2025年2月21日，华是科技（301218.SZ）发布公告，公司总经理叶建标被浙江省桐庐县监察委员会实施留置并立案调查，这距离叶建标去年3月首次被东阳市监察委调查仅过去不到一年。值得关注的是，就在两周前的2月11日，华是科技刚刚完成管理层换届，叶建标被续聘为总经理。这场突如其来的高管危机，叠加公司预告2024年净利润可能同比暴跌72%-81%的业绩警报，让华是科技陷入舆论漩涡。
从区域龙头到资本市场的"滑铁卢"
成立于1998年的华是科技，最初以广告装饰业务起家，2016年完成股改并登陆新三板，2022年3月成功闯关深交所。招股书显示，公司核心业务聚焦智慧城市信息化系统集成，依托物联网、大数据和人工智能技术，为政府及企业提供定制化解决方案。其自主研发的"智慧园区管理平台"曾获浙江省科技进步奖，并在杭州亚运会场馆建设中承担重要角色。
然而，资本市场的表现却与创业历程形成鲜明反差，营收波动加剧，2022年上市首年营收同比下滑9.9%至4.72亿元，2023年虽反弹18.93%至5.62亿元，但仍未恢复至2021年5.24亿元水平；净利润也持续缩水，2022年归母净利润0.37亿元（同比下降37.72%），2023年进一步降至0.33亿元（降幅12.03%），2024年预告区间仅为600万-900万元；现金流方面承压，2023年经营性现金流净额同比恶化，资产负债率攀升至34.24%。
作为公司联合创始人，叶建标2023年以高薪酬位列董监高首位，但其直接持股比例为16.76%，与董事长俞永方，技术总监章忠灿构成共同实际控制人格局。这种"三足鼎立"的股权结构，在经历两次高管调查后，或将引发控制权稳定性争议。
叶建标"双调查"背后的治理困局
公司出现短期内两度被查出现异常情况，据悉，首次调查于2024年3月，因涉嫌职务犯罪被东阳市监察委留置，后延长留置期至2024年9月。同期，公司因延迟披露叶建标被调查事项，连同董事长俞永方、董秘叶海珍收到浙江证监局监管警示函。
追溯案件，2025年2月进行了二次调查，案件管辖权转移至桐庐县，调查方向尚未公开。值得注意的是，桐庐县正是华是科技总部所在地，其近年来承接的多个智慧城市项目均在此落地。
经发现，首次调查中，华是科技延迟近两个月披露关键信息的行为，暴露出内部信息传递机制的失效。据知情人士透露，叶建标长期分管采购与工程部门，其被查或与公司项目招投标过程中的利益输送有关联。尽管公司声称"已建立完善的内控体系"，但两次调查间隔期内仍续聘叶建标为总经理的决定，引发投资者对其治理独立性的质疑。
智慧城市赛道上的竞争困局
据《中国智慧城市发展白皮书》统计，2024年我国智慧城市市场规模的行业集中度较低。华是科技选择以浙江省为核心战场，但这也导致其抗区域风险能力较弱。数据显示，公司2024年上半年在手订单10.05亿元（同比增长15%），但新签订单中省外项目占比较低，行业红利下面临生存挑战。
年报显示，华是科技综合毛利率2023年降至25.32%%，2024年前三季度综合毛利率降至为21.20%。
据财迅通观察，在地方政府财政紧缩背景下，价格战加剧情况浮现，部分项目招标价格较预算下浮超20%，压缩企业利润空间。
在成本端，公司也存在一定压力，智慧城市建设对大量硬件设备进行采购。从公司2023年的经营数据来看，其系统集成业务收入为5.08亿元，占总营业收入的90.32%，系统集成业务通常涉及大量硬件设备采购。
此外，从研发投入的边际效益来看，呈递减现象，尽管公司2023年研发投入金额为3752.89万元，同比增长7.02%。研发投入占营业收入的比例为6.68%。但成果转化效率存疑。公司在2024年5月16日的业绩说明会中提到，目前公司的研发转化率有待提高。
破局之路：技术突围还是制度重构？
公司管理层动荡下战略摇摆，在叶建标缺席期间，华是科技紧急任命副总经理杨晓东代行总经理职责，拥有华为技术背景的职业经理人杨晓东能否带领公司走出困局尚存疑问。内部文件显示，公司正考虑将部分非核心业务（如装饰工程板块）剥离，集中资源发展智慧城市云服务，但该计划因涉及重大资产重组尚未获得董事会审议通过。
华是科技政企合作模式引发再思考，华是科技过去依赖政府项目的模式在2024年遭遇挑战。以宁波市"智慧停车"建设项目为例，公司联合体中标价较竞争对手低12%，但因后期增加智慧路灯改造需求，最终决算超出预算37%，此类案例揭示了公司在项目风险评估和成本控制方面的短板。
资本运作方面发生改变。2024年5月，华是科技曾计划以0元价格收购中实汇智（杭州）科技有限公司51%的股权，但因市场环境变化，于2024年12月终止了该收购计划。2025年2月11日，华是科技发布公告称，公司四位高管（温志伟、陈江海、陈碧玲、叶海珍）完成了减持计划，合计减持公司股份160.01万股，占公司总股本的1.4031%。此次减持行为未对公司治理结构和股权结构产生重大影响。
综合分析来看，华是科技的困境折射出中小型科技企业在转型升级中的普遍痛点。公司过度依赖单一市场、核心技术壁垒不足、治理结构脆弱。在叶建标案件调查结果明朗之前，公司的战略方向、财务稳健性乃至控制权归属均存在不确定性。尽管其在手订单有同比增长展现出一定的市场需求支撑，但若不能解决内部管理积弊并重构盈利模式，这家曾被誉为"浙江智慧城市建设样本"的企业，恐将在行业洗牌中进一步边缘化。