财迅通讯，4月25日索通发展发布公告，公司于4月1日接受九泰基金等机构调研，董事长 郎光辉,董事、总裁 郎静,副总裁、董事会秘书 袁钢,副总裁 黄河,财务总监 章夏威等回答了调研机构提出的问题。
索通发展表示，公司对于预焙阳极业务，维持2025年末500万吨签约产能目标，并积极推进海外产能建设。负极业务方面，公司现有8万吨产能将高效运转，暂无扩产计划。薄膜电容器业务将积极开拓新能源等新领域市场。2025年，公司力争预焙阳极产量340万吨，销量350万吨，并加速推动海外项目建设。海外铝产业链发展带动预焙阳极增量市场，公司将紧抓机遇，强化国际领先地位。针对石油焦市场供应缩减和需求增长的长期趋势，公司已构建全球采购体系，确保原材料供给。公司与海外铝企有长期合作关系，并可能进一步合作。负极业务在2025年第一季度有望改善，产能利用率将大幅提升。此外，公司正积极研发高端预焙阳极，以响应电解铝行业节能降碳的要求，通过技术创新为客户创造价值。
截至发稿，索通发展总市值为84.83亿元，市盈率TTM为15.74，每股净资产为10.65元。
投资者活动主要内容详情如下：
调研内容,
1. 请介绍公司预焙阳极、负极和薄膜电容器业务的战略规划?
(1)预焙阳极业务:公司维持 2025年末500万吨签约产能的目标,
当前在产产能 346万吨,国内筹建、在建产能 92万吨;同时公司积极推进预焙阳极产能出海。
(2)负极业务:随着负极产能的释放,公司管理能力和生产效率持续提升,公司有信心实现现有 8 万吨产能的高效运转;目前暂无扩产计划。
(3)薄膜电容器:当前薄膜电容器业务整体体量较小,将积极开拓新能源、eVTOL等新领域的市场机会。
2. 公司 2025年预焙阳极产销量规划?
根据公司 2024 年年报披露,公司 2025 年力争预焙阳极产量 340 万吨,销量 350万吨,稳步推进广西 60万吨预焙阳极项目建设进度,力争2025 年底焙烧工序建成投产、全部工序 2026 年上半年建成投产;积极推进江苏索通 32 万吨预焙阳极项目筹建进度,力争 2025 年底前具备开工条件;加速推动海外合资建设项目进度。
3. 海外预焙阳极市场空间?
因我国铝行业持续深化供给侧结构性改革,严控原铝新增产能,这一政策导向加速了海外铝产业链的发展,催生了更广阔的海外预焙阳极增量市场。2024年,多家中国铝企及海外知名铝企相继公布电解铝扩产计划,索通发展将紧抓这一战略机遇,积极参与并服务全球电解铝企业的产能扩张需求,进一步强化在国际预焙阳极市场的领先地位。
4. 公司对于石油焦市场的看法,以及公司的应对措施?
(1)对石油焦市场的分析
长期角度,汽柴油消费量下降可能导致炼化开工率下降,进而导致副产品石油焦产量下降。高品质石油焦主要用于铝用预焙阳极和锂电池负极材料的生产。当前全球电解铝和新能源锂电池消费量的提升,带动预焙阳极和锂电池负极消费量提升。综上,石油焦市场呈现供应缩减和需求增长的长期趋势,石油焦在石油化工产业链中的价值逐步提高。
短期角度,2024年我国石油焦表观供应量小于表观消费量,全年呈现去库状态。2025年第一季度综合春节补库、部分炼厂检修等多重因素导致石油焦价格出现大幅上涨。生产企业的低库存状态可能增加石油焦价格的波动性。
根据上海有色网数据,2024年全国进口石油焦约 1,340 万吨,其中,自美国进口约 387 万吨,占比近 30%。根据目前中美关税实际情况,短期内国际石油焦市场需要一个再平衡的过程,助推石油焦价格上涨。
(2)公司的应对措施
公司已构建覆盖全球的石油焦采购体系,年采购规模预计突破 400万吨。凭借采购规模大、采购品种全及独特的石油焦混配技术优势,公司在行业内形成显著的成本竞争力。同时,公司采取库存优化策略,确保公司产能与原材料供给的动态匹配。
5. 看到美铝和力拓到公司调研的新闻,公司与海外铝企有产能合作可能吗?
公司在预焙阳极国际市场已深耕二十余载,与美铝(Alcoa)、力拓(Rio Tinto Group)、海德鲁(Hydro)等全球知名铝企建立并保持着长期稳定的合作关系。公司已与国际客户建立了定期互访机制,围绕技术合作、行业发展以及未来发展规划展开深入交流,共享发展机遇。公司将根据相关规则要求履行信息披露义务。
6. 公司拟通过以简易程序向特定对象发行股票,公司的股权融资规划?
截至目前,公司已公告的投资项目暂无资本市场融资需求。当前,海外电解铝投资进程持续加快,海外预焙阳极市场展现出较大的投资潜力,公司将加快推进海外项目进度,如有新的投资项目落地,公司将把"以简易程序向特定对象发行股票"作为备选融资工具。
7. 公司负极业务在 2025年第一季度是否有改善?
