财迅通讯，4月28日海通发展发布公告，公司于4月15日接受线上参与公司2024年度业绩说明会的全体投资者等机构调研，董事长 曾而斌,副董事长、总经理 郑玉芳,董事、副总经理、财务总监 刘国勇,董事会秘书 黄甜甜,独立董事 翁国雄等回答了调研机构提出的问题。
海通发展表示，2024年，干散货航运市场景气度回升，公司营业收入和利润水平均有大幅增长。公司紧跟国家"一带一路"倡议，全球视野下灵活执行摆位航次，实现高效运营调度。超灵便型干散货船舶日均TCE显著高于市场平均租金，经营效益优越。公司同时积极开展外租船业务，通过"轻资产运营模式"提升服务能力与市场份额。境内沿海运输方面，公司扩大市场占有率，铁矿石、钢材等非煤货种占比提升。2024年，公司新购多艘干散货船舶，实现船型结构优化，提升综合竞争力。未来，公司将继续完善船舶队伍体系，优化船队结构，并择时扩大运力规模。
对于2024年干散货行情，公司认为市场走势前高后低，但整体需求稳中有升。2025年，公司预计行业供给维持温和增长，运价弹性充足，市场逐渐进入供需紧平衡状态。美国加征关税对公司业务影响较小，因公司美国航线占比较低。公司运力结构已涵盖超灵便型、巴拿马型、好望角型等全船型，未来将继续扩大运力规模，有望达到百船规模。
公司重视市值管理，将加强投资者关系管理，提高信息披露质量。面对不确定的关税政策和贸易战，公司由于业务多元化和全球布局，受影响较小。未来盈利增长的主要驱动因素包括运力扩张、精细化管理、灵活运营以及干散货航运周期的向上阶段。公司在"一带一路"和RCEP上积极布局，已建立起辐射全球的航线体系，未来将继续紧跟国家战略，开拓航线布局，支持区域经济一体化。
截至发稿，海通发展总市值为71.93亿元，市盈率TTM为13.65，每股净资产为4.57元。
投资者活动主要内容详情如下：
一、2024年经营情况
2024年,航运市场景气度回升,运价显著优于2023年,公司干散货运输业务收入对应同比大幅提升。
国际远洋运输方面,公司紧跟国家"一带一路"倡议,树立全球视野,灵活执行摆位航次,实现在全球范围内的高效运营调度,在充分控制风险的同时精选市场高效益航线实现业务增益。2024年,公司超灵便型干散货船舶实现日均TCE16,331美元,较同期市场平均租金高出2,730美元,同比溢价超过20%,经营效益显著优于市场基准。
此外,公司在充分发挥自营船队规模优势的基础上,积极开展外租船业务,整合管理优势、品牌优势及优质客户资源,通过外租船业务的"轻资产运营模式"进一步提升服务能力与市场份额,逐步打造资源管理型航运平台。
境内沿海运输方面,公司在"货-船-港-油"四位一体战略驱动下,公司持续扩大市场占有率,铁矿石、钢材等非煤货种占比继续提升,强化既有客户合作的同时,持续拓展新客户群体、开辟新航线,2024年公司程租业务货运量超3500万吨,同比增幅超过30%。
运力规模是航运企业的核心竞争力之一,2024年,公司新购干散货船舶17艘,从最初专注于超灵便型散货船,逐步拓展至超灵便型、巴拿马型、好望角型等全船型运营,实现跨越式发展。船型结构优化有利于公司灵活匹配不同货种与航线需求,这一战略转型极大提升了公司在国际干散货运输市场的综合竞争力。
截至2024年末,公司自营干散货船舶48艘(其中自有船舶46艘、光租船舶2艘),油船3艘,长租干散货船舶14艘,合计散货船控制运力超过377万载重吨,运力规模在国内从事干散货运输的民营企业中排名前列。未来,公司将继续完善船舶队伍体系的建设,优化船队结构,择时进一步扩大运力规模,力争不断提升公司在国际干散货航运市场的竞争力。
公司在兼顾业绩增长及高质量可持续发展的同时,也高度重视对投资者持续、稳定、合理的投资回报,以实际行动回馈广大股东。公司2024年度每股派发现金红利0.10元,年度现金分红比例为16.70%。此外为积极响应国家政府和监管部门的政策导向,稳定资本市场及投资者的预期,增强市场信心,维护公司和投资者的利益,同时,基于对未来发展前景的信心以及对公司价值的认可,为进一步完善长效激励机制,建立公司优秀人才与股东成果共享、风险共担机制,推动各方共同促进公司健康可持续发展,公司在2024年使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份,并将回购股份用于股权激励计划。
2025年,公司将继续完善船舶队伍体系的建设,优化船队结构,择时进一步扩大运力规模,并充分利用灵活摆位的优势争取更高收益,助力海洋经济建设发展。同时,公司也将持续推进数智化转型,赋能公司航运主业高质量发展,力争不断提升公司在国际干散货航运市场的竞争力。
二、2024年度分红事项说明
公司2024年度共两期分红,合计每股派发现金红利0.10元,年度现金分红比例为16.70%。公司始终在动态平衡股东当期回报与长期价值创造之间的关系,公司着眼于长远和可持续发展,并综合分析了所处行业特点及当前发展阶段,以及公司自身资产规模、经营情况、发展战略和外部融资环境,与各类股东意愿要求等因素后,在当前阶段,公司选择将更多留存收益投入运力扩张和船队升级。
