财迅通讯，4月18日合合信息发布公告，公司于4月16日接受宝盈基金等机构调研，董事长、总经理 镇立新,董事、董事会秘书 刘忱,财务负责人 叶家杰等回答了调研机构提出的问题。
合合信息表示，在2024年年度业绩分析会议上，公司针对投资者提问进行了详细回复。关于海外业务，公司表示国内外收入同步增长，2025年将继续重视海外市场，采取差异化策略，并具备应对国际形势变化的充足方案。对于合同负债的波动，公司解释了付费结构调整的原因，并预计合同负债将长期稳定增长。在蜜蜂试卷产品方面，公司将聚焦应用端研发创新和用户体验提升。关于中美关税政策，公司业务暂未受影响，将持续关注政策变化并准备应对措施。未来产品规划上，公司将结合AI技术提升现有产品，并拓展B端产品使用场景，同时有新产品在研发中。在竞争环境下，公司凭借丰富经验和用户洞察力保持领先。对于大模型的OCR能力，公司将积极研发探索。在数据要素方面，公司持续跟进政策方向，暂不考虑直接提供数据给其他模型厂商。关于用户数据提升，公司将均衡看待月活和付费转化，通过功能开发和场景拓展提升付费转换率。AI业务和商业大数据B端2025年计划包括技术提升、数据维度扩充和开拓更多行业应用场景。对于MCP，公司将关注其发展并考虑相应规划。年报收入披露口径变化是为了更清楚体现收入与产品的相关性。付费用户数量口径调整是为了更客观地体现年度付费用户数。在外延并购方面，公司将保持稳健经营策略，关注前沿技术，并考虑并购优质标的。关于经营性现金流净额增速下降，公司解释了订单结构和扣费节奏调整的原因，并预计该影响将逐渐消失并对长期现金流产生利好。
截至发稿，合合信息总市值为232.70亿元，每股净资产为26.58元。
投资者活动主要内容详情如下：
第一部分:公司董事长、总经理镇立新先生欢迎广大投资者参加公司2024年年度业绩分析会议并介绍公司的财务业绩、经营情况和未来发展战略;
第二部分:投资者提问及公司回复
问题1:公司产品在海外取得的新进展如何?25年在海外重点国家的开拓计划?在国际形势有扰动的背景下,25年公司对于海外业务运营的整体规划如何?
回复1:
1.国内外收入同步增长,增速和公司发展策略一致,大规模商业化先聚焦在国内,海外后续会跟进;
2.2025年,公司同样重视海外市场,保持公司一贯的策略,对不同国家和地区采取差异化的策略;
3.目前的国际形势对于公司整体发展策略没有实质性影响,公司有充足的应对方案,来应对国际形势的变化。
问题2:怎么理解合同负债同比略有下降?如何展望后续合同负债恢复趋势?
回复2:
1.根据用户的付费意愿和消费习惯,公司于23年推出了半年费服务,既降低了用户的订阅门槛,提升用户体验。付费结构调整将对公司长期盈利表现有利好帮助,更有利于未来公司业绩的持续增长;
2.付费结构调整,对合同负债在短期内会有一些波动,从长期来看合同负债会回到稳定增长,2024年底的合同负债较2024年9月30日相比已逐渐恢复增长趋势。
问题3:蜜蜂试卷相关产品的现状以及未来的发展规划?
回复3:
1.蜜蜂试卷目前更多聚焦于应用端的研发创新,注重产品打磨和用户体验的提升;
2.公司技术存在优势,文字识别准确度领先,通过精准的识别结果提升产品效果和用户体验。
问题4:中美关税政策对公司业务的影响如何?软件目前还在豁免清单中,但如果条款波动会产生什么影响,我们有哪些业务方面的应对措施?
回复4:
1.公司整体业务经营暂未受到影响,将持续关注中美贸易政策变化等相关情况;
2.公司有充足的预案,并且用户遍布全球,未在某些国家和地区过于集中;
3.海外市场很大,公司可以通过调整结构,对有用户基础但商业化较浅的地区和国家进行发力。
问题5:公司未来的产品规划,以及AI方向新的产品规划?回复5:
公司会持续创新,未来新产品主要在两个方向:
1.创新的AI技术对于现有产品的提升,在C端产品上,将大模型能力和现有产品结合,产生更多的价值。
3.B端秉持标准化的发展思路,例如商业大数据B端产品,拓展更多行业的使用场景;人工智能B端,持续提升通用文档解析等功能;
4.还有部分新产品在内部研发过程中;具体要根据产品的测试情况和节奏来确定上架时间,请大家持续保持期待。
问题6:扫描全能王的订单结构有什么变化,ARPPU如何变化?
回复6:
1.公司在2023年推出了半年费,目前年费、半年费、月费占比较为均衡,会根据用户需求动态调整;
2. ARPPU会因为订单结构的调整有所变化,之后会逐渐稳定。
问题7:在竞争比较激烈的大环境下,如何保持领先性?
回复7:
公司有丰富的产品开发和运营经验,也更懂用户,在新技术、新功能上一直处于行业领先地位,对于用户需求的开发、功能实用性、用户粘性上均有沉淀。
问题8:公司如何看待大模型的OCR能力对于公司技术和产品方面的影响?
