财迅通讯，2月26日华利集团发布公告，公司于2月24日接受易方达基金等机构调研，董事长 张聪渊,董事会秘书 方玲玲等回答了调研机构提出的问题。
华利集团表示，公司对2025年业绩充满信心，基于客户业绩成长、供应链竞争力及新客户拓展。若美国对东南亚加征关税，将影响客户供应链决策，公司将按需调整产能布局。新工厂投产初期可能对毛利率有不利影响，但整体影响较小。平均单价随客户和产品组合变化而波动，与毛利率、营收变动相关性低。公司采用总部+事业部(群)模式，可容纳高产能增加，不断优化管理模式和运营流程。未来分红比例或提高，公司重视股东回报，过去几年分红比例较高，未来将兼顾股东利益和公司发展，尽可能多分红。
截至发稿，华利集团总市值为789.24亿元，市盈率TTM为21.01，每股净资产为14.02元。
投资者活动主要内容详情如下：
投资者与公司的交流情况:
Q:公司对2025年订单的展望如何?
A:公司客户相对多元,大多数客户都是上市公司。从各客户披露的业绩指引来看,多数客户业绩保持成长。对于营收增速较高的客户,公司来自该客户的订单也是快速成长;有的客户虽然暂时营收增速一般甚至下滑,公司在这些客户的供应链中具备较强的竞争力,订单份额得以保障;此外,公司持续拓展新客户,新增的客户以及新客户合作的深入,都是公司业绩稳健成长的重要保障。因此我们对2025年的业绩充满信心。
Q:如果美国对东南亚国家加征关税,对公司的影响如何?
A:目前,公司的量产工厂主要在越南,未来印尼的产能也会逐步增加,公司产品销售是按照客户的指令从越南、印尼出口到全球市场,包括美国、加拿大、欧洲、南美、澳洲、日本、中国等。在运动鞋制造行业中,运动鞋进口关税由客户承担,进口关税的税率根据进口国与越南/印尼之间的贸易政策确定。关税政策的变化,会影响客户决策供应链产能区域的分布,制造商会根据客户的要求调整产能的布局。
Q:新工厂的投产会对公司的毛利率产生影响吗?
A:通常情况下,新工厂会逐步投产,新工厂投产后差不多需要一年半到两年的时间实现产能爬坡。新工厂工人熟练度、各部门配合度要在工厂运营几年后才能达到比较好的状态。新工厂在投产期对毛利率有不利影响的同时,老工厂会有不断改善的空间,如不考虑其他因素,公司整体毛利率变动比较小。
Q:未来公司平均单价的展望如何?
A:平均单价的变化与客户组合、产品组合的变化有关。公司服务的品牌,销售单价差距比较大,不同品牌占比的波动,会直接影响公司的平均单价的波动。未来平均单价的情况,要根据各品牌具体的营收变动情况来判断。平均单价的变动与公司毛利率变动、营业收入的变动的相关性比较小。
Q:制鞋行业是一个典型的劳动密集型产业,从中长期的角度来看,公司在人员管理规模上是否会存在上限?
A:在管理上,我们是总部+事业部(群)的模式,通常一个独立的客户对应一个事业部(群),事业部(群)下设开发业务中心和生产中心(量产工厂)。事业部(群)负责业务拓展、客户关系维护、产品开发和量产等,每个品牌订单和产量增加只是相应的增加事业部(群)的工厂的数量和规模;新增的品牌,在品牌的订单数量达到一定量级,会单独设立事业部(群)。总部部门主要包括采购部门、财务部门、人资部门等。目前的管理模式,应该可以容纳比较高的产能增加,不论是品牌的增加还是订单的增加。随着印尼工厂的逐步投产,公司也在不断优化管理模式和运营流程。
Q:未来的分红比例会进一步提高吗?
A:公司重视股东投资回报,2021年度进行了两次分红(2021年中期及2021年年度),现金分红合计占全年净利润比例约89%;2022年年度现金分红占净利润比例达43%;2023年年度现金分红占净利润比例约44%。公司利润分配政策,会兼顾股东利益和公司发展的需要,未来几年还是资金开支的高峰期,但是随着公司规模的扩大,预计资本开支占净利润的比例会逐渐减少,在满足资本开支、合理日常运营资金外,公司会尽可能多分红。
调研参与机构详情如下：易方达基金（基金管理公司）、南方基金（基金管理公司）、新华资产（保险资产管理公司）、国信证券（证券公司）
据统计，近三个月内共有8批机构对华利集团调研，合计调研的机构家数为133家。