财迅通讯，3月6日建邦科技发布公告，公司于3月4日接受西部证券等机构调研，公司董事会秘书 陈汝刚等回答了调研机构提出的问题。
建邦科技表示，国内外汽车后市场均受汽车保有量和车龄影响，且对经济波动相对免疫。美国市场最大、最成熟，专业化高，线上销售增长显著。欧洲市场规模、发展阶段与美国相近，但更分散。中国市场虽起步晚，但已连续十六年全球产销第一，市场潜力大，竞争激烈且分散，独立后市场份额提升，“新四化”驱动市场发展，消费者对服务便捷性有极致追求。
公司产品直接出口至26个国家，除美国外，欧洲市场增长稳定，产品获认可。汽车后市场线上化进程未减，美国最快，欧洲次之，中国较慢。跨境电商采购订单持续增长。
公司汽车电子类产品自产化进程加快，已自产100余项产品，占总销量30%以上，厂房面积扩大一倍以确保自产化。
泰国工厂建设基本完成，设备已到位，正进行安装、组装及员工培训等，预计二季度可使用。
截至发稿，建邦科技总市值为23.03亿元，市盈率TTM为23.71，每股净资产为8.47元。
投资者活动主要内容详情如下：
问题1:国内外汽车后市场有何异同,国内汽车后市场发展趋势如何?
回答:汽车后市场规模与汽车保有量及车龄紧密相关,汽车保有量越大、车龄时间越长,汽车后市场的需求量越大;此外,汽车后市场的发展受经济周期性波动影响较小。国内外汽车后市场都具有上述基本特征。
相关数据显示,中美欧三方占全球汽车后市场75%的份额,三方各有特点:
1、美国是全球最大、最成熟的单体汽车后市场之一,专业化、标准化及细分度高,质量体系完善,对产品质量和服务要求较高。据美国汽车售后配件供应商协会统计,美国汽车后市场规模从2000年的1,550亿美元上升至2023年的4,140亿美元,年复合增速7.9%。主要特点有:(1)独立后市场占据主要地位,目前,独立后市场销售额大概能占到总量的80%,以AutoZone、O’Reilly、GPC(NAPA)和AdvanceAutoPart四大连锁为代表的连锁经营的零售店在市场上占了一半的份额;(2)美国的后市场终端消费模式主要有两种,分别是DIY和DIFM,虽然DIFM占比有上升趋势,总体看,DIY占比较大,这也是美国汽配线上化进程较快的原因之一;(3)线上渠道的销售量增长特别明显,传统电商像eBay、Amazon等进入了这个市场,部分专业的汽配连锁也开通了线上销售渠道,线上销售量不断扩大。
2、欧洲汽车后市场的总体规模、发展阶段及结构特征和美国较为相近,根据欧洲汽车制造商协会统计,2023年欧洲汽车保有量2.5亿辆,欧洲汽车平均车龄已达到12年。随着欧洲汽车保有量的稳定增长、平均车龄的提高,欧洲汽车后市场未来将保持稳步增长。目前主机4S店渠道市场占比约为38%,独立售后市场占比约为62%;同时,每个国家都有各自的特点,比如德国,基本是主机4S店渠道与独立第三方渠道平分秋色。各国汽车后市场都比较分散,并未形成美国式的统一大市场。
3、中国汽车产业起步发展较晚,但自2009年中国汽车销量超越美国以来,中国已连续十六年蝉联全球汽车产销第一。根据公安部最新统计数据,2024年全国机动车保有量达到4.53亿辆,其中汽车保有量为3.53亿辆;新车产销量的稳定和庞大的汽车保有量,及汽车平均车龄的增加,给我国汽车后市场的产品和服务带来充分的发展势能。相关数据显示2023年中国汽车后市场的市场规模约6.9万亿元;其中维保市场占比约为19%,1.3万亿元。
中国汽车后市场的特点和趋势:(1)竞争格局分散,新模式新机遇涌现,后市场的巨大价值和发展潜力使其依旧是行业蓝海,传统模式下的竞争难以满足市场需求。不管是配件分销还是终端零售服务,头部CR5的集中度均未超过5%,市场依然高度分散;(2)由于政策不断完善、行业发展日益规范、消费者逐渐成熟等原因,独立后市场份额占比逐年提升,由2018年的约35%提升至2023年的约49%;(3)“新四化”的发展为企业提供破局思路,在颠覆性技术的驱动下(如互联网平台、大数据分析等),乘用车后市场会向行业集中化、收入多元化、企业多样化、渠道扁平化和服务数字化的方向发展;(4)放心、省心、便利的消费需求趋势明显。“正品”、“品质保障”这种在成熟市场难以成为核心差异化竞争力的定位,却是现阶段中国市场消费者的核心诉求之一。中国持续的人口红利使社会服务成本偏低,中国消费者对服务的便捷性有极致的追求,因此中国消费者更偏爱便捷化的线上消费、快递、移动支付等外包服务。汽车后市场消费者放心、省心、舒心、省钱、便捷的消费需求趋势明显。
问题2:对公司来讲,除美国外,其他海外市场情况如何?
回答:目前公司产品直接出口至美洲、欧洲、亚洲、大洋洲的26个国家,通过跨境电商等客户渠道间接出口国家数量不详。除美国外,其他国家近几年的直接出口销量增速良好,特别是欧洲区域的国家。欧洲汽车后市场规模大,整体需求稳定,增长稳定,公司产品已初步获得了欧洲客户的认可。
问题3:汽车后市场线上化进程有无变化?2025年跨境电商类客户采购订单有无变化?
回答:汽车后市场线上化进程没有变缓的趋势,国家(地区)情况有别,在主要市场中,美国线上化速度最快,欧洲其次,中国较慢。近些年,国家大力支持跨境电商,行业增长未放缓,只是有进一步向头部集中的趋势。从公司在执订单情况分析,来自跨境电商的采购订单依旧处于增长态势。
问题4:请介绍下公司汽车电子产品自产化进程。
回答:从产品型号看,目前公司管理汽车电子类SKU约400个左右,100余项已实现自产。从产量看,自产产品已占汽车电子类产品总销量的30%以上。公司正按计划推进汽车电子类产品的自产化,厂房面积已由一年前的800㎡左右拓展到目前的1,600㎡左右,以确保主要汽车电子产品逐步实现自产化。
问题5:泰国马上进入热季,公司泰国工厂建设进度是否正常?
回答:目前泰国工厂的主体厂房建设已基本完成,生产线部分设备已到位,已进入安装、组装环节;员工外派、当地工人招聘及培训、模具制造、供应链整备等工作正在按计划进行。公司正积极协调各方面资源,尽力确保工厂本年二季度进入可使用状态。
特此公告。
调研参与机构详情如下：西部证券（证券公司）、盈科汇金（基金管理公司）、财通证券（证券公司）、铁林资本、仙人掌资管（其它）、岙夏投资、恒穗资管、国投证券（证券公司）、招银理财（其它金融公司）、杭广熠熠私募、泰信基金（基金管理公司）、玖歌投资（投资公司）
据统计，近三个月内共有3批机构对建邦科技调研，合计调研的机构家数为75家。