首先,运力规模是航运企业的核心竞争力之一,尽管公司过去几年持续增加运力,目前已从最初专注于超灵便型散货船,逐步拓展至涵盖超灵便型、巴拿马型、好望角型等全船型运营,但与全球头部船东运力规模仍存在较大差距,此外,当前处在行业重要的机遇窗口期,国内稳增长信号明确,制造业和出口持续高景气,新兴市场国家工业化和城市化进程加快,有望接力提供需求增长新动能,干散货航运周期有望迎来周期向上阶段。当然,公司会坚持稳步扩张原则,不断顺应市场变化趋势,充分考虑内部协同和承接运营能力,适时扩大运力规模,并充分利用精细化经营管理和灵活摆位的优势争取实现更高收益。
总结来看,公司在兼顾业绩增长及高质量可持续发展的同时,也一贯高度重视对投资者持续、稳定、合理的投资回报,公司上市以来严格执行现金分红政策,并通过股份回购、股权激励等方式提升公司投资价值,未来随着公司船队扩大至一定规模后,公司将兼顾全体股东的整体利益和公司未来中长期价值创造及可持续发展,对应提高现金分红比例,打造价值+成长+回报型企业,以实际行动回馈广大股东。
三、投资者互动问答概要
(一)请结合2024年的干散货航运市场的整体情况,介绍下公司的2024年的经营情况?
答:2024年,全球干散货贸易量稳中有升,此外,俄乌冲突带来粮食和煤炭等商品贸易重构、运距拉长的影响依然存在,同时巴拿马运河与红海的中断推升吨海里需求。供给侧方面,全球散货船在手订单处于历史低位,而新船价格高企、船台紧张拉长交付周期,导致新订单有限;另一方面,现役船队老龄化加深,带来航速和效率下降,叠加IMO环保规定日益趋严等因素共同作用下,行业供给温和增长。在上述背景下,2024年BDI同比2023年有显著提升,其中前三季度运价水平在近十年间仅次于2021和2022年。BDI、BCI、BPI、BSI全年均值较2023年分别上升27%、38%、10%、21%。
同时2024年,由于外贸干散货航运市场高景气,部分内外贸兼营船舶转外贸经营,一定程度上缓解内贸运力供给压力,国内沿海干散货运输市场前三季度总体震荡低位运行,四季度受迎峰度冬的影响,煤炭进入消费旺季。在国内宏观经济政策利好刺激下,工业生产形势有所好转,沿海煤炭运价波动上行。报告期内,中国沿海(散货)综合运价指数均值1,008点,同比下降0.67%;中国沿海煤炭运价指数秦皇岛-张家港(4-5万DWT)均值25.84元/吨,同比上升4.57%。
报告期内成本、费用同比增加较多,主要由于公司顺应市场变化趋势,适时购置干散货船舶扩大运力规模,营运成本和修船成本同比增长,另一方面系由于公司积极拓展外租船舶运输业务,外租船舶成本同比增长。对应销售人员数量增长,同时受国际市场运价波动的影响,公司境外航区业务合同金额上升,支付航运经纪商的经纪佣金及销售人员的绩效薪酬相应上涨。2024年公司营业收入、利润水平均比2023年有大幅的增长,2025年我们也将继续做好经营,持续保持TCE水平超过行业水平的优势。
(二)请问公司对于2024年干散货行情如何看待的,以及公司对2025年和未来干散货行情的展望?
答:2024年全球干散货海运需求同比增长3.10%,其中中国增加铁矿石、煤炭和铝土矿进口为增长的主要来源,BDI全年均值为1,755,同比增长27%。市场走势总体呈现前高后低的趋势,第一季度受益外矿货主集中发货、叠加国内节后复工复产,运价持续上涨至年内高点,第二、三季度运价在铁矿季末冲量、粮季发运旺季和巴拿马运河拥堵解除等共同影响下呈现下有支撑的震荡走势,但第四季度整体干散货需求较弱,运价自11月跌至年末。
分船型来看,2024年,全球铁矿石及铝土矿发运量稳中有升,为大型散货船运价带来有力支撑。巴拿马型船舶货运量稳定。一方面,主要货种粮食运输量增长;另一方面,受新兴经济体扩张及高温天气影响,煤炭需求旺盛,中国煤炭进口量大幅增长。超灵便型船方面,在巴拿马运河通行限制导致谷物航线调整、苏伊士运河通行减少使得建筑材料和化肥等货物吨海里增加等因素影响下,超灵便型散货船租金收益同比也有明显上涨。
今年来看,2月春节之后随着复工复产、以及海外矿山迎来一轮集中出货,BDI走出了一个明显的反弹,目前从FFA市场来看全年运价的展望还是要比去年年底和今年年初更加乐观。2025年,四大矿山产能投放周期已开启、西非铝土矿出口维持高景气,国内钢材出口也有望维持高位,同时西芒杜铁矿石项目投产临近,有望带来运量和运距上的显著催化。运力供给端方面,在新订单低位和存量船队老龄化导致航速和运输效率下降,带来有效运力减小的背景下,预计行业供给仍然维持温和增长。同时天气因素和突发事件带来的区域性运力紧张局面将成为新常态,运力结构保障运价下探底部有限,并且市场逐渐进入供需紧平衡状态,当市场出现新催化,容易带来运价出现显著反弹,运价弹性充足。
(三)此次美国加征关税,外贸或缩量,对公司业务是否有较大影响?公司国内航线是否全部属于海上运输?内陆运河是否有线路?如果没有,未来是否有意向开发国内流域航线(在国家大力建设运河网络的情况下)?
