低空业务方面已有新进展，包括产品研制、销售以及参与地方政府低空经济建设等。此前公告的4.93亿订单为新型防空预警雷达整机。关于毛利率，新老产品存在差异，公司正在推动成本领先战略以维持合理毛利率。2024年业绩波动主要受国内客户采购计划延期和军贸业务交付进度延期影响。未来，公司将围绕高质量发展，积极发挥资本市场平台作用，但目前尚无明确并购重组计划。

截至发稿，航天南湖总市值为63.98亿元，市盈率TTM为2,227.31，每股净资产为7.64元。

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财迅通讯，3月3日兰生股份发布公告，公司于2月1日接受海通证券等机构调研，董事会秘书 张荣健,证券事务代表 俞璟贇等回答了调研机构提出的问题。

兰生股份表示，针对2025年公司主营业务预期，公司表示尽管经济形势存在不确定性，但存量业务稳健，展会规模将扩大，如广印展、世界人工智能大会等，抗风险能力较强。成长性较好的项目包括体育赛事、人工智能业务和宠物经济。体育赛事将成为重点发力方向，计划参与多项国际赛事。AI领域也是重点，公司已成立全资子公司专注此领域，计划打造AI生态服务商。海外业务尚处于探索初期，但已有出海尝试。收并购方面，已收购项目表现符合预期。公司正筹备首届上海国际低空经济博览会。同时，公司高度重视可持续发展，将披露首份ESG报告。在数字化和AI方面，公司正推进数字中台建设，挖掘数据资产价值，并进行数字化实践。世博展览馆正进行智能改造。公司分红情况稳健，近年来连续现金分红比例较高。

截至发稿，兰生股份总市值为59.28亿元，市盈率TTM为24.09，每股净资产为5.33元。

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一、问答纪要

1、问:2025年公司主营业务预期情况如何?

财迅通讯，3月3日萤石网络发布公告，公司于12月1日接受榜样投资等机构调研，董事会秘书 曹静文等回答了调研机构提出的问题。

萤石网络表示，公司可穿戴产品未来发展将聚焦视频视觉和AI交互，新增智能穿戴产品线，注重健康和便捷两大核心价值，旨在拓展业务边界并提供智能家居控制入口。线上渠道端方面，萤石核心品类国内线上渠道出货额占比已超40%，公司加强了内容种草、直播销售等电商业务，并取得不错增速。同时，鼓励线下经销商向新零售转型，通过终端化、零售化匹配品类拓展。海外业务则根据各地区差异，顺应电商趋势发展数字营销和电商业务。智能穿戴作为强交互产品，将为后续增值服务提供更多可能性。

截至发稿，萤石网络总市值为305.94亿元，市盈率TTM为47.00，每股净资产为6.81元。

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Q:请问公司可穿戴产品未来的发展思路是怎么样的?

财迅通讯，3月3日海创药业发布公告，公司于2月11日接受国泰君安证券等机构调研，董事长、总经理(总裁) YUANWEI CHEN(陈元伟),董事会秘书、运营副总裁 代丽,药化资深副总裁 杜武,证券事务代表 李霞等回答了调研机构提出的问题。

海创药业表示，公司核心产品氘恩扎鲁胺软胶囊(HC-1119)的新药上市申请已获国家药品监督管理局受理，正在审评中。公司PROTAC技术平台产品方面，HP568针对ER+乳腺癌已在中国和美国获得临床试验批准，并显示出良好的抗肿瘤活性和安全性；HP518是国内首个进入临床试验阶段的口服AR PROTAC药物，用于治疗mCRPC，已在中国完成I期耐受性研究，II期临床试验正在进行中，并获得美国FDA快速通道认定。HP501用于治疗高尿酸血症/痛风，已完成多项I期和II期临床研究，显示良好有效性、安全性和耐受性。HP515是公司自主研发的口服高选择性THR-β激动剂，用于非酒精性脂肪性肝炎(NASH)，已在中国和美国获得批准。公司正在积极开展商业化准备工作，包括组建商业化团队、制定商业化策略、建立商业化渠道网络等。

截至发稿，海创药业总市值为33.28亿元，市盈率TTM为-15.83，每股净资产为12.44元。

财迅通讯，3月3日百济神州发布公告，公司于2月28日接受3w Fund等机构调研，公司总裁、首席运营官 吴晓滨,高级副总裁、全球研发负责人 汪来,亚太区投资者关系负责人、信息披露境内代表 周密等回答了调研机构提出的问题。

百济神州表示，公司管理层向投资机构介绍了业务进展。2024年产品收入大幅增长，主要得益于百悦泽（泽布替尼胶囊）等产品的销售增长。百悦泽全球销售额同比增长106.4%，在美国、欧洲和中国市场均有显著增长，并纳入国家医保目录。百泽安（替雷利珠单抗）销售额也实现增长。公司拟启用新英文名称BeOne Medicines，并变更纳斯达克股票代码。在研发方面，公司以前所未有的效率推动多款新分子实体进入临床开发阶段，并在多个治疗领域取得进展。2024年财务业绩强劲，公司预计2025年营业收入将继续增长，主要受益于百悦泽在美国的领先地位及全球扩张。