回复8:
公司会持续关注多模态大模型等技术范式在OCR领域的技术进展,并做出积极研发探索。
问题9:2024年关于数据要素的利好政策较多,请问公司在数据要素方面的业务进展?是否会将数据集产品提供给其他模型厂商做训练?
回复9:
在数据要素方面,公司持续跟进政策方向。目前暂未考虑直接将数据提供给其他模型厂商。
问题10:目前CS的月活已有较大的月活基数,25年怎么进一步提升用户数据?经营重心是月活还是付费转化?
回复10:
公司会比较均衡地看待月活用户基数和商业化转化,
1.月活方面,扫描全能王目前保持稳定增速,但整体发展空间仍然巨大,有很多人有扫描需求但尚未了解公司产品,或者知晓公司产品但对功能不够了解,月活方面仍有很大的成长空间;
2.在用户付费率转换上,公司为考虑用户感受,商业化做的较轻,后续公司仍会保持较为稳健的运营策略,通过不断的功能开发以及更多场景开发,逐步提升付费转换率。
问题11:AI业务和商业大数据B端2025发展计划?
回复11:
1.技术能力的不断提升,通过技术提升促进更多发展机会;
2.商业大数据的数据维度不断扩充;
3.开拓更多行业、以及更多行业应用场景;
4.AI技术的发展带来了更多新的机会,公司会作出相应的规划。
问题12:近期市场比较关注MCP,公司作为一家AI和数据公司在这方面可以做的事情比较多,请问公司如何看待MCP,以及后续计划如何做?
回复12:
合合信息在B端致力于为大家提供标准化的产品。MCP将模型调用做的更加简化,便于用户直接使用;公司作为一家数据和AI企业,在MCP之前公司也有通过API接口为大模型提供文本识别、文档解析等服务,MCP的接口未来若能打通,可以助力拓宽市场空间,但具体业务形式和商业化方案目前未定。
问题13:公司年报中的按产品的收入披露口径发生了变化,互联网广告收入拆分到了产品当中,这样做的考量,未来的产品商业化方式是否会发生变化?
回复13:
广告收入均为C端产品产生,为更清楚体现收入与产品的相关性,保证产品收入分类与公司未来发展方向更加一致,更加符合商业逻辑,并且广告收入并非主要盈利来源,公司2024年主营业务收入分类口径将APP互联网广告收入合并至APP收入中进行披露,将收入占比较低的手机厂商技术授权合并至其他。
问题14:公司在年报中对于23年和24年的付费用户数量口径进行了调整,主要的变化是什么,是出于什么考量?
回复14:
上市后,公司根据投资者交流的情况了解,为了更加客观地体现出公司产品的年度付费用户数,本次年报中付费用户数量的调整主要是将试用账户和活动账户此类不直接产生订单金额和收入的付费用户数进行剔除,以保证投资人获取的信息更加准确并可持续跟踪。
问题15:公司在外延并购方面的态度和方向?
回复15:
公司上市前后一直在关注行业发展趋势,会保持一贯稳健经营的策略,一直围绕于主业,并且保持对于前沿技术的关注,后续如果有对于公司在核心技术或业务上有帮助的优质标的,公司会考虑纵向或横向并购优质标的。
问题16:公司2024年经营性现金流净额同比增长与归母净利润增速有较大差异,是什么原因导致经营性现金流净额增速下降,该情况是否会持续?
回复16:
为了提升用户体验,降低用户单次付费金额,公司主动调整订单结构和部分年费用户扣费节奏,对现金流造成一定影响。
1.半年费服务,在订单结构调整阶段,会暂时性对现金流带来不利影响,原本选择年费的用户,部分会被半年费吸引,使年费订单向半年费订单转换,但该影响会随着订单结构逐渐稳定以及总订单量的增加逐渐消失,并且对公司长期现金流产生利好;
2.政策层面倡导连续续费标准化,公司作为相关标准的参编单位,主动降低用户单次支付金额,对于部分年度连续续费用户的扣费节奏进行调整,从原来一次性扣费调整为年度内多次扣费模式,对于2024年当期现金流造成一定影响,但对利润不会产生影响。
调研参与机构详情如下：宝盈基金（基金管理公司）、华创证券（证券公司）、汇丰晋信基金（基金管理公司）、交银理财（其它金融公司）、交银施罗德基金（基金管理公司）、民生加银基金（基金管理公司）、鹏华基金（基金管理公司）、平安证券（证券公司）、和谐汇一（资产管理公司）、泰康资管（保险资产管理公司）、兴全基金（基金管理公司）、博道基金（基金管理公司）、兴证全球基金（基金管理公司）、长江证券（证券公司）、招商证券（证券公司）、农业银行（国有商业银行）、人寿资管（保险资产管理公司）、中欧基金（基金管理公司）、中信建投（证券公司）、中信证券（证券公司）、朱雀基金（基金管理公司）、ABCI Securities（证券公司）、博时基金（基金管理公司）、eFusion Capital、Hillhouse Capital（其它）、Sequoia Capital（其它）、财通证券（证券公司）、大成基金（基金管理公司）、东方证券（证券公司）、国金证券（证券公司）、国泰海通证券（证券公司）、国信证券（证券公司）
据统计，近三个月内共有1批机构对合合信息调研，合计调研的机构家数为32家。