财迅通讯，4月25日乖宝宠物发布公告，公司于4月24日接受中金公司等机构调研，董事会秘书 王鹏,证券事务代表 袁伟中,陈雪姣等回答了调研机构提出的问题。
乖宝宠物表示，在中美贸易战背景下，公司面临出口挑战，计划加强海外其他市场布局并提升国内自有品牌营收。美国的“对等关税”政策影响了公司中国工厂的美国订单，但泰国工厂未受影响，且新扩产能将投产以覆盖需求。国内市场的国产化替代趋势加速，公司将把握时机补充市场空缺。公司实现高速增长主要依赖于自有品牌业务提升，包括产品结构、渠道、品牌和供应链优化。在研发方面，公司具有持续增加的研发投入、多项专利和多研发中心协同创新模式的优势。此外，公司2024年现金分红总额超2亿元，未来将继续保持稳健经营和稳定的利润分配政策，以回报股东。
截至发稿，乖宝宠物总市值为454.81亿元，市盈率TTM为66.83，每股净资产为10.86元。
投资者活动主要内容详情如下：
1、公司受中美贸易战影响及应对措施吗?
当前,在中美贸易战的背景下,公司对美出口贸易面临挑战,存在一定的不确定性。未来公司将加强海外其他国家市场和供应链布局,降低中美贸易战对公司海外业务的影响。另外,公司还将继续加大国内自有品牌市场推广,提升国内自有品牌营收占比。
2、“对等关税”政策发生后,公司出口业务现状?
2024年年报中已披露境外代工业务占公司合并收入约30%,美国市场在公司海外业务中占有一定份额,因此美国的“对等关税”政策对公司出口业务会产生影响。美国客户的订单中有一部分是由中国工厂生产发货,另外一部分由从泰国工厂生产发货,“对等关税”政策发生后,中国工厂的美国订单受阻,泰国工厂目前未受影响。目前公司泰国工厂的新扩产能会在今年下半年全面投产,届时可覆盖美国客户大部分需求,当然将原来的中国订单转移到泰国,需要与客户重新谈判,也存在一定的不确定性。当前关税政策还处于实时变动之中,现在没有比较确定的结论,但公司会将中国工厂与泰国工厂的优势进行协同来最大程度将关税对海外业务的影响降到最低。
3、中美贸易战升级后,国内市场进口的海外品牌的宠物食品是否受影响?公司国产品牌替代是不是会加速?
近两年国内消费者的认知和消费观念发生了变化,国内市场的国产化替代是一个既成事实的趋势,即便没有关税的影响,进口品牌在国内的增长也是有些乏力的。中美互加关税更加促进了这一替代趋势的进程,公司会把握时机补充这部分市场空缺,持续释放品牌力。具体策略还需根据发展态势做进一步规划。
4、公司如何在较大基数背景下实现高速增长?
公司增长主要源于自有品牌业务,代工业务在整个集团业务里边所占的比例越来越低。国内自主品牌的收入及利润率均在提升。原因包括:1)产品结构优化,高端产品占比提升;2)渠道结构优化,直销占比逐渐提高;3)品牌结构优化,形成多品牌矩阵;4)供应链优化,如使用募集资金和超募资金进行的新工厂、智能工厂建设等。
5、请问公司在研发方面与其他公司相比,独特的优势体现在哪里呢?
公司的研发投入不断增加,近3年研发投入累计超2亿元,截至2024年,乖宝已累计获得境内授权专利329项,覆盖鲜肉添加技术、气爆营养释放等核心领域。同时,公司通过“多研发中心”协同创新模式持续强化技术壁垒,其中上海研发中心、总部研发中心及犬猫天性营养研究院,分别聚焦行业前沿研究、产业化应用与测试研究,形成了“基础研究-技术转化-市场落地”的完整闭环。公司践行品牌矩阵与研发体系的双轮驱动,构筑起公司在宠物食品行业的全方位竞争优势。
6、公司后续分红及股东回报的规划?
为响应国家号召和提升投资者回报水平、进一步推动全体股东共享公司经营成果,公司2024年累计现金分红总额超2亿元,占公司2024年度归母净利润的32.02%。未来公司将继续保持稳健经营,并确保利润分配政策的连续性和稳定性。
调研参与机构详情如下：中金公司（证券公司）、CI Global、Citi private bank、Robeco、Comgest（其它）、Lazard Asset Management、Manulife Financial（金融控股集团）、HSZ Group（其它）、E Fund Management (HK)、TruMed Investment、WealthQuay Asset、Fidelity Investments（基金管理公司）、BOCl Prudential Asset Management、China Alpha Fund（其它）、Cyber Atlas Capital（其它）、Harmolands Capital（其它）、BOCOM International Asset Management、Grand Alliance Asset Management（资产管理公司）、Dawn Capital、Dawnlight Capital、Greater Bay Area Development Fund、Safari Asia Limited（其它）、Capital international、First Sentier Investors、Goldstream、KS Capital、Sinopac Asset Management (Asia)、Splenssay Capital（其它）、CIC（其它）、Royal Bank of Canada（外资银行）、Allianz Global Investors（投资公司）、Millennium Partners（其它）、Point 72、Hillhouse capital（其它）
据统计，近三个月内共有2批机构对乖宝宠物调研，合计调研的机构家数为49家。