财迅通讯，3月3日蓝思科技发布公告，公司于2月28日接受兴证全球基金等机构调研，副总经理、董事会秘书 江南等回答了调研机构提出的问题。

蓝思科技表示，公司在2016年进入智能机器人领域，已积累深厚技术储备，并针对人形机器人组建专项团队攻克核心部件设计制造技术。目前与国内外头部人形机器人公司合作，成功批量交付整机产品并深度参与核心部件开发。公司结合自身应用场景，研发了多款嵌入大模型技术的机器人，提升生产效率和降低成本。蓝思科技凭借消费电子领域的技术与经验，在人形机器人生产中具有精度、效率和成本控制优势。未来，公司目标成为高度垂直整合的中国最大具身智能硬件核心制造平台，推动人形机器人向多场景延伸，提供一站式垂直整合服务，并提升单机价值量。

截至发稿，蓝思科技总市值为1,342.39亿元，市盈率TTM为35.87，每股净资产为9.49元。

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问:公司在人形机器人领域有哪些布局?目前有哪些客户和产品?

财迅通讯，3月3日贝因美发布公告，公司于2月27日接受宁波知远投资等机构调研，董事会秘书 金志强,证券事务代表 黄鹂等回答了调研机构提出的问题。

贝因美表示，公司在出生率下滑背景下，将依靠严格的质量保证体系、强大的品牌力和灵活应对环境变化的能力保持竞争力。为打造第二增长曲线，公司将在婴配粉业务基础上发展母婴生态业务，提供辅零食、纸尿裤等产品，并全力拓展全家营养业务，推出适合中老年人群的成人营养奶粉等。同时，公司将围绕“母婴生态、全家营养、美好生活”三大业务模块，采用四大业务模式积极打造第二增长曲线。关于分红，公司暂未达到条件，但未来在弥补亏损后会进行。此外，随着国产奶粉市场占有率提高，消费者对国产品牌的信任度也在增加，贝因美作为知名品牌之一，通过提升产品质量和加强品牌建设，赢得了消费者的信任。

截至发稿，贝因美总市值为49.68亿元，市盈率TTM为71.09，每股净资产为1.43元。

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公司就未来发展规划及投资者关注的问题进行了交流,重点内容如下:

财迅通讯，3月3日百润股份发布公告，公司于2月27日接受国海证券等机构调研，董秘 王晨,证代 唐佳杰等回答了调研机构提出的问题。

百润股份表示，公司在威士忌业务方面取得显著进展，首批灌装产品已满足国际标准，创世版威士忌产品销售情况良好并已售罄。公司旗下崃州蒸馏厂拥有独特优势，包括同时拥有壶式和柱式蒸馏器，能创造多样风味；且各环节均按国际最严格标准执行，确保高品质。烈酒生产基地升级项目稳步推进，已储备威士忌陈酿逾40万桶。对于预调鸡尾酒业务，公司高度重视前端研究，将根据市场环境和调研结果推出更适销、性价比更高的新产品，拓展饮用场景和人群，保持较快增长。

截至发稿，百润股份总市值为275.25亿元，市盈率TTM为38.32，每股净资产为4.17元。

投资者活动主要内容详情如下：

第一:公司情况介绍

董秘简要介绍公司经营情况。

第二:问答阶段:

Q:公司威士忌业务的进展如何?

财迅通讯，3月3日北陆药业发布公告，公司于2月28日接受高熵资管等机构调研，董事会秘书 邵泽慧等回答了调研机构提出的问题。

北陆药业表示，公司2024年度经营业绩扭亏为盈，主要得益于产品结构优化、市场营销加强以及成功收购天原药业80%股权。同时，公司精简流程、提高运营效率，并精准管理研发资源。九味镇心颗粒的医保后缀调整将带动其销售与推广。参股公司医未医疗在脑科学医疗AI领域领先，产品已广泛应用于不同客户。世和基因经营情况良好，已提交IPO上市辅导备案，并在技术创新和服务模式升级上取得进展，业务网络延伸至全球20多个国家和地区。公司积极拓展海外市场，对比剂制剂全产品线实现海外销售，密云药厂对比剂生产线通过欧盟及巴西认证，为深耕海外市场提供有力保障。海昌药业的碘类原料药和沧州分公司的钆类原料药也逐步国际化。

截至发稿，北陆药业总市值为32.96亿元，市盈率TTM为-66.85，每股净资产为3.18元。

投资者活动主要内容详情如下：

Q1、公司2024年度经营业绩