财迅通讯，4月18日利通科技发布公告，公司于4月15日接受华源证券等机构调研，董事会秘书 何军等回答了调研机构提出的问题。
利通科技表示，公司2024年第四季度业绩环比增长的主要原因是某国际工程机械厂商开始批量化采购酸化压裂软管，老客户采购量环比增加，以及中标某煤矿液压软管总成订单且交付主要集中在该季度。毛利率下滑则因高毛利产品销售进入波动期。面对国际贸易政策波动，公司将打造卓越产品、拓展多元市场、深耕国内市场并丰富产品线以应对。酸化压裂软管市场需求稳定，公司正与国内客户推进合作。石油软管已获多项认证，正向海洋油气钻探领域拓展，API17K系列新产品正推进研发和产线布局，2025年计划投产但存在不确定性。海洋石油软管相比陆地用产品要求更高。核电软管研发进展顺利，已试制43种，主要供应核电站客户，2025年订单量不确定。数据中心液冷软管已提供样品并优化性能。混炼胶已实现自供100%并对外销售，高分子产线将依据研发进展和市场需求逐步完善。高分子材料产品将重点对外拓展市场，同时赋能公司内部产品。青岛研发基地有近20人，配备先进实验设备和中试产线，兼具研发和产品供应能力。装备板块在食品应用方面以销售设备为主，市政应用以提供服务为主。
截至发稿，利通科技总市值为20.26亿元，市盈率TTM为18.24，每股净资产为5.31元。
投资者活动主要内容详情如下：
问题1:公司年报显示2024年第四季度业绩环比增长较高,请问主要原因是什么?
回答:公司2024年第四季度环比增长的主要原因有:公司前期与某国际知名工程机械厂商就酸化压裂软管合作事宜进行深入沟通,客户对公司产品综合表现满意,该客户在2024年开始批量化采购,其中第四季度采购量较大;酸化压裂软管老客户依据其自身需求,第四季度采购量环比增加;公司2024年下半年中标某煤矿液压软管总成订单,相关产品交付主要集中在2024年第四季度。综合导致公司2024年第四季度业务环比有所增加。
问题2:2024年公司毛利率有所下滑的主要原因是什么?2025年在提升盈利能力方面有什么计划?
回答:主要原因是高毛利产品在2022年度和2023年度经过高速增长后,相关产品销售进入正常波动期,2024年度该系列产品收入有所下滑,占整体收入比重下滑,导致整体毛利率下降。未来公司将重点聚焦在大长度酸化压裂软管海上应用领域的市场开发,同时加快海洋跨接软管等海上油气钻采领域的高附加值产品的研发和生产,但新产品在批量生产、市场开拓方面存在一定的不确定性,请广大投资者注意投资风险。
问题3:近期国际贸易政策波动较大,请问公司有什么应对措施?
回答:目前公司正在积极与相关客户保持密切的沟通,并时刻关注相关政策的变动情况,同时公司也积极通过以下措施降低相关贸易政策短期内可能对公司带来的不利影响:
(1)打造卓越产品:公司致力于生产顶尖产品,为全球客户提供各类高品质软管。以酸化压裂软管总成系列为代表的石油软管产品,具备高耐压、长距离、轻量化、长寿命等诸多特性,公司将持续提升产品差异化,增强产品的不可替代性。
(2)拓展多元市场:公司将加大在全球其他地区的市场开拓力度,进一步降低单一市场贸易政策对公司的影响。
(3)深耕国内市场:公司将进一步强化国内石油软管市场的开发,实现相关产品的进口替代。
(4)丰富产品线:公司将加快API17K系列产品线的建设,完善公司石油软管在陆地和海油多领域的产品布局,更好地满足国内外客户的产品需求。
问题4:公司酸化压裂软管目前面临的市场环境如何?请介绍一下国内客户的具体合作情况?
回答:目前市场需求环境相对比较稳定。公司与国内石油企业所属压裂队、钻探公司等的合作正在稳步推进,同时也为国内知名压裂车制造厂商供应小部分酸化压裂软管。下一步公司将积极与相关方保持密切沟通和洽谈,探讨多种合作模式(包括但不限于买卖、租赁等),以进一步加大酸化压裂软管在国内油气开采方面的应用。
问题5:公司石油软管在深海的布局情况如何?API17K系列新产品的整体进展情况如何?2025年能够实现多大销量?
回答:公司生产的石油钻采系列软管已通过API7K、API16C、API17K等多项认证,产品具有高压力、大长度、轻量化、长寿命等特点,可广泛应用于陆地及海洋油气钻探工程。
公司石油软管拳头产品酸化压裂软管总成目前主要配套陆地油气压裂装备,2024年度,公司凭借掌握的先进技术,根据客户需求,定制化设计并生产出大长度酸化压裂软管总成(该产品长达92米,其他陆地用压裂软管总成长度以6米左右为主),并通过客户验收后配套海上油田压裂船,为公司酸化压裂软管总成进一步向海洋油气钻探领域拓展奠定了基础。同时公司正在积极与某国际客户洽谈长度更长的海洋用酸化压裂软管业务,但相关订单是否落地因国际贸易政策的不稳定性具有不确定性,请投资者注意相关风险。
目前公司API17K系列新产品重点是有序推进海洋石油跨接软管的研发和产线布局相关工作,目前产线设计基本完成,正在进行相关设备的订购工作,力争在2025年度实现产线投产并试制相关产品。鉴于新产品在批量生产、市场开拓方面存在一定的不确定性,请广大投资者注意投资风险。
问题6:请问海洋石油软管和其他石油软管区别有哪些?
