财迅通讯，4月29日中国广核发布公告，公司于4月28日接受华泰证券等机构调研，财务总监、董事会秘书 尹恩刚等回答了调研机构提出的问题。
中国广核表示，公司在2025年一季度实现上网电量452.18亿千瓦时，同比增长14.06%，营收200.28亿元，同比增长4.41%，但归母净利润同比下降16.07%至30.26亿元。在问答环节中，公司透露了以下信息：广东、广西、福建的核电机组市场化交易情况，其中广东机组市场化交易比例提升，广西、福建机组已全部进入市场化交易，电价总体下降；2025年国家已核准公司部分新项目，且公司还有多个项目在积极推进；一季度归母净利润下降原因包括市场化电价下降和研发费用增长；经营活动现金流量净额同比下降由于核电项目回款减少和预付核燃料款增加；2025年一季度大修情况良好，大修天数减少，预计年度后续大修个数与2024年基本相当；公司通过贷款置换和利率压降，使一季度平均融资成本降至2.73%，较2024年全年下降30BP。
截至发稿，中国广核总市值为1,416.06亿元，市盈率TTM为17.76，每股净资产为2.43元。
投资者活动主要内容详情如下：
公司于2025年4月23日发布2025年度一季度业绩,并于4月28日召开2025年一季度业绩电话会,主要业绩情况如下:
2025年一季度,公司子公司实现上网电量452.18亿千瓦时,同比上升14.06%;如果算上联营公司红沿河核电,总共实现上网电量566.89亿千瓦时,同比增长9.41%。实现营业收入为人民币200.28亿元,同比增长4.41%;实现归母净利润人民币30.26亿元,同比下降16.07%;扣除非经常性损益影响后,实现归母净利润人民币29.28亿元,同比下降15.94%。
2025年4月27日,国常会核准了包括公司防城港5、6号机组,台山3、4号机组在内的5个项目。本次核准后,公司共管理20台在建机组,其中包括控股股东委托管理的8台机组,各项目建设总体上按计划稳步推进。
随后进行了问答交流环节,主要内容如下:
1、公司2025年市场化交易情况。
答:公司管理的核电机组中,广东的机组市场化交易比例有所提升,广西、福建的核电机组已全部进入市场化交易,辽宁市场化交易比例总体保持稳定。从电价趋势看,受市场化交易价格总体下降影响,公司平均市场化电价有所降低。
2、广东省外市场化电价如何拆分?
答:一季度公司广东省外市场交易平均电价为0.37元/千瓦时,较去年同期市场化电价降低约2分。其中,广西市场化交易电价约为0.34元/千瓦时,福建、辽宁一季度市场化电价与去年同期基本相当。
2、2025年国家是否还有新项目核准?
答:公司核电厂址储备位于国内前列,目前公司管理的核电基地中,防城港5、6号、台山3、4号机组刚刚获得国务院核准,还有多个项目积极推进前期准备工作。公司将积极认真做好项目的前期准备工作,争取更多项目达到向国家部委的申报条件,为国家核电项目核准做好充足准备。
3、一季度归母净利润下降的原因?
答:公司一季度市场化交易比例同比有所提升,平均市场化电价有所下降使得售电业务毛利有所下降,此外,因研发进度导致研发费用增长等因素也使得一季度归母净利润同比有所下降。
4、经营活动现金流量净额同比下降的原因?
答:主要由于工程公司收到苍南、惠州核电项目回款同比减少,以及阳江、防城港等公司预付核燃料款同比增加等因素,使得一季度经营活动现金净流量同比下降。
5、2025年一季度大修情况及年度后续大修展望?
答:2025年一季第公司共开展6个大修(含2024年开始的1个年度大修),完成了5个年度大修和1个十年大修。大修天数约156天,较去年同期减少约142天。2025年大修个数预计将与2024年基本相当。
6、一季度平均融资成本?
答:2025年一季度5年期LPR有所下降,同时公司主动开展了部分贷款置换和利率压降,2025年一季度公司平均融资成本2.73%,比2024年全年3.03%下降30BP。
调研参与机构详情如下：华泰证券（证券公司）、天风证券（证券公司）、招商证券（证券公司）、长江证券（证券公司）、摩根士丹利（投资公司）、摩根大通（其它金融公司）、其他36家机构（证券公司）
据统计，近三个月内共有2批机构对中国广核调研，合计调研的机构家数为20家。