财迅通讯，4月11日绿色动力发布公告，公司于4月8日接受广发证券等机构调研，副总经理、董事会秘书 朱曙光,证券事务代表 李剑等回答了调研机构提出的问题。
绿色动力表示，公司根据会计准则确认建造收入，2024年建造收入预计大幅下降，营业收入稳定性将提高。2025年资本开支将降低，若无新项目开工或并购。国补回款情况2024年好于2023年。化债政策有利于应收账款回款。葫芦岛危废项目减值需根据后续情况确定。公司项目上网电价稳定。未来利润增量将来自存量项目提质增效、拓展供汽业务、绿证交易等多措并举。提高产能利用率需因地制宜，包括完善垃圾收运系统、拓展垃圾来源等。公司重视现金分红，将根据实际情况确定分红比例。可转债方面，公司将努力提升业绩促进转股，暂无下修转股价格计划。公司有出海计划，已审议通过参与马来西亚垃圾焚烧发电EPC项目投标。同时，公司关注垃圾焚烧发电与IDC合作模式。美国加征关税对公司无影响。
截至发稿，绿色动力总市值为68.05亿元，市盈率TTM为16.39，每股净资产为5.62元。
投资者活动主要内容详情如下：
1. 公司还确认建造收入吗?
答:公司根据会计准则在项目建造期间确认建造收入。公司 2024 年1月份后无在建项目,2024年全年建造收入约为 0.37 亿元,较 2023 年大幅下降,公司营业收入基本上为运营相关 收入。若无新开工项目,公司建造收入将继续减少。随着公司 营业收入结构的变化,营业收入的稳定性将相对提高。
2. 2025 年公司的资本开支大概会是什么样的水平?
答:公司2024 年资本开支约 5.08亿元,主要是2023年以及 2024 年初完工项目的尾款支付。若无新项目开工或并购支出, 资本开支将相较 2024年继续降低。
3. 过去两年国补的回款情况如何?
答:2024年公司收到国补3.72 亿元,好于2023年。
4. 化债政策对公司应收账款回款有无影响?
答:国家增加地方政府债务限额,用于置换存量隐性债务,将 减轻地方政府偿债压力,有利于垃圾处理费应收账款的结算。 公司将抓住契机,进一步加强应收账款催收工作,以提升回 款比例。
5. 葫芦岛危废项目减值有无收窄的可能?
答:因计提资产减值准备,2025 年初葫芦岛危废项目资产净 值已较上年大幅下降。公司正在努力通过开源节流,提升葫 芦岛危废项目盈利能力,后续是否继续计提减值需要根据其 生产经营情况及减值测试结果确定。
6. 公司项目的上网电价水平如何?
答:目前公司大部分项目上网电价为 0.65元/kwh,竞价上网 的项目电价在 0.55元/kwh-0.60 元/kwh之间,个别项目上网 电价为当地标杆电价。
7. 公司未来的利润增量在哪里?
答:公司将多措并举做好存量项目的提质增效,如全力拓展 垃圾来源,提高产能利用率;继续实施热电联产,各项目因地 制宜拓展供汽业务,提高供汽量;参与绿证交易,获得绿证出 售收入;扩大集中采购范围,降低耗材采购成本;实施贷款置 换,降低财务费用;研发、应用废气处理新工艺以及开展电厂 "数字化"建设,降低生产成本、提高发电效率。
8. 公司提高项目产能利用率的措施有哪些?
答:提高产能利用率需因地制宜采取相应措施,包括督促地 方政府完善垃圾收运系统,做到应收尽收;拓展周边县市生 活垃圾;开挖填埋场陈腐垃圾;拓展一般工业固废;开展餐 厨、污泥等有机废弃物协同处置等。
9. 公司分红决策的动因是什么?现金流转好后未来公司对 于分红、还债及留存的比例是怎么考虑的?
答:公司自上市以来,一直高度重视现金分红,与投资者共享 公司发展成果。随着公司现金流的不断改善,公司逐步具备 了提高分红比例的潜力。2024 年 8 月底公司披露了未来三年 现金分红回报规划,明确了 2024 年-2026 年分红比例下限, 未来公司将根据经营业绩、现金流以及资金需求等实际情况, 确定当年具体的分红比例,积极回报广大投资者。公司大部 分贷款为固定资产贷款,贷款到期后将按计划正常偿还。在 资本开支减少的背景下,公司负债率将随着债务的偿债逐步 下降。近年来公司持续开展债务置换工作,采用利率较低的 债务置换利率较高的债务,有效降低了公司财务费用。
10. 公司对可转债如何考虑?
答:公司将通过努力提升业绩、稳定分行预期以提振股价,促 进可转债投资者转股,暂时没有下修可转债转股价格的计划。
11. 公司有没有出海计划?
答:公司一直有关注海外市场。2024年11月公司董事会审议 通过了参与马来西亚垃圾焚烧发电 EPC 项目投标的议案,公 司拟与具有海外经验的央企合作,组成联合体投标此项目。
12. 公司对垃圾发电与 IDC合作有什么看法?
答:垃圾焚烧发电厂与数据中心(IDC)具有一定协同效应。
公司有关注垃圾焚烧发电与数据中心(IDC)合作模式,正在 研究其落地的可行性。
13. 美国加征关税对公司有无影响?
答:公司主营业务为垃圾焚烧发电,目前没有出口业务,美国 加征关税不会对公司业务产生影响。
调研参与机构详情如下：广发证券（证券公司）、易方达基金（基金管理公司）、前海开源基金（基金管理公司）、上海南土资产管理（资产管理公司）
据统计，近三个月内共有3批机构对绿色动力调研，合计调研的机构家数为75家。