机构调研

财迅通讯，2月28日云南锗业发布公告，公司于2月19日接受华源证券股份有限公司等机构调研，副总经理、董事会秘书 金洪国,证券事务代表 张鑫昌等回答了调研机构提出的问题。

云南锗业表示，公司主要产品包括材料级、光伏级、红外级和光纤级的锗产品，以及化合物半导体材料，广泛应用于红外光电、太阳能电池、光纤通讯等领域。公司战略规划以自有资源和核心技术为依托，优化产品结构，开发高附加值产品，扩大产业规模，提升核心竞争力。子公司鑫耀公司化合物半导体材料良品率逐步提升，并通过增资扩股引入新投资者以助力公司发展。公司的光伏产品为太阳能电池用锗单晶片，具有高效稳定特点，适用于空间飞行器。随着低轨通讯卫星需求增长，空间太阳能电池及锗衬底用量增加。公司光伏级锗产品主要供应给太阳能锗电池生产厂商。面对国家出口管制政策，公司已按规定申请出口许可并正常开展业务。对于近期锗金属价格回落，公司认为属市场正常波动，将根据市场变化调整策略。

截至发稿，云南锗业总市值为132.78亿元，市盈率TTM为321.40，每股净资产为2.19元。

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一、听取了公司基本生产流程介绍。

财迅通讯，2月28日中贝通信发布公告，公司于2月1日接受山西证券等机构调研，董事、董事会秘书 冯刚,证券事务代表 谭梦芸,高级投资经理 杨承瀚等回答了调研机构提出的问题。

中贝通信表示，公司已完成智算中心全国布局，在服算力资源超14000P，未来将根据市场需求和资金状况增加投资。采购渠道通畅，部分智算集群使用国产设备。目前以训练为主，未来将按需布局推理算力。算力租赁业务毛利率超30%，针对小客户提供灵活服务模式。大部分长期合同价格锁定，合同年限多为3-5年。主要客户包括大模型厂家、行业客户、大专院校等。资金来自自有资金及自筹，融资成本年化约5%。公司计划向云计算发展，海外业务是增长点，重点布局中东、东南亚和非洲。动力电池产线已投产，年设计产能5GW。新疆集成采购项目正在洽谈。DeepSeek技术创新对算力市场产生结构性影响，但AI算力需求预计持续增长。公司积极开拓新市场，与大模型企业合作，推动AI在多个领域的应用。

截至发稿，中贝通信总市值为109.75亿元，市盈率TTM为51.36，每股净资产为4.49元。

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董事会秘书冯刚简要介绍了公司基本情况。

财迅通讯，2月28日格灵深瞳发布公告，公司于2月26日接受华夏基金等机构调研，董事会秘书 王政等回答了调研机构提出的问题。

格灵深瞳表示，公司在一体机市场的竞争优势在于结合国产算力与自研大模型，打造全国产平台，提供高性价比产品，并具备定制开发和私有部署能力。收购国科亿道旨在加速AI软硬一体化战略，补强硬件能力，开拓军工领域。在银行领域，公司提供云边端一体化AI视觉解决方案，并计划推广更多品类AI产品。信创业务是公司未来发力点之一，符合G端和B端客户需求。研发投入主要集中在多模态大模型技术与新场景应用研发。业务增量预计来自原有产品线恢复增长、新产品推出、国科亿道自身业务及合作开发新市场。

截至发稿，格灵深瞳总市值为44.26亿元，市盈率TTM为-21.01，每股净资产为8.26元。

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一、公司就经营状况和技术、产品、业务情况等方面做了介绍。

二、主要问答如下:

1、公司在一体机市场的竞争优势体现在哪些方面?

