财迅通讯，4月3日一致魔芋发布公告，公司于3月31日接受方正证券研究所等机构调研，董事会秘书 唐华林等回答了调研机构提出的问题。
一致魔芋表示，2024年第四季度，魔芋粉业务增长主要因魔芋健康属性推动食品应用扩大及节日备货效应，销售数量增长为主导。2025年魔芋价格趋势取决于种植面积和天气，供需关系将决定原料价格。采购成本预计受原料价格上涨影响，公司将通过成本加成定价传导压力。东南亚布局对国内市场影响有限，黄魔芋为补充地位。2024年魔芋粉增长主要由休闲食品、茶饮小料及食材加工驱动。2025年公司将加速募投项目建设，加大研发投入，拓展魔芋应用，提高市场占有率，并深化与头部客户合作，推进自有品牌“魔乐哥”增长。自有品牌以B端业务为主，辅之以线上、旅游市场及线下渠道推广。
截至发稿，一致魔芋总市值为28.25亿元，市盈率TTM为32.57，每股净资产为8.39元。
投资者活动主要内容详情如下：
问题1:魔芋粉Q4增长显著的原因是什么?对2025年魔芋价格趋势有何判断?
回复:2024年第四季度,公司魔芋粉业务增长主要源于:1)魔芋健康属性推动食品领域应用扩大,尤其是魔芋休闲食品及魔芋茶饮小料需求增长;2)下半年是行业传统销售旺季,同时叠加节日备货效应。其中销售数量增长贡献占主导,价格上涨次之。
关于2025年价格趋势:就目前来看,今年国内魔芋价格走向,取决于2025年全国实际的种植面积,以及今年的天气气候状况,这些因素对产量形成了直接影响,并导致价格出现波动。我们判断魔芋种植面积会增加,下游需求也会增加,未来魔芋原料价格还是取决于供需关系。
问题2:2025年采购成本预计较2024年提升幅度如何?
回复:从2024年6月开始,魔芋原料价格快速上涨,已接近2018年高位,2025年国内种植面积大概率会增加,具体产量会受气候等影响,魔芋原料供给是否增加,现在还难以研判,未来魔芋原料价格受供求关系等影响,可能会在一段时间内持续高位运行。公司通过“成本加成定价”逐步传导成本压力,确保毛利率不会出现大的波动。
问题3:如何看待行业内企业在东南亚布局对国内魔芋市场的影响?
回复:东南亚魔芋品种以黄魔芋为主,与国内花魔芋存在理化特性差异,所应用的领域也有一定的差异;国内魔芋休闲素食头部企业通过东南亚采购黄魔芋可缓解原材料季节性供应压力,但黄魔芋在国内仍属补充地位,形成有益补充;行业内企业在东南亚布局,对国内魔芋市场可能会带来一定的冲击,但影响有限。
问题4:2024年魔芋粉增长主要由哪些应用场景驱动?
回复:2024年魔芋粉增长主要驱动场景包括:1)魔芋素毛肚等休闲食品需求爆发;2)魔芋茶饮小料市场拓展;3)魔芋粉、胶在食材加工领域的应用深化。
问题5:2025年公司工作重点及发展指引?
回复:1)加速募投项目建设;2)加大食品魔芋粉应用领域的研发投入,拓展魔芋在更多领域的应用;继续拓展魔芋胶及其它协同胶体的市场销售,提高市场占有率,巩固魔芋粉全球销量第一地位;3)重点拓展魔芋素毛肚、魔芋茶饮小料及魔芋食材市场;4)深化与头部客户合作,强化复配胶体技术优势;5)推进自有品牌“魔乐哥”在旅游渠道及线上平台的平稳增长。
问题6:自有品牌未来定位及产线规划?
回复:公司当前发展战略以B端业务为主,以自有品牌为辅,“魔乐哥”素毛肚自有品牌业务主要通过线上、本地旅游市场、线下经销商等渠道进行营销推广。同时公司高度关注市场需求变化,开发更具产品力的产品,择机推进自有品牌的推广与营销。
调研参与机构详情如下：方正证券研究所（证券研究所）、鑫巢资本（资产管理公司）、华宝基金（基金管理公司）、东方基金（基金管理公司）、亚太财产保险（财险公司）、瑞信致远（基金管理公司）、上海贤盛投资（投资公司）、东证融汇证券资产（资产管理公司）、国华人寿（寿险公司）、雪石资产（其它）、中信证券（证券公司）、交银施罗德基金（基金管理公司）、富国基金（基金管理公司）、华安基金（基金管理公司）、上海同犇投资（投资公司）、永赢基金（基金管理公司）、国富人寿保险（寿险公司）、上海明河投资（投资公司）
据统计，近三个月内共有6批机构对一致魔芋调研，合计调研的机构家数为187家。