回答:由于海上油气钻采的环境相对比较特殊,对石油软管产品有更多的特殊要求,以公司酸化压裂软管为例,海洋相对陆地用的产品一般要求会更长、更耐腐蚀,产品价值相对也会更高。
问题7:请介绍一下核电软管的研发情况?相关产品直接供应给哪些客户?大概2025年订单能完成多少?
回答:公司2024年度完成43种核电软管(核电液压软管28种、核电空气(蒸汽)软管7种、核电重水(悬链)软管8种)的试制,性能测试符合相关要求。目前研发团队正在按计划推进相关工作,初步计划本年度完成项目验收。公司将与相关合作方加快推进核电软管的国产化工作,实现相关产品的进口替代。产品主要供应给核电站相关客户,具体能完成多少订单根据市场开发情况而定,具有不确定性,请广大投资者注意投资风险。
问题8:公司2024年度报告中提到的数据中心液冷软管目前是什么进度?
回答:公司数据中心液冷软管目前已给客户提供部分样品,同时根据具体应用要求,对产品部分特殊性能进行不断优化和完善。鉴于新产品在批量生产、市场开拓方面存在一定的不确定性,请广大投资者注意投资风险。
问题9:公司2024年混炼胶已经实现了对外销售,是否意味着该类产品自供率已经达到100%?公司未来高分子产线有什么具体规划?
回答:公司混炼胶自供率已达到100%。公司混炼胶产能为2.5万吨/年,该产能已完全满足公司内部生产需求,并实现对外销售。公司将依据青岛研发基地高分子材料研发的推进情况及成果转化进度,同时紧密结合市场需求、行业发展趋势等多方面因素,在青岛研发基地中试生产线(特种混炼胶、母胶粒、塑料颗粒等)的基础上,逐步完善高分子材料产线布局。
问题10:公司高分子材料涉及的工业固废利用、特种橡胶、母胶粒等项目,哪些是对内赋能,哪些是对外拓展市场?
回答:高分子材料相关的各类产品未来重点将会对外拓展市场,力争把材料板块业务规模做大,同时相关产品对公司自身橡胶软管的产品品质、成本控制等方面也能较好的起到赋能作用。鉴于新产品在研发、产业化推进以及市场开拓等环节存在一定不确定性,请广大投资者注意投资风险。
问题11:青岛研发基地目前有多少人?该研发基地是专门作为研发机构吗?有相关产线布局吗?
回答:青岛研发基地目前有近20人,组建了一支经验丰富的研发团队。该研发基地不仅配备了先进实验设备,还布局了中试产线,主要聚焦研发工作,同时依靠中试产线,具备一定规模的产品供应能力。
问题12:公司装备板块主要有食品应用和市政应用,相关业务目前是以销售设备为主还是以提供服务为主?
回答:在食品应用方面,公司首台超高压食品灭菌设备已在客户现场安装到位,客户正开展试生产与调试工作,该业务目前以销售设备为主。市政应用领域目前以提供服务为主。
调研参与机构详情如下：华源证券（证券公司）、鸿运私募基金、上海滦海投资（投资公司）、上海牧毅投资（投资公司）、中金公司（证券公司）、上海临信资产（资产管理公司）、上海冰河资产（资产管理公司）、中信证券资产（证券公司）、上海睿源私募基金、深圳市中兴威投资（其它）、红杉中国、开源证券（证券公司）、涌德瑞烜(上海)私募基金、第一创业证券（证券公司）、国泰君安证券（证券公司）、长江证券（证券公司）、联储证券（证券公司）、招商证券（证券公司）、民生证券（证券公司）、山西证券（证券公司）、国信投资（投资公司）、中山证券（证券公司）、东吴证券（证券公司）、西部证券（证券公司）、国投证券（证券公司）、红塔证券（证券公司）、方正证券（证券公司）、财信证券（证券公司）、中国人寿资产（保险资产管理公司）、前海联合基金（基金管理公司）、中天汇富基金（基金管理公司）、九泰基金（基金管理公司）、长城财富资管（保险资产管理公司）、淳厚基金（基金管理公司）、源乐晟资产（资产管理公司）、霄沣投资（投资公司）、乾和资产（资产管理公司）、龙航资产（资产管理公司）、泰石投资（投资公司）、尚诚资产（资产管理公司）、明达资产（资产管理公司）、国晖投资（投资公司）、汇瑾资产（资产管理公司）、度势投资、摩根士丹利基金（基金管理公司）、递归私募基金、中航赛维、乾惕投资（基金管理公司）、宁银理财（其它金融公司）、得桂私募、果实资本（基金管理公司）、星允投资、青创伯乐（投资公司）、星泰投资（投资公司）、Pleiad（其它）、中信建投基金（基金管理公司）、招商基金（基金管理公司）、广发基金（基金管理公司）、银河证券（证券公司）、东北证券（证券公司）、广东正圆私募基金（基金管理公司）、浙商证券（证券公司）、仙人掌私募基金、趋势投资（投资公司）、肇万资产（资产管理公司）、混沌投资（投资公司）、工银瑞信基金（基金管理公司）、长城财富（其它）、苏豪投资（投资公司）、东吴基金（基金管理公司）、益和源投资、循远投资（投资公司）、汇丰晋信基金管理（基金管理公司）、中庚基金（基金管理公司）、同泰基金（基金管理公司）
据统计，近三个月内共有4批机构对利通科技调研，合计调研的机构家数为84家。