答:公司从事国内沿海以及国际远洋的干散货运输业务,公司紧跟国家"一带一路"倡议,树立全球视野,灵活执行摆位航次,运营的航线遍布80余个国家和地区的300余个港口,其中美国航线占比较低,对于公司收入端的直接影响较小。
公司境内运输方面,主要运输的货物为煤炭,现已成为环渤海湾到长江口岸的进江航线中服务能力较为领先的民营航运企业之一,同时积极拓展矿石、水渣等其他干散货物的运输业务和其他运营航线。
(四)公司散货船队目前运力结构是什么样的,未来是否会继续购买船舶?
答:公司持续提升运力,已实现跨越式发展,从最初专注于超灵便型散货船,已逐步拓展至涵盖超灵便型、巴拿马型、好望角型等全船型运营。
截至2025年3月底,公司自有好望角型4艘,巴拿马型8艘,超灵便型43艘(其中2艘为光租),自营运力合计55艘,长租干散货船舶(使用运力期限在一年及一年以上)11艘,合计散货船控制运力为435万载重吨,运力规模在国内从事干散货运输的民营企业中排名前列。
目前公司资金较为充裕、资产负债率水平较低,我们看好西芒杜项目以及"一带一路"带来的需求增量,且中国修造船能力在全球均有较强竞争力,未来几年公司将继续扩大运力规模,如果延续2024年的船舶购置节奏,公司在未来几年有望达到百船规模,致力打造国际一流的航运品牌。
(五)公司对于市值管理有没有相关计划?
答:公司积极响应国资委、证监会关于市值管理的政策指引,通过制定合理发展战略及相应经营方案,扎实推进公司高质量发展。公司将加强投资者关系管理,提高信息披露质量,做好市值管理工作。
(六)面对不确定的关税政策、贸易战,对于公司今年的经营计划是否有影响?
答:公司从事国内沿海以及国际远洋的干散货运输业务,紧跟国家"一带一路"倡议,树立全球视野,灵活执行摆位航次,运营的航线遍布80余个国家和地区的300余个港口,其中美国航线占比较低,对于公司收入端的直接影响较小。
(七)高管您好,请问贵公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些?
答:一方面来自公司运力扩张和精细化管理、灵活运营实现超额收益,另一方面,国内稳增长信号明确,制造业和出口持续高景气,新兴市场国家工业化和城市化进程加快,有望接力提供需求增长新动能,干散货航运周期有望迎来周期向上阶段。
(八)高管您好,请问贵公司本期财务报告中,盈利表现如何?
答:2024年公司营业收入、利润水平均比2023年有大幅的增长,2025年我们也将继续做好经营,持续保持TCE水平超过行业水平的优势。
(九)公司在"一带一路"、RCEP上有什么业务布局吗?
答:公司顺应国家"一带一路"、RCEP等倡议,积极拓展全球干散货海上运输业务,已建立起辐射境内沿海及国际远洋的航线体系,航线网络遍及境内沿海及全球80余个国家和地区的300余个港口。日益完善的运输网络有效地将公司的运输服务能力延伸至全球,使得公司能够全方位满足客户需求。
以粮食货种为例,近年来,为提高供应的稳定性和可持续性,我国加快构建玉米进口多元化格局。保加利亚是欧洲中南部地区重要的粮食生产国,其优质的农业生产原料与我国广大的市场形成密切互补关系。在"一带一路"倡议下,中保农产品贸易增长迅速,为玉米进口提供了有利条件。2024年2月24日,公司"新海通36"轮满载保加利亚玉米靠泊山东港口日照港,为拓宽"一带一路"国际物流通道、保障国家粮食安全注入新的活力。
未来,"一带一路"国家和RCEP区域内国家正处于大型基础设施和制造能力投资的扩张期,将加大了对原材料等需求,有利于该区域内干散货运输市场的展望,公司将继续紧跟"一带一路"、RCEP等国家战略,积极开拓航线布局,支持各国实现更高质量、更深层次的区域经济一体化。
调研参与机构详情如下：线上参与公司2024年度业绩说明会的全体投资者
据统计，近三个月内共有2批机构对海通发展调研，合计调研的机构家数为12家。