2024 年公司负极业务部分产能处于试生产状态,因此产能利用率较低,进而导致负极业务盈利表现不佳。根据公司已披露的2024 年年度报告,2025 年负极产品力争实现产销量 8 万吨,相较于 2024 年 4.38 万吨销量,产能利用率将大幅提升,负极业务有望改善。
8. 公司高端预焙阳极的研发推进情况?
节能降碳已成为电解铝行业未来发展的核心趋势之一。近期出台的《2024—2025 年节能降碳行动方案》(国发〔2024〕12号)《电解铝行业节能降碳专项行动计划》(发改环资〔2024〕972号)等政策文件,对电解铝行业节能降碳提出了明确要求,直接推动电解铝客户对预焙阳极的品质要求持续提升。
公司始终将高品质预焙阳极研发作为战略重点,依托原创性技术突破、工业化验证能力及持续创新体系,致力于为电解铝行业提供节能降耗整体解决方案。目前已形成多项核心技术成果,例如:以改性石油沥青部分替代改质沥青制备预焙阳极、高精铝用低锌阳极、复合磷生铁改性剂技术等。公司通过上述高端预焙阳极技术与产品,持续为客户优化生产效率、降低综合成本、实现节能降碳,同步以技术领先驱动市场竞争力提升,实现为客户创造价值与为股东创造利润的双向赋能。
调研参与机构详情如下：九泰基金（基金管理公司）、长城财富保险（保险资产管理公司）、长江证券（证券公司）、浙商证券（证券公司）、国投证券（证券公司）、申万宏源（证券公司）、华福证券（证券公司）、广发证券（证券公司）、光大证券（证券公司）、中银国际证券（证券公司）、国盛证券（证券公司）、中信证券（证券公司）、平安养老保险（寿险公司）、银河证券（证券公司）、中泰证券（证券公司）、红塔证券（证券公司）、华创证券（证券公司）、海通证券（证券公司）、国信证券（证券公司）、中邮证券（证券公司）、华宝证券（证券公司）、国金证券（证券公司）、昆仑健康保险（寿险公司）、大家资产（其它）、新华资产（保险资产管理公司）、明辉投资（投资公司）、壹宸科技、观火投研、东方国际（其它）、度势投资、嘉实基金（基金管理公司）、天惠投资（投资公司）、元泓投资（投资公司）、鄂尔多斯投资（投资公司）、昭云投资、中航赛维、华中科技大学无锡研究院、中色资产（资产管理公司）、四海圆通、粤佛私募、中广云证券咨询、富安达基金（基金管理公司）、华曦资本、前海兴邦、江西中文传媒、蓝海国际投资、鹏欣资源（其它）、君义振华、中财投资、棕榈湾投资、兴证资产（资产管理公司）、财通证券资产管理（资产管理公司）、汇泉基金（基金管理公司）、东证融汇（资产管理公司）、Ploncy Capital、正浩投资（投资公司）、国惠(香港)控股、中和资本、顶石资产（投资公司）、勤辰私募、复通(山东)私募（投资公司）、深圳市勤道资本（资产管理公司）、红杉资本（产业基金）、博时基金（基金管理公司）、北京益安资本（其它）、博睿乾远私募（基金管理公司）、茂源财富（其它）、中天汇富基金（基金管理公司）、鸿运私募基金管理(海南)（基金管理公司）、上海递归私募基金（基金管理公司）、耕霁(上海)投资（投资公司）、睿亿投资（投资公司）、正圆私募、鲁商私募、光大保德信（基金管理公司）、创富兆业（其它）、合道资产（资产管理公司）、垒土资产、君榕资产管理（资产管理公司）、益和源资产（资产管理公司）、承珞(上海)投资（投资公司）、名禹资产（资产管理公司）、高竹私募、玉竹私募、大道兴业（投资公司）、汇丰晋信（基金管理公司）、深圳市尚诚资产管理（资产管理公司）、磐厚动量（资产管理公司）、丰道投资（投资公司）、云门投资（投资公司）、秋阳予梁投资（投资公司）、上海途灵资产（资产管理公司）、贵源投资（投资公司）、仁桥(北京)资产（资产管理公司）、开弦资本（资产管理公司）、诚旸投资（投资公司）、鹏华基金（基金管理公司）、容光私募、沈阳广益恒嘉私募基金、琮碧秋实、鸿盛私募、厦门坤易、上海国际信托（信托公司）、长安国际信托（信托公司）、中信建投（证券公司）、开源证券（证券公司）、国泰海通（证券公司）、长安基金（基金管理公司）、东北证券（证券公司）、国联民生（证券公司）、天风证券（证券公司）、华西证券（证券公司）、东财证券（证券公司）、兴业证券（证券公司）、财通证券（证券公司）、民生证券（证券公司）、西部证券（证券公司）、中国国际金融（证券公司）
据统计，近三个月内共有1批机构对索通发展调研，合计调研的机构家数为118家。