财迅通讯，2月28日财通证券发布公告，公司于2月12日接受国寿养老等机构调研，董事会办公室、投行综合管理部、财富综合管理部、财富客群部、金融科技研发部相关领导等回答了调研机构提出的问题。

财通证券表示，公司第四季度经纪业务因市场行情回暖和交投活跃度提升而预期改善。未来财富业务将围绕“新机遇、新定位、新品牌”，以综合化改革和数字化转型为重点，推动高质量发展。自营团队在债券配置上预计市场波动性增大，将灵活调整投资策略；在权益配置上则注重稳健和风险控制，积极寻找投资机会。公司作为首批获得互换便利业务资格的金融机构，正积极使用此工具并加强与其他自营资金的统筹。大资管业务方面，公司债基产品线完善，将积极探索新策略，同时积极参与被动投资业务。2025年，公司将重点推动“三投联动”和“三驾马车”并驾齐驱，提升品牌影响力。对于非银同业利率调整，公司将通过增加资金运作来减少影响。自主研发的“财小智”已应用于智能检索和办公等领域，未来将拓展更多AI价值场景。私募股权投资基金业务发展势头良好，管理规模近900亿，聚焦科创制造业等领域，为服务地方经济高质量发展注入强劲动能。

截至发稿，财通证券总市值为367.79亿元，市盈率TTM为16.54，每股净资产为7.58元。

财迅通讯，2月28日芯原股份发布公告，公司于2月26日接受前海开源基金等机构调研，公司董事长、总裁 WAYNE WEI-MING DAI(戴伟民)等回答了调研机构提出的问题。

芯原股份表示，根据提供的回复内容，以下是500字以内的：

芯原目前在手订单情况良好，截至2024年末，在手订单达24.06亿元，较三季度末提升近13%，已连续五季度保持高位。新签订单也在持续增长，2024年四季度新签订单超9.4亿元。在视频编解码领域，芯原的视频处理器IP已获得多家客户认可，包括中国前5名互联网企业中的3家及全球前20名云服务提供商中的12家。

从下游客户行业来看，2024年前三季度，数据处理、汽车电子和计算机及周边领域的收入增速较快，分别同比增长72.61%、50.19%和42.86%。

在AR眼镜领域，芯原积极布局，拥有极低功耗高性能芯片设计平台，并已为某知名国际互联网企业提供AR眼镜芯片一站式定制服务，同时还有其他全球领先的AR/VR客户正在合作。

对于未来IP研发，芯原将根据客户和市场需求迭代原有IP，并计划丰富IP版图，以“组合拳”满足不同场景下的客户需求。目前，已推出基于半导体IP的平台授权业务模式。

财迅通讯，2月28日新相微发布公告，公司于2月27日接受Haocapital等机构调研，董事会秘书、副总经理 陈秀华等回答了调研机构提出的问题。

新相微表示，公司对今年市场需求预期乐观，主要因国补政策、新应用场景涌现及国产显示芯片技术与品类提升。显示芯片行业竞争格局已迎拐点，无序竞争缓解，价格、库存恢复健康。OLED新产品稳步推进，穿戴领域已量产并获好评，手机、车载等领域也在加速推进。分离型产品方面，公司开发更多适配产品，拓展营收空间，长期看好分离型与整合型产品均衡发展。对于2025年利润率，公司预期市场需求回暖、竞争格局改善将修复现有产品盈利能力，同时推出高毛利率新产品，有望实现总体利润率提升。未来，公司将持续完善产品矩阵，优化盈利能力，向高端国产显示领域转型升级。

截至发稿，新相微总市值为105.32亿元，市盈率TTM为-8,911.35，每股净资产为3.41元。

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1.问:公司对今年市场需求情况的预期如何?

财迅通讯，2月28日中农立华发布公告，公司于1月2日接受大成基金管理有限公司等机构调研，公司总经理、董事会秘书 黄柏集,公司国际业务总监 张爱娟,公司投资者关系经理 张剑飞等回答了调研机构提出的问题。

中农立华表示，在2024年的调研中，公司针对当前农药行业的激烈竞争和转型期，积极应对并推进渠道建设和本地化方案品牌打造。对于市场库存情况，目前渠道产品库存低位，采购端谨慎。公司三季度利润下滑主要因行业竞争、销售放缓、银行利率下调及资产减值。关于“一证一品”政策，公司认为将有利于优势企业提升品质、打造品牌，并促进公司可持续发展。对于“原药溯源”政策，公司将坚定落实法规，提升产品质量。在作物解决方案方面，公司整合优质资源，注重技术创新，展现出显著的竞争优势。未来，公司将继续提升分红比例，并展望2025年通过提升团队战斗力、研发投入和管理效率来加强业务。市值管理方面，公司已制定提升方案并注重投资者关系。面对行业低迷，公司将降本增效、优化资产、严控风险，并通过技术、品牌、客户需求挖掘和渠道建设提升核心竞争力，有信心克服困难并把握机遇。

