财迅通讯，3月14日四方光电发布公告，公司于2月20日接受申万宏源证券等机构调研，董事会秘书 陈子晗等回答了调研机构提出的问题。
四方光电表示，公司在投资者关系活动中就主要业务板块2024年的运营表现及2025年的发展展望进行了沟通。汽车电子业务预计将持续稳健增长；暖通空调业务2024年实现回升，2025年有望持续增长；科学仪器业务在双碳环保政策推动下将维持增长；工业和安全业务因冷媒泄露监测传感器产品贡献而快速增长；医疗健康业务2024年出现下滑。汽车电子业务的主要收入来源是汽车舒适系统传感器，预计2025年将继续保持稳定增长。低碳热工业务已囊括多种产品，并进行智能化升级。冷媒泄漏监测传感器市场因政策推动而呈现增长势头。公司在机器人嗅觉传感器领域有技术储备，并会持续关注相关技术变化。2025年起，公司将从职能制向事业部制方向调整，以提升运营管理效率和市场竞争力。2025年利润率提升驱动力包括收入增长带来的规模效应、严格的费用控制措施，以及高毛利产品的持续增长。并购策略方面，公司将持续关注与公司产业链上下游具有协同效应的并购标的，更倾向于规模较大或毛利较好的产品。
截至发稿，四方光电总市值为39.64亿元，市盈率TTM为34.46，每股净资产为9.76元。
投资者活动主要内容详情如下：
公司本次投资者关系活动主要就以下方面与调研人员进行了沟通:
一、公司主要业务板块2024年的运营表现及2025年的发展展望?
2024年,汽车电子业务保持稳健增长,预计2025年将继续延续这一增长趋势;暖通空调业务在经历前几年的下滑后,于2024年实现回升,随着控制器/检测仪等整机产品放量及新市场的拓展,2025年有望持续增长;科学仪器业务在双碳环保政策的推动下,预计2025年将维持增长态势;得益于冷媒泄露监测传感器产品的贡献,工业和安全业务在2024年实现快速增长,预计2025年将延续这一增长趋势;相比之下,医疗健康业务在2024年出现下滑,主要是2023年一季度公共卫生事件控制政策调整使得呼吸支持、肺康复等器械设备需求猛增,而2024年相关需求恢复到正常水平等行业因素所致。
二、2025年,公司汽车电子业务的收入来源如何?
公司汽车电子业务收入的主要来源是汽车舒适系统传感器,2023年-2024年间,公司已披露的汽车舒适系统配套传感器项目定点金额累计超过22.27亿元人民币(项目定点不等同于订单,请投资者注意投资风险),预计2025年公司汽车电子业务将继续保持稳定增长。
三、公司低碳热工业务的主要产品和市场开拓情况?
公司低碳热工业务目前已囊括了诺普热能的热交换器、精鼎电器的燃气比例阀等产品,公司依托气体/流量/热值传感器,对燃烧器、热交换器、风机、燃气阀和控制器组成的燃烧控制系统在进行智能化升级中。目前,公司低碳热工业务的全预混冷凝式燃气壁挂炉智能燃烧控制系统正处于客户导入阶段。
四、请问哪些制冷剂易燃易爆?有哪些场景需要用到冷媒泄漏监测传感器?
制冷剂的安全分类根据其毒性和可燃性划分为A类和B类(毒性),以及1、2L、2、3类(可燃性),其中A2L为低毒且弱可燃(如R1234yf、R32、R454),A2为低毒且可燃(如R152a),A3为低毒且高度可燃(如R290、R600a)。
目前冷媒泄漏监测传感器的应用场景主要有工业制冷系统、汽车空调系统、商业制冷设备、住宅和商用空调系统等。
五、如何看待冷媒泄漏监测传感器的政策趋势?
随着《蒙特利尔议定书》和《基加利修正案》的推进,各国对冷媒使用的限制更加严格,尤其是高GWP(全球变暖潜能值)冷媒的逐步淘汰,推动了R32等低GWP冷媒的普及,这些政策导向直接促进了冷媒泄漏传感器的需求增长。在政策支持和环保趋势的推动下,冷媒泄漏监测传感器市场呈现较强的增长势头,特别是在空调制冷、工业制冷和新能源汽车等领域。
六、公司在机器人嗅觉传感器的技术储备如何?是否会考虑收购该产业链的公司?
公司在气体传感器领域有较强的技术储备,能够快速响应机器人嗅觉传感器的需求,具备自主的MOX气体传感器MEMS产线,以及其他用于嗅觉的气体传感器。公司会持续关注机器人领域的相关技术变化和行业发展趋势,并根据市场需求情况适时投入研发资源。
七、公司在组织架构上做了哪些调整?
2024年年末,公司聘请第三方咨询服务机构指导公司进行全方位战略解码和组织架构优化,计划从2025年起,公司将从职能制向事业部制方向调整,根据公司现有业务板块划分不同的事业部,每个事业部在公司总体战略框架下,独自负责各业务的产品线或区域市场,通过专业化管理,内部竞争与激励,绩效评估等措施,有效提升公司的运营管理效率和市场竞争力。
八、公司2025年提升利润率的驱动力是什么?
2024年下半年,公司已经采取了严格的费用控制措施,包括优化采购成本、优化产品结构、采取更加稳健的薪酬增长机制等。2025年的利润率提升驱动力包括收入增长带来的规模效应、严格的费用控制措施,以及高毛利产品的持续增长。
九、公司2025年的并购策略如何?
2025年,公司会持续关注与公司产业链上下游具有协同效应的并购标的,从长远发展考虑,公司会更倾向行业规模较大的赛道,或者是客单价较高、毛利较好的产品。
调研参与机构详情如下：申万宏源证券（证券公司）、鹏华基金（基金管理公司）、广发证券（证券公司）、华泰柏瑞基金（基金管理公司）
据统计，近三个月内共有2批机构对四方光电调研，合计调研的机构家数为14家。