财迅通讯，4月28日源杰科技发布公告，公司于4月25日接受易方达基金管理有限公司等机构调研，董事长、总经理 张欣刚,副总经理 陈文君,副总经理、董事会秘书 程硕,副总经理、财务总监 陈振华等回答了调研机构提出的问题。
源杰科技表示，在问答环节中，源杰科技针对CW产品的订单情况表示，数通市场订单充足，公司今年将持续扩产，重点提升CW领域的核心关键设备和产品良率。CW产品毛利率将保持相对稳定，公司将继续提升产品良率以满足市场需求。在CW产能爬坡过程中，公司做了长期产能规划，并投入超募资金用于高速、高端产品项目建设，以满足硅光CW光源市场及未来EML市场的旺盛需求。
关于100G PAM4 EML产品，公司已通过客户端验证，并计划在2025年下半年加大市场拓展力度，争取实现商业级突破和批量订单。海外建厂方面，公司项目进展顺利，正在按规划推进。
面对电信市场，公司整体呈现平稳增长态势，已配合下游客户布局并推出全系列光芯片产品，包括50G和25GPON产品，已有小批量订单出货。同时，公司正积极跟随下游客户拓展海外市场，预计今年将获得更多硅光芯片海外客户机会。关税对公司海外客户导入影响不大，因下游光模块公司厂区多在国内或东南亚。此外，公司在OIO领域所需的光芯片产品上已进行技术储备和探索，且产品良率正在逐步提升，公司将持续优化生产工艺以满足市场需求。
截至发稿，源杰科技总市值为96.50亿元，市盈率TTM为-4,001.28，每股净资产为24.37元。
投资者活动主要内容详情如下：
一、公司经营情况
(一)源杰科技2024年的业绩情况
2024年公司实现营业收入25,217.27万元,同比增加74.63%;实现归属于上市公司股东的净利润-613.39万元,同比减少131.49%。公司的电信市场业务实现收入20,230.39万元,较上年同期上升52.05%。公司的数据中心及其他业务实现收入4,803.83万元,较上年同期上升919.10%。报告期内,电信市场下游客户库存情况较上一年同期有所缓解,公司进一步优化产品结构,在原有2.5G、10GDFB光芯片的基础上,加大10GEML产品的客户推广,该产品在国内外客户订单量同比大幅提升,并逐步成为电信市场的重要收入组成部分。面向下一代25G/50GPON的光芯片产品实现出货。报告期内,在AI算力需求爆发的背景下,公司在AI数据中心市场实现销售突破,尤其是硅光方案所需的大功率CW激光器芯片。该芯片要求同时具备大功率、高耦合效率、宽工作温度的性能指标,对激光器芯片无论从设计,生产制造工艺以及测试稳定性提出更高要求。公司基于多年在DFB激光器领域“设计+工艺+测试”的深度积累,针对400G/800G光模块需求,成功量产CW70mW激光器芯片,并在多家客户实现批量交付,报告期内该产品实现百万颗以上出货。部分传统数据中心市场订单需求也有一定的恢复。
在毛利率水平方面,报告期内公司整体收入仍以电信业务市场为主,2.5G、10G等中低速率产品的收入占比仍较高,随着价格竞争仍日益激烈,加之生产设施的投入和生产费用增加,从而造成了毛利率水平有所下降。
(二)源杰科技2025年第一季度的业绩情况
2025年第一季度公司实现营业收入8,440.12万元,同比增加40.52%,主要系数据中心市场的CW硅光光源产品逐步放量,公司营业收入同比增加所致。实现归属于上市公司股东的净利润1,432.02万元,同比增加35.93%,主要系营业收入同比增加,加之产品结构的优化,产品毛利率和盈利能力也有所改善所致。
二、问答环节
问:CW产品的订单情况,以及满足这些订单产能的爬坡的情况如何?
答:目前来看,数通市场的订单情况充足。公司今年在CW领域的重点工作是持续扩产,一方面扩充一些核心关键设备,另一方面提升产品的相关良率。这将是贯穿今年全年的重点工作。
问:CW产品毛利率的趋势情况如何?
答:数通市场的毛利率将保持相对稳定的状态。公司将持续提升产品良率。
问:公司CW产能爬坡过程中,关键因素是什么?
答:公司做了长期的产能规划,此前关于募集资金使用的公告,也将超募资金用于项目建设中,主要是投入到高速、高端的产品项目建设中。硅光CW光源市场以及未来EML市场的商业机会需求旺盛,公司在市场中有较大的增长空间。公司将继续积极扩展产能,以满足市场需求。
问:2025年下半年,100G PAM4 EML产品是否能取得订单?
答:公司100G PAM4 EML产品已通过客户端验证。2025年下半年,公司将进一步加大市场拓展力度,进一步扩充产能,在满足客户原有需求的基础上,积极与客户沟通,争取在100G PAM4 EML产品上实现商业级突破,获得批量订单。
问:公司在海外建厂的进展如何?
答:目前公司海外项目进展顺利,正在按照既定规划推进。
问:面对电信市场的整体需求,公司未来的增长机会及趋势?
答:从目前来看,电信市场整体呈现平稳中有增长的态势。面向下一代的50G和25GPON 产品上,公司积极配合下游客户布局并推出全系列光芯片产品,已有小批量订单,且实现出货。同时,公司通过改善产品结构,进一步提升了在电信市场的盈利能力。
问:公司的硅光芯片在海外客户导入方面有哪些进展?
