财迅通讯，4月10日康斯特发布公告，公司于4月9日接受国泰海通证券等机构调研，董事会秘书 刘楠楠,证券事务代表 李广等回答了调研机构提出的问题。
康斯特表示，公司面对美国加征关税的影响，通过在新加坡设立子公司来拓展非美市场，并转移非美市场订单至新加坡以降低关税影响。在美国市场，公司采取提价、优化产品结构和提升直销比例来应对成本压力。非美市场拓展方面，公司加大资源投入，重点建设欧洲、东南亚等地代理商体系。美国市场占公司国际市场收入的约五成，公司产品性能与海外竞品相当。关税若增加，将降低国际市场毛利率，但公司计划通过涨价、产品结构调整等方式缓解冲击。海外业务现金流健康，公司暂无海外建厂计划，而是通过优化营销体系和渠道拓展来应对供应链风险。在国内市场，公司将聚焦高附加值产品及优质客户，选择性放弃低毛利订单。2025年营收目标暂未因关税影响而下调，但将根据实际情况动态调整资源分配。此外，公司计划自产高精度压力传感器，逐步替代外采，长期目标是通过规模效应和技术迭代降低成本并拓展新品类。
截至发稿，康斯特总市值为34.97亿元，市盈率TTM为27.88，每股净资产为5.63元。
投资者活动主要内容详情如下：
交流关键词
美国关税、新加坡子公司、价格调整、订单分流、毛利率变化、传感器
进展等
校准与测试业务
(1) 公司如何应对美国加征关税的影响
答:公司已布局新加坡子公司加大非美市场拓展,并将已有非美
市场订单转由新加坡承接,以降低美国关税影响。针对美国区域,采取
逐步提价、优化高毛利产品结构、直销比例提升,合理传导成本压力。
(2) 美国客户是否可能通过新加坡采购
答:理论上可行,但因原产国认定,仍需承担部分关税。
(3) 非美市场拓展进展及规划
答:非美市场产品结构与美国一致,在聚焦用户核心诉求的基础
上,将通过区域多元化降低单一市场依赖。一季度公司已加大资源倾
斜,重点加大欧洲、东南亚等地区代理商体系建设,并提供本地化支
持。
(4) 美国市场占国际业务比例及竞争情况
答:美国区域平均占国际市场收入约五成。公司产品性能与海外
友商品牌处于同一梯队,部分产品功能具备领先性,友商的全球化供
应链同样也会面临贸易收缩及关税的压力,其调价策略暂不清晰,需
待进一步评估。
(5) 关税对毛利率的影响及应对措施
答:若45%的基础上再承担叠加的 84%关税,国际市场毛利率将下
降,但整体仍可维持一定盈利水平,公司将通过分步执行涨价、高毛利
产品结构调整、成本优化等方式缓冲冲击。
(6) 海外业务现金流情况
答:海外业务以预收款为主,现金流健康。
(7) 是否考虑海外建厂
答:暂无计划。全球供应链调整下,海外基本都会面临政策的不确
定性风险,公司会优先通过对子公司的营销体系优化以及渠道拓展进
行应对,暂不涉及重资产投入。
(8) 国内市场竞争策略及增长预期
答:国内市场的增长将会受益于国内如设备更新等产业政策落地
及渠道及营销模式的突破。目前,国内以招投标为主,低价竞争激烈,
2024 年度公司选择性放弃低毛利订单,聚焦高附加值产品及优质客户。
(9) 2025 年营收目标是否调整?
答:年初公司管理层在预估多方因素后,将营收目标定为 6.5 亿
元,同比+13%。目前,在考虑关税影响后暂未下调,但实际达成需观察
客户谈判及非美拓展进度。公司会优先保障现金流及订单质量,必要
时将动态调整资源分配。
传感器垂直一体化及数字化平台
(1) 传感器自产进度及对成本的影响
答:2025 年计划自产 1万只高精度压力传感器,自用 8000 只,逐
步替代外采。目前因量产初期摊销各类成本较高,毛利率提升有限;长
期通过规模效应及技术迭代降本,目标实现全自产并聚焦应用场景拓
展新品类。
调研参与机构详情如下：国泰海通证券（证券公司）、泰康基金（其它）、君正资本（资产管理公司）
据统计，近三个月内共有4批机构对康斯特调研，合计调研的机构家数为50家。