财迅通讯，4月23日明阳科技发布公告，公司于4月21日接受华源证券等机构调研，董事会秘书 郭成文等回答了调研机构提出的问题。
明阳科技表示，公司主要产品包括自润滑轴承、粉末冶金零件、金属粉末注射成形零件、传力杆及调节机构总成件五大类，其中前四类为核心基础业务。2024年营业收入同比增长18.04%，基本符合公司预期。毛利率同比下降主要由于客户年降、材料价格波动及人力成本增加。募投项目延期系因设备安装调试及市场需求调整产品布局所致，预计2026年5月16日完成。未来两年，公司将持续开发座椅调节系统核心零部件，加大总成件产品推广，并利用现有技术开发非汽车座椅领域市场，以提升业务占比和销售贡献度，同时积极开拓市场、推出新产品，培育新的利润增长点。
截至发稿，明阳科技总市值为27.38亿元，市盈率TTM为34.60，每股净资产为3.61元。
投资者活动主要内容详情如下：
问题1:请介绍一下公司各系列产品情况。
回答:
1)自润滑轴承(DU):自润滑轴承是由自润滑复合材料冲压成型,主要包括轴套、衬套、垫片、导轨、滑板和关节轴承等机械零件。
2)粉末冶金零件(PM):粉末冶金零件是以金属粉末或金属粉末与非金属粉末的混合物为原料,采用压力填入模具内制成具有一定强度的成形坯,再经过高温烧结使合金元素进行合金化,最后通过适当的后加工等方式得到所需的零部件。
3)金属粉末注射成形零件(MIM):金属粉末注射成形零件是将金属粉末与有机粘结剂在一定温度条件下采用适当的方法混合成均匀的喂料,将粉末状态的喂料加工成一定形状和大小的粒状物后,在加热塑化状态下用注射成形机注入模具型腔内获得成形坯,再经过化学或溶剂脱脂,最后经烧结形成致密的金属零件。
4)传力杆(LG):传力杆又称同步杆、连接杆、星形杆等,用于汽车座椅的角度调节机构,连接座椅两侧的调角器及驱动电机(电动型)或手轮(手动型)。
5)调节机构总成件:调节机构总成件公司第五大品类产品,该系列产品区别于上述四类基础核心零件,每个总成件由若干零件有机组成。如扶手阻尼铰链,适用于各种车辆座椅、高端轮椅等两侧扶手的角度调节;同心电动铰链,可应用于汽车座椅电动腿托、汽车座椅电动中央扶手、座椅肩部电动调节、高档沙发电动腿托、医疗多功能床电动调节等场景。
前四大品类产品是公司的核心基础业务;第五大品类产品业务规模逐步扩大,是公司今后营收的重要增长点。
问题2:公司2024年报披露数据显示2024年营业收入同比增长18.04%,是否达到公司预期目标?2025—2026预期情况如何?
回答:
基本符合公司预期增长情况。
公司管理层将在做好日常经营管理的基础上,积极开拓市场,持续开发和推出新产品,积极探索新形势下的经营发展路径,大力培育公司新的利润增长点,争取以更好的业绩回报广大投资者。
问题3:公司2024年报披露数据显示金属粉末冶金零件、自润滑轴承等产品毛利率同比均有不同程度的下降,原因是什么?
回答:
2024年,金属粉末冶金零件、自润滑轴承、传力杆、金属粉末注射成形零件、座椅调节机构总成件产品毛利率同比均有小幅下降,主要由于客户年降、材料价格波动、以及人力成本增加等影响所致。
公司在2025持续研发投入与技术创新,不断优化产品工艺,减少浪费,从源头降本,不断向市场推出“性价比”更高的新产品,提升产品市场竞争力;严格管控产品主要材料,并不断优化供应商梯队,降低采购成本;持续加大智能化设备改造,减少对“人”的依赖,提升产能和生产效率。
问题4:公司在2024年报披露了募投项目延期的公告,请问具体原因是什么?
回答:
由于公司的投资项目建设需要一定周期,购进设备需要安装、调试,尚未达到完全可使用状态,公司根据市场需求调整产品布局及生产计划,并根据整体生产计划调整募投项目建设进度,预计较计划将会有所延后。为保证募投项目的建设成果能满足公司战略发展规划及股东长远利益的要求,保障募集资金安全,公司在充分考虑募集资金实际使用情况、募投项目实施现状,在募集资金投资用途及投资规模不发生变更的情况下,审慎决定将募投项目“年产20,500万件自润滑轴承、5,300万件汽车零部件、24,200万件金属零部件”和“新功能座椅及关键部件研发中心”的规划建设期延长至2026年5月16日。
问题5:请公司展望一下对于未来两年的业务开发和拓展情况?
回答:
1)基于公司核心基础业务,持续开发座椅调节系统核心零部件产品,加强与核心客户协同开发,进一步提升在协同开发过程中的参与度和贡献度,以快速适应行业需求变化。
2)加大总成件产品的市场推广应用,提高总成件产品的业务占比和对公司的销售贡献度。
3)利用现有成熟的产品系列、工艺技术和装备、供应链等制造优势,比如粉末冶金技术、金属注射技术、复合烧结技术和冷拉成形技术等,开发非汽车座椅领域应用市场。
调研参与机构详情如下：华源证券（证券公司）、山西证券（证券公司）、开源证券（证券公司）、上海冰河资产管理有限公司（资产管理公司）、长江证券（证券公司）、联储证券（证券公司）、民生证券（证券公司）、东北证券（证券公司）、浙商证券（证券公司）、中信证券（证券公司）、华鑫证券（证券公司）、东吴证券（证券公司）、华能贵诚信托有限公司（信托公司）、上海潼骁投资发展中心(有限合伙)（投资公司）、创金合信基金管理有限公司（基金管理公司）、苏银理财（其它金融公司）、上海汇瑾资产（资产管理公司）、博远基金（基金管理公司）、北京青创伯乐投资有限公司（投资公司）、海南贝盈私募基金管理有限公司（基金管理公司）、尚正基金管理有限公司（基金管理公司）
据统计，近三个月内共有2批机构对明阳科技调研，合计调研的机构家数为23家。