财迅通讯，4月23日天键股份发布公告，公司于4月22日接受线上参与公司2024年度暨2025年第一季度业绩说明会的投资者等机构调研，董事长 冯砚儒,董事 冯雨舟,独立董事 甘耀仁,副总经理、董事会秘书 刘光懿,财务总监 梁婷,保荐代表人 苏锦华,证券事务代表 苏锦辉等回答了调研机构提出的问题。
天键股份表示，针对投资者关于一季度业绩下滑的询问，公司解释称主要因毛利率下降和研发投入增加。毛利率下降的内部原因包括客户和产品结构的调整，以及新项目尚在爬坡期；外部因素则是客户因美方关税政策不乐观调整出货节奏。此外，公司将部分项目转移至马来西亚工厂也导致短期毛利率下降。研发投入增加则是为了进入新的产业链和产品升级。关于中美关税战的影响，公司表示客户会评估关税政策调整订单，导致订单中止，未来订单展望受关税政策变化影响。
对于股价下跌，公司表示已通过现金分红、资本公积转增股本等方式维护公司价值和股东权益，并将继续深耕主营业务。
马来西亚工厂目前年产值约1000万美元，主要生产耳机及对讲机配件，产能储备尚无法完全应对所有美国客户订单，公司已筹划扩产。
公司与第一大客户合作关系稳定，无解除合作风险。在AI眼镜领域，公司未与除雷神外的其他提及的大公司建立合作关系。AI眼镜需求侧旺盛，公司预计全年出货量约10万台，技术和产能已提前储备。
关于与软银、雷神等合作方的AI眼镜出货量及智能戒指等穿戴产品的出货量，公司因保密协议未透露具体数字，但表示会积极关注各类可穿戴产品的发展。
截至发稿，天键股份总市值为59.41亿元，市盈率TTM为33.97，每股净资产为12.70元。
投资者活动主要内容详情如下：
1.请问一下 为什么在去年一整年业绩都是稳定增长的情况下,今年一季度的业绩会大幅下滑呢?毛利率也出现了明显下降,而且今年一季度其他端侧公司还是高增阶段,特别是SOC行业和物联网行业,而且各大券商对于公司今年期望值还是比较高的,这个一季报不达预期,公司有何解释吗。或者说今年的二三四季度业绩会有扭转的预期吗,因为今年还是陆陆续续很多大厂会有端侧产品的发布,公司有参与代工吗。另外中美关税战对公司业绩的实际影响有多大可以估量一下吗?行业的发展趋势可以抵挡这个关税冲击吗?公司未来的发展重心会放在哪个业务方面呢?智能穿戴吗。希望公司能给予投资者更多的信心。谢谢
答:投资者您好!
一、公司一季度营收稳定,利润下滑主要是公司整体毛利率下降、研发投入增加导致,其中毛利率下降的原因如下:
1、内部因素:客户结构、产品结构发生了一定变化,部分高毛利率的产品即将结束生命周期,新项目尚在爬坡期,从而导致整体毛利率降低;
2、外部因素:部分客户预测美方关税政策不乐观,调整了对美的出货节奏,在2024年第四季度加大出货量,导致公司2024年第四季度的营收和利润同比均有较大增长,从而影响了2025年第一季度的出货量,进而影响了第一季度的利润水平;
3、2025年起,公司应客户要求将部分量产项目转移到马来西亚工厂生产,该转移会产生额外费用支出,以及短期马来西亚工厂的生产效率不及预期,进而导致毛利率的下降。
而研发投入增加的原因为公司进入新的产业链和产品升级,需要加大对新技术和新产品的研发投入。
二、公司对美出口方面,2023年销售占比为23.05%,2024年销售占比为22.01%,平均占比22.53%。客户会评估关税政策产生的额外成本,调整销往美国的订单数量和节奏,使得大量预计订单中止。后续订单如何展望,受到关税政策不断变化的影响,客户也无法给出有效预期。
三、在目前外部环境存在较大不确定性的情况下,公司短期内业绩会有所波动。为应对外部环境的冲击,在现有产品领域,公司将加大对欧盟等其他国家和地区市场的开拓力度。同时,公司将加大产业链以内循环为主的产品线投入,例如ai眼镜、家用医疗器械等,以减小外部因素对公司营业业绩的影响。
2.公司股价近期下跌非常多。请问公司有维护股价具体措施吗?
答:投资者您好!公司重视投资者关系管理,近两年通过现金分红、资本公积转增股本等方式,积极维护公司价值及股东权益。其中,上市以来连续两年的现金分红金额均在当年实现的归母净利润的30%以上。未来,公司将继续深耕主营业务,推动公司高质量发展,如采取其他维护股价的措施,将根据信息披露要求进行公告。感谢您的关注!
3.公司马来西亚工厂现在年营业额是多少?是生产哪些产品?产品种类跟产能能够满足公司出口美国的订单吗?
答:公司马来西亚工厂目前的年产值约为1000万美元,主要产品为耳机及对讲机配件等电声相关产品。若公司所有的美国客户均要求其项目在马来西亚工厂生产,则目前的产能储备无法有效应对。因此公司一季度已经开始筹划扩产,预计第二间工厂将在第二季度内投产。
4.公司业绩对第一大客户依赖度较高。而该客户是美国公司,请问,公司是否有和该客户解除合作关系的风险?在ai眼镜领域目前国内除了和雷神合作,还有其他大公司合作吗?比如,小米,百度,华为等。
答:投资者您好!公司目前与各大客户均保持稳定、良好的合作关系,不存在解除合作的情形。 AI眼镜方面,公司未与您提及的其他大客户建立合作关系。另外基于与客户的保密条款,如后续有新的进展请以客户市场端宣传为准。谢谢您的关注!
5.AI眼镜业务有什么新的变化,今年能起量吗
答:AI眼镜目前需求侧较旺盛,公司很多客户的项目仍在研发、试产阶段。整体来看,预计全年出货量在10万台左右。当前整体AI眼镜市场规模还在起步阶段,天键股份在技术和产能方面有提前储备,可以满足接下来的市场需求。
6.目前已经披露的合作方 例如软银 雷神 帮他们代工的ai眼镜出货量大吗 另外还有智能戒指等穿戴产品的出货量有稳定增长吗 公司对这方面的业务未来有信心吗 产业增长可以对冲关税冲击吗
答:投资者您好!基于保密协议的要求,公司不便透露具体项目的具体情况。整体来说,公司预计智能眼镜产品全年出货量约为10万台。智能戒指对于消费端和生产端来说都是比较新兴的智能穿戴产品,其市场的培育壮大需要经历一个客观的过程。公司会积极关注各类可穿戴产品的发展,并不拘泥于某单一品类。谢谢!
调研参与机构详情如下：线上参与公司2024年度暨2025年第一季度业绩说明会的投资者
据统计，近三个月内共有1批机构对天键股份调研，合计调研的机构家数为1家。