财迅通讯，3月27日一致魔芋发布公告，公司于3月25日接受开源证券等机构调研，董事会秘书 唐华林等回答了调研机构提出的问题。
一致魔芋表示，公司在建魔芋胶项目预计6月达产，魔芋食品项目已投入生产，包括素毛肚、魔芋食材及扩能后的魔芋晶球。与卫龙合作自2024年下半年开始，基于公司在魔芋行业的头部地位、质量控制、供应链和成本优势。合作风险包括行业变化，但公司正通过优化产品、控制成本和拓展客户来降低风险。魔芋精粉原料保质期为18个月，加工成魔芋胶后达24个月。公司与专业合作社及初加工厂合作，原料分级明确。魔芋原料价格自2024年6月起快速上涨，未来可能持续高位，公司将通过成本加成定价传导压力。2024年，公司与蜜雪冰城、康师傅、卫龙等合作，主要为ODM生产代工。魔芋晶球产能35000吨，计划逐步提升至80000吨，并研发新产品拓展市场。魔芋精粉需求增长主要来自魔芋素毛肚及制品。公司在社会责任和可持续发展方面获得EcoVadis铜牌认证，未来发展空间广阔，受益于大健康、大消费趋势。
截至发稿，一致魔芋总市值为24.21亿元，市盈率TTM为27.92，每股净资产为8.39元。
投资者活动主要内容详情如下：
问题1:2024年魔芋胶和魔芋食品的产能情况?
回复:公司在建募投项目中,魔芋胶智能制造项目车间已建好,部分设备已安装,预计今年6月达产。魔芋食品项目,素毛肚产能10000吨、魔芋食材产能15000吨,目前已投入生产。魔芋晶球原有产能5000吨,后扩能到30000吨。8万吨魔芋茶饮小料车间已建成,正在安装设备。
问题2:与卫龙的合作进展情况如何,卫龙选择公司合作的原因和考量是什么,合作存在哪些风险?
回复:卫龙与公司自2024年下半年开始合作。其选择合作的原因包括:公司在魔芋行业头部地位显著,具备产品质量控制优势、供应链优势和成本优势,产品创新能力获得行业认可。卫龙作为魔芋素毛肚销售的头部企业,市场需求量大,部分需依赖外部代工来满足市场需求。
合作风险主要有:行业变化可能带来的影响,但公司可以通过持续优化产品形态、控制成本及拓展多元客户降低风险。从春季糖酒会来看,目前魔芋素毛肚市场热度不减。
问题3:魔芋粉做成粉之后的保质期大概多长,与上游种植户的具体合作模式和原料分级是怎样的?
回复:魔芋精粉原料保质期为18个月,加工成魔芋胶后保质期可达24个月。原料采购方面,公司不直接对接种植户,而是与专业合作社及初加工厂合作,采购原料主要为魔芋干片及魔芋精粉。与供应商合作模式包括设备租赁、技术服务支持,与大供应商签订年度框架协议,巩固稳定供应链。魔芋精粉原料分级主要基于颜色、葡甘聚糖含量、粘度等指标,分为特级、一级、二级、三级。
问题4:目前魔芋原材料价格情况如何,未来趋势怎样,公司2025年对毛利率预计情况如何,能否向下游传导?
回复:从2024年6月开始,魔芋原料价格快速上涨,已接近2018年高位,2025年国内种植面积大概率会增加,具体产量会受气候等影响,魔芋原料供给是否增加,现在还难以评判,未来魔芋原料价格受供求关系等影响,可能会在一段时间内持续高位运行。公司通过“成本加成定价”逐步传导成本压力,确保毛利率不会出现大的波动。
问题5:2024年与卫龙、蜜雪冰城、康师傅等客户合作中,合作方式是怎样的?
回复:2024年,公司食品业务整体增长63%,其中魔芋休闲食品增长主要来自蜜雪冰城、康师傅和卫龙等。公司为蜜雪冰城主要供应魔芋晶球,为鸡装箱供应魔芋素毛肚产品,为康师傅供应魔芋素毛肚佐餐包,为卫龙供应魔芋素毛肚。在合作方式上,公司以ODM生产代工为主。
问题6:目前晶球的产能是多少,下半年能释放到多大产能,经销计划是怎样的?
回复:魔芋茶饮小料车间已建成,正在陆续安装设备。目前,晶球35000吨产能,能够满足订单需求,未来公司将根据市场反馈,逐步提升至80,000吨产能。未来公司计划研发成品冻、免煮西米、水晶冻粉、冰粉粉等新产品,适用工业预制饮料、乳制品、冷冻食品等新领域,进一步贴合市场与客户需求,拓展更多优质客户,为消费者提供更具健康属性的消费体验。
问题7:魔芋精粉需求增长主要来源于什么应用领域?
回复:魔芋精粉需求增长主要来自于魔芋素毛肚及相关魔芋制品等。问题8:公司在社会责任和可持续发展方面有哪些表现,未来发展空间如何?
回复:公司2024年通过了EcoVadis铜牌认证,公司在社会责任、环保和可持续发展等方面成效得到认可。公司在魔芋产业发展过程中,通过龙头企业带动作用,前端能帮助农民增收,中端能提供就业与税收,后端能为消费者带来健康,是一个生态、环保、可持续发展的阳光产业。当前国家倡导大消费和国家卫健委推进实施“体重管理年”三年行动的相关政策,魔芋处在一个大健康、大消费的赛道,我们相信魔芋产品未来会有更大的发展空间。
调研参与机构详情如下：开源证券（证券公司）、摩根基金（基金管理公司）、中泰证券（证券公司）、浙商证券（证券公司）、长江证券（证券公司）、中信信托（信托公司）、兴业银行研究院、申万宏源证券(自营)、联储证券（证券公司）、海通证券（证券公司）、国元证券（证券公司）、中信证券（证券公司）、国海证券（证券公司）、华鑫证券（证券公司）、万和证券（证券公司）、煜德投资（投资公司）、叶海睿德、万丰友方（投资公司）、中兴威投资（其它）、泰石投资（投资公司）、尚诚资产（资产管理公司）、诚盛投资（投资公司）、兴证全球基金（基金管理公司）、宁银理财（其它金融公司）、榜样投资（投资公司）、保银私募、前海汇杰达理资本（其它）、瓴仁投资、汇安基金（基金管理公司）、珠海坚果私募（基金管理公司）、九泰基金（基金管理公司）、博道基金（基金管理公司）、明达资产（资产管理公司）、兴业基金（基金管理公司）、国晖投资（投资公司）、创富兆业（其它）、胤胜资产（其它）、天猊投资（投资公司）、滦海投资、临信资产、林孚投资（基金管理公司）、汇瑾资产（资产管理公司）、递归私募基金、清和泉资本（资产管理公司）、信达澳银基金（基金管理公司）、磐厚动量（资产管理公司）、明河投资（投资公司）、昆仑信托（信托公司）、巨鹿投资、鸿运私募、合煦智远、第一创业证券（证券公司）、星允投资、青创伯乐（投资公司）、联创投资（投资公司）、中欧基金（基金管理公司）、景顺长城基金（基金管理公司）、创金合信基金（基金管理公司）、恒安标准人寿投资部
据统计，近三个月内共有4批机构对一致魔芋调研，合计调研的机构家数为142家。