10月29日，工业富联披露2026年第三季度报告。报告显示，公司前三季度实现营业收入9414.14亿元，同比增长55.88%；归母净利润403.75亿元，同比增长79.55%；扣非净利润394.49亿元，同比增长82.15%。
财迅通翻阅三季报发现，公司前三季度营收和归母净利润均已超过去年全年水平。其中，第三季度实现营业收入3835.54亿元，同比增长57.73%；归母净利润166.34亿元，同比增长60.35%，连续五个季度突破百亿元，单季营收和归母净利润均创历史新高。
在全球AI基础设施投资持续升温的背景下，工业富联以云计算和高速网络设备为代表的AI相关业务保持较快增长。新一代AI机柜开始出货，Vera Rubin平台生态布局进入交付阶段，展现出较强的增长韧性和产业协同能力。
业绩创历史新高，AI算力驱动增长动能持续释放
从整体经营数据看，工业富联前三季度营收和利润均实现较快增长，盈利质量同步提升。前三季度，公司实现营业收入9414.14亿元，同比增长55.88%；归母净利润403.75亿元，同比增长79.55%；扣非净利润394.49亿元，同比增长82.15%。
营收和归母净利润均已超过去年全年水平，显示出AI算力需求扩张对公司主营业务形成了有力拉动。公司表示，业绩增长主要受益于AI算力需求持续增长、主要客户市场份额提升、云服务商业务表现突出，以及产品结构持续优化带动主营业务经营效益提升。
第三季度单季表现尤为突出。公司第三季度实现营业收入3835.54亿元，同比增长57.73%；归母净利润166.34亿元，同比增长60.35%，连续五个季度突破百亿元，单季营收和归母净利润均创同期及单季新高。
基本每股收益为0.84元，同比增长61.54%；前三季度基本每股收益为2.04元，同比增长80.53%。加权平均净资产收益率达到21.77%，较上年同期增加7.39个百分点，反映出公司盈利能力和资本使用效率进一步提升。
从行业背景看，AI算力投资主体日益多元，为产业链企业带来新的市场空间。据TrendForce集邦咨询2026年8月最新预测，2026年全球AI服务器出货量预计同比增长近31%。
除大型云服务商外，新兴云服务商、主权AI项目及大模型企业也在加大算力基础设施投入。工业富联在半年报业绩说明会上曾表示，除持续深化与大型云服务商合作外，公司也在关注新兴云厂商、主权云等市场需求。
公司依托全球制造基地、系统整合和定制化交付能力，寻求新的业务增长机会。行业景气度延续与客户结构拓展，为公司后续增长提供了较为广阔的空间。
云计算与网络设备双轮驱动，新一代AI机柜打开成长空间
云计算业务是工业富联三季度增长的重要引擎。第三季度，公司云计算业务营业收入同比增长75%，环比增长25%；GPU与ASIC两类产品协同增长，成为板块业务多元增长的重要支撑。
其中，AI-ASIC服务器出货量同比增长1.5倍、环比增长80%；AI-GPU机柜出货量同比增长70%、环比增长15%。GPU与ASIC双线并进，既体现了公司在不同技术路线上的交付能力，也增强了云计算业务增长的稳定性和多元性。
新一代AI机柜开始出货，是公司AI服务器业务的重要进展。三季报披露，工业富联新一代AI机柜已开始出货，整体市场份额相较上一代产品持续提升。
据业内人士信息，该新一代AI机柜正是英伟达Vera Rubin平台的生态链产品。公司在2026年半年报中曾表示，已在Vera Rubin平台实现前瞻卡位，交付能力与供应链整合深度稳居行业第一梯队。
Vera Rubin平台是英伟达发布的下一代AI超级计算平台，面向自动驾驶、医疗健康、机器人技术及药物研发等领域。其MGX开放式机架架构旨在打造新一代可扩展、节能高效的数据中心。
