财迅通讯，3月28日中国广核发布公告，公司于3月27日接受长江证券等机构调研，董事长 杨长利,执行董事、总裁 高立刚,独立董事 徐华,财务总监、董事会秘书 尹恩刚,副总裁 秦余新,副总裁 刘海军等回答了调研机构提出的问题。
中国广核表示，在2024年度业绩发布会上，公司介绍了其业绩和未来发展计划。2024年，公司上网电量、营业收入和归母净利润均实现同比增长。公司重视股东回报，分红比例保持增长。核电机组安全稳定运行，换料大修天数有所下降。市场化比例基本持平，但电价受市场影响有所下降。防城港4号机组投产发电，“华龙一号”示范项目全面建成，并有新项目获得核准。
在问答环节，公司回答了关于核燃料成本、市场化交易情况、核电新项目核准节奏、资本开支与分红政策平衡、四代堆与小型堆等先进核能技术研发、核电消纳政策及电价机制、市值管理以及在建机组具体情况等问题。公司表示，核燃料成本稳定，市场化电量将提升，将积极准备更多核电项目申报，平衡资本开支与分红，推进先进核能技术研发，核电消纳政策稳定，市值管理积极，在建机组按计划推进。
截至发稿，中国广核总市值为1,435.73亿元，市盈率TTM为17.04，每股净资产为2.37元。
投资者活动主要内容详情如下：
2025年3月26日公司发布2024年度业绩,于次日召开2024年度年度业绩发布会,详细情况如下:
董事长杨长利、总裁高立刚和财务总监尹恩刚分别介绍了公司总体发展战略、2024年业务情况及2025年工作计划、2024年财务表现。2024年,公司实现上网电量为2272.84亿千瓦时,同比提升6.13%;全年实现营业收入为人民币868.04亿元,同比增长5.16%;实现归母净利润为人民币108.14亿元,同比提升0.83%,扣除非经常性损益后,实现归母净利润为人民币107.13亿元,同比提升0.94%。
公司重视股东回报,董事会建议2024年度每股现金分红0.095元(含税),分红比例44.36%,分红比例保持增长,持续履行五年分红规划承诺。
2024年,公司管理的在运核电机组保持安全稳定运行,28台在运核电机组平均利用小时数为7710小时,较2023年有所提升。
2024年,公司共开展20个换料大修,大修天数约713天,较2023年有所下降。
2024年,公司市场化比例约为50.94%,与2023年同口径基本持平;受所在区域全市场交易均价下降影响,公司市场化交易平均含税电价约为0.3869元/千瓦时,较2023年有所下降。
2024年5月25日,防城港4号机组正式投产发电,公司“华龙一号”示范项目全面建成。新项目核准方面,2024年国家核准了包括公司管理的招远1、2号机组,陆丰1、2号机组,苍南3、4号机组(控股股东委托公司管理)在内的5个核电项目。截至2024年底,公司共管理16台在建机组(包括控股股东委托公司管理的惠州1号至4号机组及苍南1号至4号机组),建设进度符合计划。
2025年,公司将持续做好安全生产,确保所有机组安全稳定运行,按计划新开展19个换料大修;紧跟市场形势变化,加大市场开发力度,以多种渠道、多种方式争取更多的上网电量及更有利的市场电价,力争整体经营业绩保持平稳;继续推进各在建项目高质量建设,积极推进新项目核准前准备和厂址开发等各方面工作,推动装机规模持续提升,支撑公司长期稳健增长。
财务表现方面,2024年,公司的EBITDA为人民币406.21亿元,同比增长约5.32%;净资产收益率为9.3%,经营净现金流量为380.16亿元,同比增长14.8%。截至2024年末,公司资产负债率为59.5%,较2023年末下降0.7个百分点;利息保障倍数为4.2倍,偿债能力持续增强,债务风险进一步降低。
随后进行了问答交流环节,主要内容如下:
1、公司当前核燃料成本的具体情况?
