财迅通讯，4月11日神火股份发布公告，公司于4月11日接受神火股份2024年度业绩说明会采用网络远程方式进行,面向全体投资者等机构调研，董事长 李宏伟,独立董事 黄国良,总会计师 陈光,董事会秘书 李元勋等回答了调研机构提出的问题。
神火股份表示，公司针对氧化铝板块布局，将基于铝土矿资源进行综合研判，并通过合资持有氧化铝权益产能及稳定供应渠道等方式降低成本波动风险。2025年，公司计划有序压降负债规模。盈利增长点主要依赖于煤电铝材一体化产业链的巩固与完善。铝板块将通过技术改进和新能源占比增加来降低生产成本，同时，公司在科技创新方面取得了多项成果，如高端电池箔产品的量产。
关于分红，公司一直保持现金分红的良好传统，并综合考虑多方面因素维持稳定的股利分配政策。新疆风电项目已取得新能源建设指标，预计按计划推进。煤炭板块当前盈利，且价格有望企稳回升。公司煤炭销售业务正常，无减少洗精煤产量计划。此外，公司铝箔出口业务未直接受美国“对等关税”影响。
截至发稿，神火股份总市值为371.82亿元，市盈率TTM为8.63，每股净资产为9.64元。
投资者活动主要内容详情如下：
1.(1)是否有氧化铝板块布局的考虑,如何应对相关成本波动的风险?(2)公司对压降负债的规划。
答:(1)在当前市场情况下,电解铝供给侧结构性改革对电解铝行业产能有了"天花板"的限制,而氧化铝供应仍在持续增加;氧化铝的核心问题在于铝土矿资源,公司如果布局氧化铝,将从矿石端进行综合研判,有较为合适的铝土矿资源也可以考虑。公司目前通过合资持有部分氧化铝权益产能,今后将通过及时把握供需变动、稳定供应渠道、适时开展战略采购等途径降低成本波动风险。(2)2025年,公司将根据生产经营、资本开支等实际情况,有序压降负债规模,进一步降低资产负债率。
2.公司之后的盈利有什么增长点?
答:公司始终坚持煤电铝材一体化产业链,通过不断巩固、完善产业链条,持续提升盈利水平。
3.(1)未来铝板块的降本空间?(2)未来电解铝能源结构的规划?(3)公司在科技创新、绿色低碳方向有哪些技术、产品的储备?
答:(1)目前,铝板块电力成本较为稳定,氧化铝价格不断走低,公司将在做好氧化铝等大宗原材料采购工作的同时,通过深入推广"全石墨化阴极+磷生铁浇注"技术、高导电钢爪等途径,进一步改善电解铝生产指标,降低生产成本。(2)目前,公司子公司新疆神火正在积极推动建设 80万千瓦风电项目,云南神火正在论证风、光电的建设,今后将进一步增加风、光电等新能源占比。(3)2024年度,公司共有2项成果达到国际先进水平、5 项成果达到国内领先水平、3项成果达到国内先进水平,其中,铝加工板块"1235D 合金8μm 双光电池箔"作为业内最薄的电池箔产品,成功通过客户PPAP审核,迈入量产阶段,进一步巩固了公司在高端电池箔市场的领先地位。
4.公司本期盈利水平如何?
答:请关注公司即将于 2025年4月 22日披露的2025年第一季度报告。
5.公司在外部指标资源的获取目前有什么进度更新吗?
答:公司所在的新疆准东地区支持电解铝行业通过搬迁、兼并重组等方式进行产能置换转入以后,公司一直跟踪观察市场情况和电力供应情况,论证进一步扩产的规模和可行性。目前仍在对接、洽谈过程中。
6.(1)公司今年大幅提升分红比例,延续一贯的高分红标的特性,跟管理层请教一下关于后续分红比例和股息率的考虑,2025 年是否能够继续维持?(2)云南省水电格局走向宽松,后续电价的走向怎么样?氧化铝价格也大幅走跌,2025 年云南地区整体水电铝的成本情况?
答:(1)公司有现金分红的良好传统,一贯注重对投资者的合理回报,上市以来现金分红比例保持在 30%左右,2024年度达到了41.78%。公司目前现金流可以覆盖资本开支水平,并将综合考虑股东回报水平,公司的盈利情况、资金状况和长远发展需要,保持持续稳定的股利分配政策。(2)随着新能源等电力供给的增加,云南省电力供给得到很大改善,电价与去年相比略有下降;在当前氧化铝价格不断走低的形势下,云南地区电解铝成本下降显著。
7.(1)目前新疆风电项目的进度,今年铝行业高质量发展中提出新能源占比的要求,不知道是上市公司维度还是区域维度考核,后续公司是否有考核压力?(2)五彩湾煤矿矿区目前开发进度,以及后续的推进计划?
答:(1)公司全资子公司新疆神火与中国电力合作建设的 80 万KW风电项目已办理完毕电网接入、开工许可等前期手续,取得了新能源建设指标,预计 4月份开工建设、10 月份开始部分并网、2026 年6月份全容量并网。目前尚未明确如何进行考核。(2)合资公司新疆神兴能源有限责任公司已于 2024年9月完成工商登记变更,新疆神火持有神兴能源股权由 40.07%降至38.07%;五彩湾五号矿开发建设工作已列入新疆能源(集团)有限责任公司 2025年重点工作,目前,神兴能源正积极办理探矿权相关事宜,五号矿的开发建设正在积极推进中。
8.由于云南电价对云南神火经营情况影响很大,今年以来云南电价同比如何变化?云南地区电价的具体定价模式如何?
答:随着新能源等电力供给的增加,云南省电力供给整体有一定的改善,电价与去年相比略有下降;云南电价采用市场化定价模式,具体电价受云南省内供需关系转变、新能源疏导、火电分摊政策的影响。
9.当前公司煤炭板块的盈利情况,以及对 25年煤炭盈利的展望?
答:公司煤炭板块当前整体处于盈利状态,短期煤价已经出现触底反弹迹象,虽然中长期煤炭仍有下行压力,但煤炭价格继续下降空间有限;2025 年,中国煤炭行业将处于低碳转型与能源安全保障并行的关键阶段,煤炭市场或将延续供需宽松格局,随着国家推动能源结构优化、保障能源安全稳定供应政策的不断出台,煤炭价格中枢有望逐步企稳回升。
10.冶金煤今年以来价格下行压力较大,公司年报显示库存也有提升,请问公司在销售上有没有遇到困难?是否会减少洗精煤产量,转为增加动力煤销售。
答:目前公司煤炭销售业务正常,精煤销售一直坚持零库存战略。公司年报显示库存上升主要是已售出未开票的煤炭有所增加,此外还有少量次原煤,待返洗成精煤后销售。公司暂无减少洗精煤产量转为增加动力煤销售的计划。
11.近期贸易关税战对大盘和公司股价影响巨大,请具体分析一下,公司铝和铝箔产品的营收中,有多少销往美国?美国"对等关税"对公司的收入的影响预计具体有多大?
答:公司目前铝箔出口业务占铝加工板块的比例在 20%左右,无直接对美出口业务,美国"对等关税"对公司的收入无直接影响。
调研参与机构详情如下：神火股份2024年度业绩说明会采用网络远程方式进行,面向全体投资者
据统计，近三个月内共有1批机构对神火股份调研，合计调研的机构家数为1家。