财迅通讯，4月29日民爆光电发布公告，公司于4月28日接受红思客等机构调研，董事、副总经理、董事会秘书 黄金元,财务总监 刘俊,证券事务代表 李娜等回答了调研机构提出的问题。
民爆光电表示，2024年公司出口收入占比超95%，欧洲占46%，大洋洲占15%，亚洲占18%，美洲占16%。美国关税战对公司影响小，因直接和间接出口至美国的产品仅占7.3%。关税政策出来后，原有订单未变，后续订单客户备货谨慎但需求不变。2024年公司已调价，今年不考虑再调。2025Q1利润比收入增速好因特种照明板块增速高及费用端下降。越南自建工厂预计5-6亿产值，可应对未来3年需求，目前无其他海外产能布局打算。截至2025年3月底，在手订单约3.3亿+。公司会考虑在国内市场尝试做自有品牌，国外成熟市场不会做。汽车照明尚未启动。未来盈利增长驱动因素包括加大研发投入、市场拓展、成本控制及供应链延伸。公司资本支出规划包括加大研发投入、考虑获取自有厂房及按既定规划投入募集资金。
截至发稿，民爆光电总市值为40.43亿元，市盈率TTM为16.85，每股净资产为24.91元。
投资者活动主要内容详情如下：
Q:海外分地区收入占比?
A:尊敬的投资者您好,2024年出口收入占比超过95%,其中欧洲约占46%,大洋洲约占15%,亚洲约占18%美洲约占16%。2025Q1各区域的占比没有很大变化。谢谢。
Q:现在美国关税战,对公司发展有影响吗?
A:尊敬的投资者您好,2024年度,公司直接和间接出口至美国市场的产品占总收入的比例约为7.3%,美国加征关税对公司的经营影响很小。未来,一方面,公司将进一步加大在主要市场如欧洲、大洋洲、亚太及中东等地区的推广力度,增强与客户合作深度,同时积极挖掘新兴国家市场需求,加大新兴国家市场开发力度,不断拓展新客户;另一方面,公司将进一步加强内部供应链管理来控制成本;同时,积极推动在关税豁免区做供应链延伸等等。谢谢。
Q:关税政策出来后,订单、发货是否有变化?
A:尊敬的投资者您好,从目前客户反映情况看,原有已下订单没有变化,正常交付。后续订单考虑到政策不确定性,客户在备货上比较谨慎,但是需求不会改变。全球LED供应链70%来自中国,需求很难被替代。关税政策对于有外延供应链能力的公司来说,反而是一个机会,很多中小型友商供应链能力会比较差。谢谢。
Q:关税不确定的情况下,价格是否还会有所变动?
A:尊敬的投资者您好,2024年公司主动做了调价,今年暂时不会考虑调价。也不会因为关税而做调价。谢谢。
Q:2025Q1利润比收入增速好的原因?
A:尊敬的投资者您好,收入构成没有太大变化,特种照明板块增速会高一些。主要是费用端有所下降,和公司采取的一些降本增效措施有关。谢谢。
Q:越南自建工厂能带来多少新增产能或产值?能否完全覆盖对北美出口及后续北美增量?
A:尊敬的投资者您好,建成后预计5-6亿产值,从放量速度看,完全可以应对未来3年的需求。谢谢。
Q:除了越南二期之外,是否有布局其他海外产能的打算?
A:尊敬的投资者您好,目前没有明确的规划,会关注海外政策变化。谢谢。
Q:目前在手订单情况?
A:尊敬的投资者您好,截至2025年3月底,在手订单约3.3亿+,去年同期3.4亿+。2025Q1订单在Q2会完全交付,Q2订单预计20-30%也可以当季交付,是这样的滚动关系。谢谢。
Q:越南豁免期内,客户是否会抢订单?
A:尊敬的投资者您好,目前没有很明显,比较正常。谢谢。
Q:25Q1毛利率同比24Q1下降的原因?
A:尊敬的投资者您好,24Q1出货确认的收入有部分是调价前的产品。谢谢。
Q:公司会考虑做自有品牌吗?
A:尊敬的投资者您好,公司会考虑先在国内市场尝试做自有品牌,在国外成熟市场不会做跟客户竞争的事情,在一些新兴的空白市场可能会考虑做。谢谢。
Q:之前公司提到会布局汽车照明,目前进展如何,今年是否会贡献收入利润?
A:尊敬的投资者您好,目前还没有启动。可能通过收并购导入、或者自己组建研发团队。谢谢。
Q:请问公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些?谢谢。
A:尊敬的投资者您好,公司将从以下方面不断提升公司经营质量:在研发方面,公司将持续加大研发投入及技术创新,不断开发和拓宽产品应用领域,加快产品的迭代更新,进一步满足各应用领域客户的各种需求,保持公司产品竞争力;在市场拓展方面,公司将进一步加大在主要市场如欧洲、大洋洲、亚太及中东等地区的推广力度,增强与客户合作深度,同时积极挖掘新兴国家市场需求,加大新兴国家市场开发力度,不断拓展新客户;在成本控制方面,公司将继续加强内部供应链管理来控制成本;此外,公司将积极推动在关税豁免区做供应链延伸等。谢谢。
Q:怎么保持目前公司高增长率及业绩,贵公司有对提高关税有什么措施?谢谢!
A:尊敬的投资者您好,未来公司将主要从以下方面做好公司经营:在研发方面,公司将持续加大研发投入及技术创新,不断开发和拓宽产品应用领域,加快产品的迭代更新,进一步满足各应用领域客户的各种需求,保持公司产品竞争力;在市场拓展方面,公司将进一步加大在主要市场如欧洲、大洋洲、亚太及中东等地区的推广力度,增强与客户合作深度,同时积极挖掘新兴国家市场需求,加大新兴国家市场开发力度,不断拓展新客户;在成本控制方面,公司将继续加强内部供应链管理来控制成本;此外,公司将积极推动在关税豁免区做供应链延伸等。感谢您的关注。
Q:公司未来的资本支出规划怎么样?
A:尊敬的投资者您好,公司未来主要有以下方面的资本支出规划:1、持续加大研发投入,保障公司的可持续发展;2、目前深圳的厂房都是租用的,每年支出几千万的租金,公司也会考虑通过自建或者购买的形式来获取自有厂房;3、募集资金部分会按照既定规划去投入,具体可查阅披露于巨潮资讯网的相关公告。谢谢。
调研参与机构详情如下：红思客、华安证券（证券公司）、亚太汇金基金、万和证券（证券公司）、宁波银行深圳分行（城市商业银行）、招商证券（证券公司）、民沣资本、璟澄资本、西藏源乘投资管理有限公司（基金管理公司）、华西证券（证券公司）、太平洋证券（证券公司）、深圳诺泉投资、长江证券（证券公司）、中国银河证券（证券公司）、浦银理财有限责任公司（其它金融公司）、天弘基金管理有限公司（基金管理公司）、首创证券（证券公司）、申万宏源证券（证券公司）、天风证券（证券公司）、国信证券（证券公司）、华创证券（证券公司）、中邮证券（证券公司）、前海云溪基金（其它）、民生银行（股份制商业银行）、上海途灵资产管理有限公司（资产管理公司）、国泰海通（证券公司）、中金公司（证券公司）、中泰证券（证券公司）、广发证券（证券公司）、幸福階乘、泽源基金（基金管理公司）、太古投资、深圳北斗星、华润金控、华创证券（证券公司）
据统计，近三个月内共有2批机构对民爆光电调研，合计调研的机构家数为36家。