财迅通讯，4月27日罗莱生活发布公告，公司于4月25日接受申万宏源等机构调研，董事会秘书 薛霞等回答了调研机构提出的问题。
罗莱生活表示，2024年公司营收45.59亿元，同比下降14.22%，归母净利润4.33亿元，同比下降24.39%，主要因终端零售不及预期和消费信心减弱。2025年第一季度营收和归母净利润分别同比增长0.57%和26.31%。2024年公司净开直营门店76家，加盟端净关闭168家。2025年将维持稳健的开店策略，并重视店铺经营质量。2024年度公司累计分红超过净利润115%，2025年中期将保证每10股不低于2元的中期分红。罗莱智慧产业园的投产将提升生产效能与产品品质。2024年公司整体毛利率为48.01%，国内家纺各渠道毛利率均有所提升。美国莱克星顿业务因地产需求低迷而下滑，公司将加大经营管控力度以扭转亏损趋势。家纺补贴政策在2024年和2025年一季度对公司销售产生积极拉动作用。
截至发稿，罗莱生活总市值为74.82亿元，市盈率TTM为16.37，每股净资产为5.16元。
投资者活动主要内容详情如下：
Q1.公司2024年度及2025年第一季度整体经营情况?
A1:2024年公司实现营业收入45.59亿元,同比上年度下降14.22%,实现归母净利润4.33亿元,同比上年度下降24.39%;其中,国内家纺业务实现营业收入37.37亿元,同比上年度下降12.42%,实现归母净利润4.62亿元,同比上年度下降13.32%,主要系报告期内终端零售整体不及预期,消费信心弱于以往,公司为提升加盟商的长期经营能力,主动支持加盟商削减终端库存,关闭不良店铺。报告期内,美国家具业务收入8.22亿元,同比下降21.54%,归母净利润-2,871万元,同比出现亏损,主要系2024年美国贷款利率高企,新屋及成屋销售量大幅走低所致。
公司2025年第一季度营收10.94亿元,同比+0.57%;归母净利润1.13亿元,同比增加26.31%;扣非后归母净利润1.06亿元,同比增加22.13%。
Q2:公司2024年度整体开关店情况,2025年开店策略或者计划?
A2:2024年度公司加大直营门店拓展力度,全年净开直营门店76家;加盟端全年净关闭168家,主要是缩减了部分小品牌业务,更聚焦主品牌发展。截至2024年度末,直营店411家,加盟店2,227家。从开店策略上,2025年继续公司保持积极的态度,维持稳健的开店策略,并持续重视店铺经营质量,提升零售管理、存货周转和长期经营能力。
Q3:2024年度及2025年中期分红政策的解读,未来是否能持续?
A3:在2024年度净利润下滑的情况下,公司董事会依然提议每10股派4元(含税)的分红力度,叠加2024半年度每10股派2元(含税)的分红,2024年度累计分红超过净利润115%。同时,公司仍将在2025年中期保证每10股不低于2元(含税)的中期分红,公司用高现金分红,回报广大支持的投资者,是公司一直贯彻的利润分配方针,充分给予广大投资者积极的信心,也希望能以更好的业绩,回馈给一直大力支持的广大股东。
Q4:罗莱智慧产业园的投产,对公司有那些积极作用?
A4:罗莱智慧产业园从2022年开始建设,在今年4月落成,逐步投入使用,新的生产线和自动化设备,将进一步提升柔性化生产与快速响应能力,实现生产效能与产品品质的协同提升,这一重要投入也标志着公司对未来行业发展、业务成长的信心和决心。
Q5:公司家纺各渠道毛利率都有所提升明显,未来有什么趋势?
A5:2024年全年公司整体毛利率为48.01%,其中美国家具业务受地产周期和去库存的影响,毛利率有所下跌,国内家纺业务各个渠道毛利率均有所提升。其中直营渠道毛利率为67.55%,同比提升0.3pcts;加盟渠道毛利率为48.84%,同比提升1.42pcts;线上渠道毛利率为53.32%,同比提升1.11pcts。公司在整体去库存、优化管理效率的同时,更加严格的把控了终端价格体系和折扣力度,同时不断推出更具竞争力的产品,实现了毛利率的稳步提升。
Q6.美国莱克星顿业务的情况,下滑的原因以及未来的趋势?
A6:2024年美国业务营收8.2亿元,同比下滑21.54%,亏损约2,871万元;毛利率28.07%,同比下降5.76pcts,主要是由于美国地产需求低迷,导致亏损;未来公司将持续加大对美国业务经营管控,通过提升毛利率和费用管控,扭转亏损趋势。当前美国经济环境以及关税政策仍存在不确定性,因此仍需关注后续美国家具业务走势。同时通过更好的成本和费用管控,确保经营结果。
Q7:家纺补贴对公司的拉动作用?
A7:2024年参加政府补贴的省市包括了上海、安徽、江苏全域及福建龙岩等家用纺织品产业聚集地区。2024年9月底,上海市正式将家用纺织品产品纳入补贴范围,涵盖家用纺织品企业的线下百货、超市、专卖店,线上旗舰店等。2024年11月上旬开始运营,通过叠加折扣、强化宣传,结合“双11”、“双12”和年终大促活动,政策助力市场信心,进一步带动家纺产品的销售。2025年一季度,各地仍不断持续推出政府补贴,并将家纺业务涵盖其中。在参加以旧换新等政府补贴的基础上,公司也大力推进加盟商端参与并享受相关补贴政策,进一步提振终端销售。
调研参与机构详情如下：申万宏源（证券公司）、方正证券（证券公司）、光大证券（证券公司）、光证资管（资产管理公司）、广发证券（证券公司）、国华兴益保险（保险资产管理公司）、国金证券（证券公司）、国盛证券（证券公司）、国泰海通（证券公司）、国信证券（证券公司）、海富通基金（基金管理公司）、彬元资本（其它）、合煦智远、恒安标准人寿（寿险公司）、泓德基金（基金管理公司）、华宝基金（基金管理公司）、华福证券（证券公司）、华泰柏瑞基金（基金管理公司）、华泰保兴（基金管理公司）、华泰资管（资产管理公司）、华西证券（证券公司）、汇丰晋信（基金管理公司）、东北证券（证券公司）、交银施罗德（基金管理公司）、民生通惠资管（保险资产管理公司）、明河投资（投资公司）、明世伙伴（基金管理公司）、摩根大通（其它金融公司）、农银人寿（寿险公司）、平安证券（证券公司）、平安资管（保险资产管理公司）、浦银安盛（基金管理公司）、山西证券（证券公司）、东方财富证券（证券公司）、上海晨燕资管（资产管理公司）、上海国际信托（信托公司）、上海宽远资管（资产管理公司）、上海牧鑫资管、上海世诚投资、太平基金（基金管理公司）、太平洋证券（证券公司）、泰信基金（基金管理公司）、天风证券（证券公司）、新华资管（保险资产管理公司）、东方证券（证券公司）、信达澳银（基金管理公司）、兴业证券（证券公司）、野村东方（证券公司）、宇实投资（投资公司）、长江证券（证券公司）、招商证券（证券公司）、招银理财（其它金融公司）、浙商证券（证券公司）、浙商证券资管（资产管理公司）、中金公司（证券公司）、东吴基金（基金管理公司）、中泰证券（证券公司）、中信证券（证券公司）、东吴证券（证券公司）、东兴证券（证券公司）、东证资管（资产管理公司）
据统计，近三个月内共有1批机构对罗莱生活调研，合计调研的机构家数为61家。