答:公司已与控股股东旗下的中广核铀业发展有限公司签订了核燃料组件长期供应合同,燃料组件价格相对稳定;2025年公司预计度电核燃料成本仍将维持稳定。
2、公司2025年核电参与市场化交易情况?
答:市场化电量方面,公司广东省10台机组7500小时以内35%电量及7500小时以上电量将参与市场交易,较2024年度有所提升,预计全年市场化电量将超过320亿千瓦时;防城港1号至4号机组、宁德1号至4号机组、红沿河1号至4号机组将全电量参与市场交易。市场化电价方面,受所在省区全市场交易均价下降影响,公司广东、广西2025年签约价格有所下降,与市场均价基本持平,考虑广东需缴纳变动成本补偿后,预计结算电价将进一步降低;公司宁德、红沿河交易电价与所在地区核电平均核准电价基本一致,与2024年相当。
3、公司预计未来核电新项目的核准节奏如何?
答:根据核能行业协会预计,到2035年我国核电发电量占比将达到全部发电量的10%左右,《2025年能源工作指导意见》也提出核准一批条件成熟的沿海核电项目,因地制宜推动核能综合利用。公司核电厂址储备位于国内前列,将积极认真做好项目的前期准备工作,争取更多项目达到向国家部委的申报条件,为国家核电项目核准做好充足准备。
4、公司未来如何考虑资本开支和分红政策的平衡?
答:随着国家“积极安全有序”发展核电政策的持续落实,公司未来资本开支也将随在建项目的增加而逐步增加。公司发展离不开股东支持,公司将严格履行分红规划承诺,积极研究2025年度以后的股东回报规划,继续统筹好公司发展、业绩增长与股东回报的动态平衡,增强现金分红稳定性、持续性和可预期性,守护并回报股东对公司的信任与信心,实现共同成长。
5、公司在四代堆、小型堆及核能综合利用方面的进展?
答:公司围绕国家战略需求,加紧先进核能技术研发攻关,着力打造以“华龙一号”、小型压水堆、先进堆型为主体的型谱化产品体系,支撑公司可持续发展。我国目前以核准建设三代压水堆核电为主,公司将积极推进在建项目的高质量建设,为股东提供更好回报,助力国家“双碳”目标实现。核能综合利用方面,除聚焦核能发电主业外,公司也在积极开展核能综合利用的研究,努力保持经营业绩稳健,促进公司可持续发展。
6、核电在各省区消纳政策及电价机制是否会发生调整?
答:核电作为稳定、高效、清洁低碳的基荷电源,得到广泛认可,公司核电机组所在区域也实现多发满发,2024年公司在运机组平均利用小时数约为7710小时,维持高端稳定。随着国家统一电力大市场逐步推进,预计核电稳定高效的特点也将持续得到体现,助力公司核电机组更好的参与市场化交易。
7、公司在市值管理方面的举措?
答:公司已建立完备的价值管理体系指导公司在资本市场价值实现,积极响应证监会、国资委关于提高央企控股上市公司质量和市值管理工作要求,加强与资本市场沟通,围绕提升公司长期价值为目标,积极运用资本运作、信息披露、投资者关系管理等多种手段努力赢得市场和投资者对公司价值的认可。
8、公司在建机组的具体情况?
答:截至12月31日,公司共管理16台在建机组(包括受控股股东委托管理的8台机组),2台处于调试阶段,3台处于设备安装阶段,2台处于土建施工阶段,9台处于FCD准备阶段,工程建设总体按计划稳步推进。
业绩发布会可通过如下链接回看。网络链接:http://rs.p5w.net/c/003816.shtml
调研参与机构详情如下：长江证券（证券公司）、东吴证券（证券公司）、南方基金（基金管理公司）、大成基金（基金管理公司）、通过电话、网络直播参与公司业绩发布会的全体投资者、中信证券（证券公司）、国泰君安（证券公司）、海通证券（证券公司）、中金公司（证券公司）、中银国际（证券公司）、汇丰银行（外资法人银行）、华源证券（证券公司）、国投证券（证券公司）
据统计，近三个月内共有2批机构对中国广核调研，合计调研的机构家数为19家。