财迅通讯，3月31日昊海生科发布公告，公司于8月21日接受中金公司等机构调研，昊海生科执行董事 侯永泰,吴剑英,唐敏捷,陈奕奕,昊海生科董秘 田敏等回答了调研机构提出的问题。
昊海生科表示，公司玻尿酸板块表现亮眼，上半年“海魅”、“姣兰”、“海薇”均保持增长。新推出的“海魅月白”已完成生产许可验收，正进行铺货和临床试用，将与现有产品形成差异化组合。公司看好中国玻尿酸市场前景，并计划扩大医美营销团队规模，以适应快速增长的销售需求。
在定制化玻尿酸方面，公司将其视为鼓励终端机构建立自有品牌的方式，定制化产品不会对公司自有品牌销量产生影响。
研发方面，公司加大投入，重点产品包括肉毒毒素、玻尿酸、羟基磷灰石等，并计划拓展多适应症、多国家使用。同时，公司也在海外收购品牌，输出创新产品和技术，如计划通过法国子公司将玻尿酸等产品向海外市场输出。
关于毛利率，公司表示需平衡高毛利与低毛利但市场占有率大的产品比例。在晶体业务方面，受国采影响，人工晶状体出厂价格有所下降，但公司期待中高端产品占比提升拉动整体收入和利润率增长。
OK镜销售方面，公司三个品牌销量基本持平，收入端略有下降，但对OK镜发展充满信心，并计划推出更多差异化产品。
销售费用率方面，公司表示下降与集采有关，并计划在医美市场新产品上市时集中推广，市场预算与销售进展相匹配，预计“海魅月白”上市后销售费用率不会有明显变化。
截至发稿，昊海生科总市值为114.65亿元，市盈率TTM为30.24，每股净资产为23.91元。
投资者活动主要内容详情如下：
1.公司玻尿酸板块表现非常亮眼,想请教一下上半年三款玻尿酸产品在玻尿酸板块各自的收入占比,以及公司第四代玻尿酸“海魅月白”上市后,销售准备工作都进入到什么阶段,终端定价是否已确定?以及可否分享一下目前公司下半年以及明年玻尿酸板块的增长趋势?
1.在上半年较为严峻的行业消费降级过程中,公司玻尿酸产品保持了较好的增长性。上半年,“海魅”作为高端、高附加值产品的市场推动、市场占有率持续上升;“姣兰”、“海薇”也保持了较好的增长性;法国玻尿酸子公司在扩建过程中,也实现了稳健增长。
2.“海魅月白”没有化学交联剂,可和其他真皮填充剂胶原蛋白、羟基磷灰石等产品联合使用,上市后该产品也将与“海薇”、“姣兰”、“海魅”形成功能差异化、价格定位差异化的产品组合,满足日益多元化的医美市场需求。目前,“海魅月白”刚完成生产许可验收,在进入市场后还需要经历铺货和临床试用的过程。
3.参考全球玻尿酸产业增长水平,中国玻尿酸市场仍然大有可为。目前,玻尿酸注射产品在全球市场份额仍然达到80%,这表明产品的长期安全性和有效性得到了很好的认可。
2.关于定制化玻尿酸,未来是否会成为公司医美的销售重点,如何平衡自有品牌与定制化产品在终端机构的销量?定制化产品的出厂价和利润会比自有品牌低很多嘛?
在国内,医美终端机构集中度不高,终端机构有着品牌化、自有品牌的需求。定制化产品的目的是鼓励终端机构建立和完善自有品牌,形成它们自身的品牌性。在定牌产品的销售过程中,价格差异对公司自有品牌没有影响
3.目前公司医美营销团队规模?公司医美销售增长非常快速,今年公司对于医美销售人员的增长人数有预期嘛?
1.为了适应医美营销需求,公司进行了内部调整,其中欧华美科旗下的射频和激光设备,主要针对皮肤管理类项目,目前,在这个领域的人力资源投入大约在200人左右。
2.针对玻尿酸产品,公司现有团队规模为150人至200人。在服务重点机构的同时,希望未来终端销售队伍将扩大到200人至250人,使得队伍建设与销量上升相匹配。
4.我们看到公司对于研发也非常重视,半年报中也看到了羟基磷灰石出现在研发清单里面,公司对这款产品的预期以及市场前景是怎么看的?以及公司后续还有哪些比较有特色的产品?