答:公司正积极跟随下游客户拓展海外市场,在海外终端客户方面也进行了沟通和拓展,预计今年将获得更多机会。
问:关税是否对公司在海外客户导入有所影响?
答:目前海外客户的导入进展顺利。公司下游主要是光模块公司,其大部分厂区分布在国内、或者东南亚地区,从公司产品出口角度来说,目前没有太大的影响。
问:公司在OIO产品上的技术布局?
答:公司在OIO领域所需的光芯片产品上已经进行了技术储备和探索。
问:公司目前的产品良率情况如何?
答:公司目前的产品良率正在逐步提升,公司会持续优化生产工艺,提升产品良率,以满足市场需求。
调研参与机构详情如下：易方达基金管理有限公司（基金管理公司）、前海开源基金管理有限公司（基金管理公司）、国联安基金管理有限公司（基金管理公司）、汇安基金管理有限责任公司（基金管理公司）、新华基金管理股份有限公司（基金管理公司）、上海涌乐股权投资基金管理有限公司（基金管理公司）、上海雪石资产管理有限公司（其它）、青骊投资管理(上海)有限公司（投资公司）、北京橡果资产管理有限公司（资产管理公司）、上海坤阳私募基金管理有限公司（基金管理公司）、深圳固禾私募证券基金管理有限公司（基金管理公司）、中加基金管理有限公司（基金管理公司）、循远资产管理(上海)有限公司（资产管理公司）、誉辉资本管理(北京)有限责任公司（其它）、深圳菁英时代资本管理有限公司（资产管理公司）、天时(天津)股权投资基金管理合伙企业(有限合伙)（投资公司）、上海博笃投资管理有限公司（投资公司）、海南香元私募基金管理合伙企业(有限合伙)（基金管理公司）、深圳市鼎心资本管理有限公司（资产管理公司）、深圳红年资产管理有限公司（资产管理公司）、深圳市恒泽私募证券基金管理有限公司（基金管理公司）、德劭投资管理(上海)有限公司（投资公司）、鹏华基金管理有限公司（基金管理公司）、苏州霁峰私募投资基金有限公司（投资公司）、鲍尔赛嘉(上海)投资管理有限公司（投资公司）、上海泽镁娴私募基金管理有限公司（基金管理公司）、深圳市前海粤鸿金融投资有限公司（投资公司）、盛钧私募基金管理(湖北)有限公司（基金管理公司）、中信建投证券股份有限公司（证券公司）、开源证券股份有限公司（证券公司）、山西证券股份有限公司（证券公司）、长城证券股份有限公司（证券公司）、国元证券股份有限公司（证券公司）、中海基金管理有限公司（基金管理公司）、华鑫证券有限责任公司（证券公司）、华创证券有限责任公司（证券公司）、中国国际金融股份有限公司（证券公司）、中银国际证券股份有限公司（证券公司）、中原证券股份有限公司（证券公司）、南京证券股份有限公司（证券公司）、天风证券股份有限公司（证券公司）、财通证券股份有限公司（证券公司）、招商证券股份有限公司（证券公司）、广发证券股份有限公司（证券公司）、太平基金管理有限公司（基金管理公司）、瑞银证券有限责任公司（证券公司）、国盛证券有限责任公司（证券公司）、华泰证券股份有限公司（证券公司）、野村国际(香港)有限公司（投资公司）、兴业证券股份有限公司（证券公司）、东方证券股份有限公司（证券公司）、东北证券股份有限公司（证券公司）、太平洋证券股份有限公司（证券公司）、中泰证券股份有限公司（证券公司）、国联证券股份有限公司（证券公司）、南华基金管理有限公司（基金管理公司）、民生证券股份有限公司（证券公司）、长江证券股份有限公司（证券公司）、海通证券股份有限公司（证券公司）、中邮证券有限责任公司（证券公司）、中国银河证券股份有限公司（证券公司）、上海申银万国证券研究所有限公司（证券研究所）、财通证券资产管理有限公司（资产管理公司）、和谐健康保险股份有限公司（寿险公司）、众安在线财产保险股份有限公司（财险公司）、西部证券股份有限公司（证券公司）、浦银安盛基金管理有限公司（基金管理公司）、上海证券有限责任公司（证券公司）、高盛(中国)证券有限责任公司（证券公司）、頂石資產管理有限公司（资产管理公司）、敦和资产（资产管理公司）、国联安基金（基金管理公司）、國泰君安國際控股有限公司（证券公司）、北银金融租赁有限公司（金融租赁公司）、浙江向日葵大健康科技股份有限公司（其它）、渤海证券股份有限公司（证券公司）、中信证券股份有限公司（证券公司）、长盛基金管理有限公司（基金管理公司）、纳弗斯信息科技(上海)有限公司（其它）、艾希控股有限公司（其它）、民生基金管理有限公司（基金管理公司）、深圳市正德智控股份有限公司（其它）、北京劲衡企业管理有限公司（其它）、太平资产管理有限公司（保险资产管理公司）、生命保险资产管理有限公司（保险资产管理公司）、建信养老金管理有限责任公司（其它金融公司）、国新投资有限公司（投资公司）、深圳市国晶投资有限公司（投资公司）、银河基金管理有限公司（基金管理公司）、深圳市辰禾投资有限公司（投资公司）
据统计，近三个月内共有1批机构对源杰科技调研，合计调研的机构家数为90家。