财迅通讯，4月14日柳工发布公告，公司于4月11日接受嘉实基金等机构调研，董事会秘书 黄华琳等回答了调研机构提出的问题。
柳工表示，针对美国新关税政策，公司表示其影响有限，因美国业务仅占公司总营收的1%。公司对完成年度海外收入和利润目标充满信心，并将继续坚持"全面国际化"战略。一季度公司业绩保持良好增长，国内市场复苏超预期，海外市场尤其是新兴市场稳健增长。电动装载机销售情况良好，国内毛利率虽低但公司将采取措施提升盈利能力，海外电动化产品毛利高于平均水平，今年海外销量预计翻倍。公司在印度、巴西、阿根廷有制造基地布局，正在优化海外制造布局。对于行业需求，公司预计全年土方机械行业增速虽低于一季度，但仍将保持在20%以上，对完成预算目标保持乐观。关于回购计划，公司需结合现金流和资金需求等因素考虑。在德国宝马展上，公司展示了电动化设备和新解决方案，获得客户好评，并将进一步拓展全球版图，深化与经销商合作。
截至发稿，柳工总市值为219.69亿元，市盈率TTM为16.15，每股净资产为8.66元。
投资者活动主要内容详情如下：
主要交流内容:
1. 美国新关税政策是否影响公司海外经营?
答:美国业务仅占公司总营收的 1%,不到海外收入的 3%,美国加征关税对公司达成年度预算目标的影响有限,整体风险可控,公司对完成年度海外收入和利润目标充满信心。未来将继续坚持"全面国际化"战略,通过优化布局全球制造基地和经销渠道、加强新技术新产品研发、打造优质的后市场服务能力等方式,致力于为海外客户提供高品质高价值的装备和技术解决方案。
2. 公司一季度业绩保持了良好增长态势,分国内外表现如何?
答:一季度公司的土方、非土方机械业务优于行业增速。行业内销复苏超过年初预期,非土方产品的下降幅度有所缩窄,预计国内市场将会延续向好趋势。除少部分海外地区受市场影响出现了一定下滑,公司海外各大区域尤其是新兴市场区域均保持了稳健增长,各产品线表现良好,尤其海外矿山利润同比增长接近 70%,公司在欧洲区域的盈利也得到大幅改善。今年将继续保障可持续的高质量海外业务经营。
3. 一季度电动化装载机的销售情况如何,国内毛利率是否改善,今年对电动化产品的预期如何?
答:2025 年一季度公司电动装载机的市占率居于行业前列,渗透率也保持较高水平。受价格竞争影响,国内行业整体的电动装载机毛利率依旧处于低位,但公司未来将通过 T系列新一代智能化电动装载机、对电动零部件自研降本、优化营销政策等方式提升整体盈利能力和竞争力。海外电动化产品毛利高于平均毛利水平,在欧洲,公司七吨以上的电动装载机已形成批量销售,盈利表现较好。今年电动装载机、电动挖掘机和电动矿卡等电动化产品的海外销量预计翻倍。电动化的加速渗透也将帮助公司提升欧美和海外整体的毛利水平。
4. 公司的海外制造基地是什么布局?
答:公司在印度、巴西、阿根廷均布局有制造基地,其中印度生产基地经过多年深耕已形成显著规模效应,目前可兼容生产装载机、挖掘机和平地机等多品类工程机械产品,目前正在进行产能升级改造。公司着眼海外政治经济政策的环境变化,正系统推进海外制造布局的优化工作,未来将根据国际贸易政策及区域市场需求,持续完善全球供应链抗风险能力。
5. 行业一季度开门红的需求情况能否延续到二季度和全年?
答:从一季度的行业情况来看,挖掘机内销增速超过了 30%。由于上半年是传统旺季,预计全年土方机械的行业增速会低于一季度增速,但也预计在20%以上,行业向好趋势不变。农田改造建设、新型城镇化、大型水利工程、存量设备更新周期、财政政策加码等都是行业需求增长的核心驱动力。公司对完成今年的预算目标保持乐观。
6. 公司后续是否会有新的回购计划?
答:2024 年至今,公司进行了两期回购,累计回购 2.7%的股本,规模6亿元,这是公司历史上首次回购。公司正在考虑进行新能源、新技术研发投资以及境外产能投资等计划,存在一定的资本开支需求。后续是否继续回购需要结合现金流和公司资金需求等多重因素统筹考虑。后续公司也将持续通过多种市值管理方式持续提升股东投资回报。
7. 公司在近期的德国宝马展取得了哪些成绩?
答:公司携电动化设备矩阵、新一代 T系列轮式装载机、矿山、采石和破拆全系列解决方案和新品亮相 Bauma 2025,为全球客户带来更绿色、更高效的施工选择。许多忠实客户以及新客户都近距离体验了公司的前沿技术与全系列解决方案。公司积极对标学习海内外工程机械优秀企业的成功经验,并保持处于前沿技术和商业模式的第一梯队。未来将进一步拓展全球版图,并在意大利、法国和德国建立新区域中心,不断深化与经销商的合作,为欧洲客户提供高品质设备以及更高效和专业的本地化服务。
调研参与机构详情如下：嘉实基金（基金管理公司）、交银施罗德（基金管理公司）、景顺长城基金（基金管理公司）、中欧基金（基金管理公司）、浦银安盛基金（基金管理公司）、华宝基金（基金管理公司）、平安基金（基金管理公司）、摩根大通（其它金融公司）、汇丰银行（外资法人银行）、中国人保（保险集团控股公司）、中国人寿（寿险公司）、华夏基金（基金管理公司）、泰康保险（保险集团控股公司）、平安资管（保险资产管理公司）、平安养老（寿险公司）、太平资产（保险资产管理公司）、阳光资产（保险资产管理公司）、中信建投证券（证券公司）、中信证券（证券公司）、华泰证券（证券公司）、中金公司（证券公司）、长江证券（证券公司）、博时基金（基金管理公司）、东吴证券（证券公司）、浙商证券（证券公司）、广发证券（证券公司）、天风证券（证券公司）、方正证券（证券公司）、国金证券（证券公司）、国联民生证券（证券公司）、国投证券（证券公司）、国泰海通证券（证券公司）、国盛证券（证券公司）、汇添富基金（基金管理公司）、银河证券（证券公司）、瑞银证券（证券公司）、光大证券（证券公司）、野村证券（证券公司）、财通证券（证券公司）、华创证券（证券公司）、华安证券（证券公司）、华鑫证券（证券公司）、华福证券（证券公司）、中邮证券（证券公司）、广发基金（基金管理公司）、招商证券（证券公司）、易方达基金（基金管理公司）、富国基金（基金管理公司）、鹏华基金（基金管理公司）、国泰基金（基金管理公司）
据统计，近三个月内共有2批机构对柳工调研，合计调研的机构家数为111家。