1.目前,公司研发投入占营收比重较高。2024年上半年,昊海生科研发费用为1.25亿元,同比增长24%;占营收比重达8.93%,较上年同期提升1.21个百分点。
2.就医美发展战略而言,公司坚持全产品线、全产业链参与,从原料、技术、制剂到服务,乃至ToC平台建设。从产品管线来看,公司重点产品包括肉毒毒素、玻尿酸、羟基磷灰石、医用交联几丁糖凝胶、胶原蛋白等产品。
3.公司通过投资美国Eirion,获得的创新外用涂抹型A型肉毒毒素产品ET-01已在美国完成Ⅱb临床试验,针对玻尿酸产品,公司计划尽快拓展氨基酸交联产品的多适应症、多国家使用。对于羟基磷灰石产品,公司正在展开多浓度、多配方、多部位的适应症开发。此外,公司也关注医用交联几丁糖凝胶、胶原蛋白等医美产品的研发。
5.高毛利品种的玻尿酸收入占比在不断提升,但是上半年的毛利率依然和去年保持持平,并且比去年同期略有下滑,维持在70%左右,可否请教一下具体的原因?
公司毛利率的下降与企业生产销售规模的上升之间是动态平衡。在企业管理过程中,公司必须平衡高毛利产品与低毛利产品但市场占有率较大的产品之间的比例关系。
6.在国内消费环境和市场竞争环境发生变化的情况下,公司在海外的布局、考虑和策略?
民营企业出海是国家鼓励政策之一,但中国医药产品在海外知名度不足。因此,公司目前采用的策略是在海外收购海外公司与品牌,并向海外输出中国的创新产品和技术。
以人工晶状体的模注生产工艺为例,该技术能够实现自有原材料到人工晶状体晶片一次模注成型,可以让人工晶状体实现高速、规模化、品质更均一的生产方式,是目前世界上最先进的人工晶状体一次成型技术之一。公司“疏水模注非球面人工晶状体”已获欧盟CE认证。
在玻尿酸领域,公司也计划通过法国子公司将“海魅”、“海魅月白”玻尿酸,以及后续的医用交联几丁糖凝胶等产品向海外市场输出。
7.上半年晶体收入下滑10%,其中人工晶状体出厂价的影响大概有多少?目前国采勾量的情况是否符合公司预期?可否分享一下未来公司中高低档的晶体销售额占比情况?今年下半年晶体预期如何?
1.国采的推进进度方面,去年11月份开始的国采在去年底前完成了投标、锁定价格与勾量。从2024年年初到目前,各省份正在进行集采执行准备、三方协议签署以及开始执行的大过程。目前为止,全国大部分省份已经进入执行阶段,将在两年时间内给整个市场环境带来相对平稳的发展期,即产品定价和渠道利益分配相对稳定。
2.从公开信息来看,在国采之前的价格基础上,各品牌产品终端价格有40%左右的下降。公司人工晶状体出厂价格会受到传导影响,不同品种略有不同。因此,在公司上半年人工晶状体销量上涨的同时,带来人工晶状体收入下降的影响。
3.从今年下半年以及未来的展望来看,随着集采的深入,将带来公司中高端产品用量的上升。中高端产品价格更贴近医保支付水平,从而使得人们的消费意愿也更强烈。中高端人工晶状体将普及到临床应用中。中高端产品的占比将逐渐提升,在一定程度上将拉动整体收入和利润率的增长。
4.此外,公司亲水非球面多焦点人工晶状体、亲水连续视程人工晶状体、疏水模注非球面三焦点人工晶状体等高端产品的研发有序推进,将有助于公司产品实现国产化替代、产品层次、毛利水平和收入水平的提升。
8.上半年公司OK镜的销售情况?
1.上半年,公司三个品牌的OK镜销量基本持平,收入端略有下降,各品牌增速有所差异。“亨泰Hiline”角膜塑形镜是在中国上市时间较长的老品牌,上半年有所下降,但“迈儿康myOK”和“童享”角膜塑形镜产品的增幅较为显著,基本接近今年年初的预期水平。
2.从长期临床效果来看,公司对OK镜发展充满信心。未来,公司计划在OK镜领域推出定价差异化更大、功能更细分的产品来满足不同的消费者需求。其中,公司在研的超高透氧率新OK镜产品已进入临床试验。
9.观察到近几年销售费用率逐渐下降。市场费用变化较多,请问市场费用减少主要集中在哪个板块?公司“海魅月白”玻尿酸上市后,销售费用率是否会有明显变化?
1.公司销售费用率下降的原因与集采有很大关系,公司眼科、骨科和外科推广费用持续下降。
2.公司在医美市场的投入策略是当新产品出现时,公司会集中以新产品上市拉动、影响对既有品牌的市场推广。在这个策略下,市场预算并未急剧扩大,而是和销售的整体进展相匹配。
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据统计，近三个月内共有0批机构对昊海生科调研，合计调研的机构家数为0家。