截至发稿，中农立华总市值为36.34亿元，市盈率TTM为16.66，每股净资产为5.55元。

财迅通讯，2月28日佰维存储发布公告，公司于2月14日接受国调创新等机构调研，公司管理层,董办工作人员等回答了调研机构提出的问题。

佰维存储表示，本次调研主要关注公司智能穿戴业务、产品布局、晶圆级先进封测项目、制造测试工艺优势、存货策略、企业级存储产品、全球化战略以及国内半导体存储解决方案商的发展机遇。公司2024年智能穿戴存储产品收入预计大幅增长，已进入多家知名智能眼镜厂商供应链体系。在AI手机、AIPC及智能可穿戴设备领域，公司已有相关产品布局并推出高性能存储产品。晶圆级先进封测项目是公司重点发展方向，技术团队具备丰富经验和核心技术。泰来科技作为先进封测制造基地，拥有多项先进封装工艺和测试能力。公司采取中性备货策略，预计将继续保持。在企业级存储领域，公司提供了完善的解决方案，并积极探索前沿存储技术。全球化战略方面，公司已建立全球经销商网络并开拓全球客户。对于国内半导体存储解决方案商的发展机遇，公司认为随着数字化、智能化进程加快和新一代信息技术应用，市场需求将快速增长，公司也将迎来发展机遇。

截至发稿，佰维存储总市值为323.69亿元，市盈率TTM为366.73，每股净资产为5.68元。

财迅通讯，2月28日倍轻松发布公告，公司于2月6日接受国投证券等机构调研，董事长 马学军,董事会秘书、财务总监 邓玲玲,证券事务代表 李花等回答了调研机构提出的问题。

倍轻松表示，公司在新兴销售渠道上有全面布局，包括天猫、京东等传统电商平台和微信、小红书、抖音、拼多多等新兴渠道，并加强省级零售服务商招商加盟，以渗透二三级城市及下沉市场。海外市场方面，公司在亚马逊、虾皮等多个电商平台有布局，并成功进入美国沃尔玛和山姆会员商店，东南亚经销模式正计划向其他国家推广，2024年前三季度海外收入同比增长28%。产品线布局上，公司覆盖多部位按摩产品，并逐步开发新的应用场景。2024年公司研发投入同比增长15%，推出了十逾款新品，包括头皮梳Scalp 3S、N6 mini肩颈按摩器等，均获市场认可，其中N6mini还荣获京东年度金奖并取得吉尼斯记录证书。

截至发稿，倍轻松总市值为25.22亿元，市盈率TTM为-117.69，每股净资产为4.40元。

投资者活动主要内容详情如下：

问1:公司有哪些新兴销售渠道的布局?

财迅通讯，2月28日美芯晟发布公告，公司于2月5日接受天风证券股份有限公司等机构调研，董事会秘书 刘雁等回答了调研机构提出的问题。

美芯晟表示，2024年公司业绩变化受新业务拓展、LED行业需求下滑及无线充电交货节奏调整影响，整体营收和毛利有所下降，但第四季度营收环比增长，无线充电业务交货大幅增加，光学传感器与模拟电源业务也稳步提升。2025年业绩展望乐观，依托丰富产品矩阵和光学传感器核心增长驱动力，预计实现显著增长。毛利率受益于新品拓展、产品结构优化及国产供应链稳定，有望进一步提升。光学传感器2024年快速增长得益于多元产品矩阵构建和技术成果突破，已应用于多领域并批量交付。公司产品如光学追踪传感器、闪烁光传感器、接近传感器及激光测距(DToF)芯片可应用于AI眼镜和机器人领域，赋能更多场景应用生态。2025年研发费用将适度增加，重点提升效率而非大规模扩充人员。

截至发稿，美芯晟总市值为39.26亿元，市盈率TTM为-1,031.86，每股净资产为17.50元。

投资者活动主要内容详情如下：

1、公司2024年业绩变化的原因?第四季度收入增长的原因及未来的趋势?