财迅通讯，3月26日TCL智家发布公告，公司于3月24日接受中信建投等机构调研，董事会秘书 温晓瑞,证券事务代表 吴鑫,投资者关系主管 王珮璇等回答了调研机构提出的问题。
TCL智家表示，公司在2024年坚定实施全球化战略，海外市场收入达134.95亿元，同比增长31.82%，自有品牌业务海外收入同比增长51%。尽管经营性现金流量净额同比下降19.70%，但财务状况仍健康稳健。毛利率稳定在21%以上，Q4单季度毛利率小幅下降主要受会计政策变更和质保及售后服务投入增加影响。出口美国收入占比不到5%，且主要为低利润率产品，美国加征关税对公司影响有限。公司自有品牌TCL冰箱和洗衣机在泰国、菲律宾等国家表现亮眼，奥马冰箱在全球多个市场出口市占率领先。公司不回购奥马冰箱少数股东股权是为了保持有效激励。公司积极参与以旧换新“国补”活动，把握市场机遇。因未分配利润为负数，2024年度不进行利润分配。2025年1-2月冰箱出口增速同比增加11.1%，公司预计全球家电市场需求将保持稳定，并计划通过加大研发投入、优化产品结构等措施持续巩固市场地位。
截至发稿，TCL智家总市值为124.35亿元，市盈率TTM为12.20，每股净资产为2.23元。
投资者活动主要内容详情如下：
1. 请问公司海外市场拓展如何?
答:近年来,公司坚定实施全球化战略,加力拓展全球市场。2024年,公司海外市场收入达134.95亿元,同比增长31.82%,尤其海外自有品牌收入增长迅猛,增速高达51%。
2. 请问公司2024年经营性现金流量净额同比下降的原因是什么?
答:截至2024年12月31日公司经营活动产生的现金流量净额为22.47亿元,同比减少5.51亿元、下降19.70%,主要系采购规模扩大,前期支付给供应商的票据于本期集中到期,现金流出同比增加。截至2024年12月31日,公司合并报表的货币资金为25.02亿元,财务状况健康稳健。
3. 请介绍一下2024年公司毛利率情况。
答:公司毛利率会受原材料、产品结构、规模效益等因素的影响。2024年公司积极推进智能制造及数字化转型,持续加强成本控制和费用管理,毛利率整体稳定在21%以上。未来,公司还将继续强化在智能制造和数字化转型领域的战略投入,提升中高端产品占比,优化产品结构,助力产品单价和整体毛利率的提升。
4. 2024年四季度公司毛利率变动的原因?
答:公司毛利率会受原材料、产品结构、规模效益等因素的影响。Q4单季度毛利率同比小幅度下降,主要是由于会计政策变更,从2024年1月1日,不构成单项履约义务的售后质保等费用重分类到营业成本中;此外,公司为提升产品质量及用户体验,加大质保及售后服务投入;剔除这两个因素影响,毛利率和销售费用率基本持平。
5. 公司出口美国的收入占比是多少,如何应对美国关税挑战?
答:2024年,公司出口美国的收入占公司总收入不到5%,且主要为小容积直冷冰箱,利润率较低。因此,美国加征关税对公司总体影响有限。2025年1月10日,公司第六届董事会第五次会议审议通过了《关于在东南亚投资新建生产基地的议案》,公司将加快东南亚生产基地建设,以更好地应对关税风险。
6. 请问2024年公司自有品牌海外表现如何?
答:2024年,公司自有品牌业务海外收入同比增长51%。TCL冰箱和洗衣机积极走出国门,在泰国、菲律宾、法国等国家实现主流渠道覆盖,且在中高端细分市场表现亮眼。根据第三方数据,合肥家电在泰国的洗烘一体机市场中稳居前二,而在菲律宾滚筒市场,合肥家电稳居第一。在品牌建设方面,子公司合肥家电积极参与国际重要展会,并通过与欧洲杯、美洲杯等多支明星球队合作,运用体育营销策略,进一步提升TCL品牌冰箱和洗衣机在全球范围内的品牌认知度和市场地位。
7. 请介绍一下奥马冰箱在海外各区域的市占率情况?
答:根据第三方数据,奥马冰箱已实现连续16年中国冰箱出口全球总量第一,连续17年中国冰箱出口欧洲第一;在中国冰箱冷柜出口前十的国家中,奥马冰箱已在日本、英国、法国、意大利、加拿大等市场出口市占率位居第一,在德国、巴西、澳大利亚等市场出口市占率位居第二或第三。2024年奥马冰箱出口法国、巴西销量同比增速超100%,远超行业增速;出口加拿大、意大利销量增速亦高于行业水平。
8. 公司为什么不回购奥马冰箱少数股东股权?是如何考虑的?
答:自回购告知函发出以来,公司与奥马冰箱少数股东进行了多轮沟通磋商,目前就股权回购事项达成一致:从TCL家电集团有限公司成为公司控股股东以来,公司全力支持奥马冰箱业务发展,加上奥马冰箱管理层勤勉努力,共同推动奥马冰箱经营业绩屡创新高;公司认为:目前阶段保持奥马冰箱当前股权比例安排,能够有效激励奥马冰箱管理团队,有利于实现上市公司及中小股东、奥马冰箱管理层、政府及监管机构等多方共赢,因此现阶段公司决定不实施回购。
9. 公司有没有参与以旧换新“国补”活动?补贴政策对公司有什么影响?
答:公司积极响应国务院《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,积极参与家电以旧换新、回收循环利用等行动,推动低能效家电参与以旧换新活动,协同控股股东为消费者提供家电回收服务,解决消费者以旧换新痛点。国家“以旧换新”政策的推出,对冰箱、洗衣机产品销售带来一定促进作用,公司将积极把握政策带来的市场机遇。
10. 公司为什么不分红,什么时候可以分红?
答:因公司2024年度合并报表以及母公司报表期末未分配利润均为负数,尚未达到《公司章程》等规定的利润分配条件,因此公司2024年度不进行利润分配。公司深知投资者的期望和关切,近年来公司的营业规模及盈利能力持续提升,通过不断优化产品和服务,拓展市场份额,加强成本控制,实现盈利的稳步增长。未来一旦公司满足分红条件,将积极回报广大投资者,为股东创造更多的价值。
11. 2025年1、2月出口订单情况如何?如何看待2025家电市场发展?
答:根据海关总署数据,2025年1-2月冰箱出口增速同比增加11.1%,2025年全球家电市场整体需求预计将保持稳定,中国家电品牌凭借在技术研发、品牌推广、渠道建设等方面的优势,有望在全球市场中持续扩大市场份额。在“以旧换新”政策延续、出口增长等因素推动下,预计中国家电行业整体规模将保持平稳增长。公司将通过持续加大研发投入、优化产品结构、提升品牌竞争力等措施,坚定实施全球化战略,持续巩固市场地位。
调研参与机构详情如下：中信建投（证券公司）、交银施罗德基金（基金管理公司）、汇丰晋信基金（基金管理公司）、华泰柏瑞基金（基金管理公司）、广发基金（基金管理公司）、银华基金（基金管理公司）
据统计，近三个月内共有3批机构对TCL智家调研，合计调研的机构家数为13家。