Vera Rubin平台的MGX AI Factory生态及合作伙伴包括富士康、美的集团、阳光电源、领益智造、麦格米特等企业，其中富士康主要通过旗下工业富联等公司参与。
成为英伟达MGX生态链合作伙伴，有助于企业提前进入下一代AI基础设施的技术协同与客户导入体系。新一代AI机柜逐步交付，有望成为公司后续增长的重要支撑。
高速网络设备业务同样保持较快增长，与AI服务器业务形成协同。第三季度，公司网络设备营业收入同比增长1.2倍，环比增长25%；800G及以上交换机出货量同比增长80%，环比增长25%。
相关产品覆盖多晶片平台以太网交换机、CPO交换机、NVLink交换机及SuperNIC网卡等，Wi-Fi7路由器、低轨卫星宽带设备等业务也实现快速增长。
随着AI数据中心向更高算力密度、更大集群规模演进，服务器与高速网络设备需求同步增长，构成公司业绩扩张的两大动力。招商证券研报称，2026年下半年建议关注Vera Rubin平台的系列出货节奏、利润率提升；Vera Rubin平台系列机柜逐渐上量，有望带动工业富联云计算业务保持高速增长。
研发投入与回购并举，经营质量与长期价值同步夯实
在业务规模扩张的同时，工业富联持续加大研发投入，为产品迭代和技术协同提供支撑。前三季度，公司研发费用为81.73亿元，同比增长约7.45%。
围绕AI服务器、高速网络设备及下一代计算平台，公司持续推进产品结构优化和系统整合能力建设。研发投入的稳步增加，有助于公司在AI硬件快速迭代的环境中保持交付能力和供应链整合深度，为后续订单导入和产品放量奠定基础。
从资产和现金流指标看，公司经营质量呈现改善态势。截至9月末，公司总资产5800.17亿元，较上年度末增长27.13%；归属于上市公司股东的所有者权益1905.75亿元，较上年度末增长14.27%。
前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为32.16亿元，较去年同期净流出41.41亿元明显改善。公司表示，主要由于销售回款增加，经营活动现金流入增幅高于流出增幅。
应收账款和存货随业务规模扩张有所上升。截至9月末，应收账款为1974.55亿元，较去年末增长约78.3%；存货为1889.40亿元，较去年末增长约25.2%。
这一变化与AI服务器业务规模扩张、备货增加和交付节奏相匹配。后续随着销售回款和交付推进，营运资金周转有望进一步优化。
在资本市场层面，公司通过股份回购传递对长期价值的信心。2026年7月27日，公司董事会审议通过回购方案，拟使用自有资金不低于10亿元且不超过20亿元，以集中竞价方式回购股份，回购价格不超过103元/股，用于维护公司价值及股东权益。
截至2026年9月19日，本次回购计划已达到回购金额下限并实施完毕。公司累计回购股份1583.34万股，约占总股本0.08%，回购最高价格66.40元/股、最低价格59.91元/股，均价63.16元/股，使用资金总额10.00亿元（不含交易费用）。
回购股份全部存放于公司回购专用证券账户，拟在披露回购结果暨股份变动公告12个月后采用集中竞价方式出售，未能在3年内实施前述用途的部分将予以注销。回购计划的实施，体现了公司维护公司价值和股东权益的积极态度，也有助于增强市场对公司长期发展的信心。
整体来看，全球AI基础设施投资持续扩张，为工业富联AI服务器和高速交换机业务带来增长空间。前三季度营收和归母净利润均超上年全年，第三季度单季营收和归母净利润创历史新高。
云计算业务中GPU与ASIC协同增长，网络设备业务产品结构持续优化，新一代AI机柜开始出货并卡位Vera Rubin平台生态，研发投入、现金流和资产规模同步改善。
随着AI算力需求持续释放和下一代产品逐步交付，工业富联有望在保持订单增长的同时，进一步提升盈利能力和资金周转效率，将AI算力红利转化为更稳健的长期价值。