财迅通3月28日讯，上海莱士（002252.SZ）在互动平台针对投资者提出的问题进行了答复。
问：根据公司公告南岳生物制药有限公司在评估基准日归属于母公司所有者权益账面值为83,852.63万元，贵司以42亿收购。请解析为何存在超高溢价收购，收购价的合理性。
答：您好！感谢您对我公司的关心和支持！本次交易估值基于中联资产评估集团有限公司出具的《估值报告》（中联评估字2025第581号），采用上市公司比较法，并考虑流动性折扣后，标的公司整体估值为41.10亿元至45.19亿元。经各方协商一致，最终标的公司100%股权作价42亿元，处于估值区间内。本次交易遵循“客观、公平、公允”的定价原则，不存在损害公司及股东利益的情形。谢谢。
问：请问贵公司于2025年1月6日公告终止筹划海尔生物吸收合并上海莱士，公司股价从7.22元暴跌至6.72元，虽经过多次增持，但截至2025年3月24日上海莱士股价只有6.82元，请问贵公司收购上海莱士20.84%后、1.是否对上海莱士经营及管理有过度干预？2.另公司对上海莱士未来发展和规划是什么？3.俄乌战争血液制品非常紧缺，是否有该地区外贸生意？4.是否还会继续推进海尔生物收购上海莱士事宜？请回答
答：您好！感谢您对我公司的关心和支持！ 1、上海莱士构建了完善的治理结构，始终严格遵循规范运作开展各项运营活动。自海尔集团成为上海莱士实际控制人后，海尔集团为上海莱士提供了多方位支持，确保公司长期、稳健发展；并通过将先进管理经验深度融入上海莱士，助力上海莱士提升管理水平与运营效率。2、海尔集团将支持上海莱士推进“拓浆”和“脱浆”齐步走战略，在聚焦安全、优质、高效的基础上，坚持科创驱动，持续加大在基础研究、临床转化、产业升级方面的投入，探索生物制药前沿技术；同时，运用物联网场景解决方案来优化产业链管理，推进流程管理信息化、数智化升级。另外，依托海尔集团成功的“人单合一”管理模式及成熟的全球化运营体系，上海莱士将放眼全球，整合研发、制造、临床资源，在引领中国血制品行业发展的基础上，努力成长为领先的生物制药企业。3、目前，公司主要出口产品为静注人免疫球蛋白，主要出口地区为东南亚、南美等地区，且出口业务占公司营业收入比例较小。4、若有相关事项，公司将按照信息披露相关规则履行披露义务。谢谢。
问：贵公司收购标的南岳生物的估值报告中1）选择使用市场法，2）可比公司选择为上市公司，且3）未进行流动性折价的依据是什么？2024Q9货币资金为37.12亿元，选择使用42亿元现金收购并向银行申请不超过30亿元贷款是否可能会增加流动性风险？“若 2025 年度标的公司采浆量达到 305 吨，则公司应另付刘令安或有对价 5,000 万元。”，公告中未见采浆量不足预期时的补偿机制，单方面对赌的理由是什么？
答：您好！感谢您对我公司的关心和支持！（1）本次估值采用了市场法中的可比上市公司比较法。市场法是估值中较为常用的估值方法，其适用的前提包括要有一个充分发展、活跃的、公开的市场，且在这个公开市场上要有可比的企业及其交易活动，且交易活动应能较好反映企业价值的趋势。（2）基于可比企业与估值对象的流动性差异，我国公开市场上存在足够数量的与估值对象经营范围、业务规模、发展阶段相近的上市公司，因此适用市场法中的上市公司比较法。（3）在估值过程中进行了流动性折扣的修正。考虑到估值基准日前后，在估值过程中，基于可比企业与估值对象的流动性差异，在估值过程中进行了流动性折扣的修正，符合行业惯例。（4）截至2024年三季度末，公司货币资金余额为37.12亿元，自有资金较为充足，同时为充分提高公司的营运资金效率，公司拟借用并购贷完成交易资金安排。公司已留有充足资金保证“拓浆”和“脱浆”齐步走战略的持续推进。（5）考虑到采浆量是血制品企业估值的核心要素，本次交易与标的公司实控人就采浆量设置了或有对价条款以最大化保证标的公司在本次交易过渡及后续整合期内奋发经营，以保障上海莱士的利益。因本次交易为市场化交易，交易价格及交易相关安排系交易各方谈判协商之结果。谢谢。