财迅通讯，4月22日银轮股份发布公告，公司于4月21日接受JefferiesHongKongHoldingsLimited等机构调研，副总经理、董事会秘书 陈敏,营销公司总经理 王巍巍,数字与能源事业部副总经理 季敏洋等回答了调研机构提出的问题。
银轮股份表示，2024年度，公司经营情况良好，全年营收127亿元，同比增长15.28%。各业务板块表现不一，乘用车与新能源业务增长显著，商用车与非道路业务有所下降，数字与能源业务板块快速增长。海外营收占比提升至25.87%，北美区域实现扭亏为盈，欧洲区域减亏并预期2025年实现盈亏平衡。盈利方面，归母净利润率连续第三年提升，但毛利率因会计政策调整略有下降。期间费用得到有效控制，连续第三年下降。新项目获取再创新高，新增年销售收入约90.73亿元。
在数字能源和具身智能等新兴领域，公司取得重要进展。数字能源热管理领域成功拓展至储能系统、超充设备、数据中心等，数据中心液冷解决方案实现突破。具身智能领域加强核心技术攻关，获得10项专利授权。2025年公司将加快布局数据中心和具身智能等领域，明确发展战略规划，积极开展对外合作。
关税背景下，公司短期与客户达成承担关税安排，盈利影响有限；中长期看，随着海外产能布局完善，预期海外订单加速，盈利提升。目前，公司已在全球多地布局生产基地，2025年将进一步完善全球属地制造布局，提升各区域研发、销售、生产制造能力，以满足客户新增订单需求。
截至发稿，银轮股份总市值为208.28亿元，市盈率TTM为26.40，每股净资产为7.35元。
投资者活动主要内容详情如下：
一、2024年度经营情况分析
1、营收方面
2024年全年实现营业收入127亿元,同比增长15.28%,其中四季度收入35亿元,再创历史新高。分业务板块具体表现为:
(1)乘用车与新能源业务全年实现营业收入70.9亿元,同比增长30.6%,其中,四季度实现营业收入21.79亿元,环比增长26%,新能源业务全年实现营业收入51.07亿元,同比增长42.52%,其中四季度实现营业收入17.13亿元,环比增长37.3%,新能源业务持续快速放量,规模效应逐步释放。
(2)商 用车与非道路全年实现营业收入 41.7 亿元,同比下降7.52%。
(3)数字与能源业务板块全年实现营业收入10.26亿元,同比增长47%,其中四季度营业收入3.28亿元,环比增长25%
2、外销情况
2024年海外实现营收32.86亿元人民币,占比25.87%,2023年占比为22.42%,同比提升3.45个百分点。其中,北美区域实现自营业务收入1.96亿美元,同比增长50.47%;实现净利润约604万美元,扭亏为盈,实现了里程碑式跨越。
欧洲区域实现自营收入1.57亿元人民币,同比增长31.29%。仍亏损,但同比减亏,预期2025年实现盈亏平衡。
3、盈利情况
2024年归母净利润率6.17%,超过6%,同比增长0.61%。连续第3年实现提升1个百分点,2024年毛利率20.12%,同比2023年下降1.45%。主要原因是会计政策调整,三包费用计入营业成本,影响1.35%,同口径比较下降0.1%。其中四季度,归母净利润1.79亿元,扣非净利润1.33亿元,环比下降,主要是四季度计提应收账款专项减值3200万元,股权投资减值1900万元,均属于一次性影响。
4、期间费用
2024年期间费用(不含研发费用)率7.22%,还原三包费用率1.35%,合计8.57%,同比下降0.32%。期间费用率连续第3年下降,主因是规模效应、公司控费措施有力。
5、新项目获取再创新高
2024年,全年累计获得超300个项目。新增年销售收入约90.73亿元,按业务划分,数字能源业务9.53亿元,新能源汽车业务68.43亿元,燃油车及非道路业务12.77亿元。
二、数字能源、具身智能等新兴领域业务进展情况?
答:2024年,公司在数字能源热管理领域,依托车规级热管理技术,成功拓展至储能系统、超充设备、数据中心等领域,特别是在数据中心液冷解决方案实现里程碑式突破,储能超充液冷机组业务呈现强劲增长态势。在具身智能(机器人)领域,加强核心技术攻关,储备底层技术,截止报告期末已获得机器人领域10项专利授权,并在关键零部件开发和市场拓展方面取得重要进展。
2025年公司将加快在数据中心、具身智能等领域的布局,其中数据中心冷却系统要实现商用,获得关键大客户数据中心服务器热管理配套业务。在具身智能(机器人)领域,明确1+4+N的发展战略规划,在关键客户上取得更大突破,运用身自平台优势,积极开展对外合作。
三、关税背景下有哪些风险与机遇?
短期看,与客户达成承担关税的安排,对公司盈利短期影响有限,从中长期看,随着公司海外产能布局的进一步完善,预期获取海外订单会进一步加速,盈利会进一步提升。
四、公司海外产能布局情况?
公司在美国,墨西哥,波兰,马来西亚,印度,瑞典均能生产基地布局。2025年,公司进一步完善全球属地制造布局,其中:在北美,以美国休斯顿总部为核心,提升美国本土研发、销售、生产制造能力,完成墨西哥第三工厂建设并投产;在东南亚,马来西亚乘用车工厂建成投产,马来西亚商用车工厂完成建设规划;在欧洲,波兰新工厂(TMT)完成现有项目产能扩产,满足客户新增订单需求,完成新客户、新项目产线建设;积极做好其他海外区域建立生产基地的调研策划。
调研参与机构详情如下：JefferiesHongKongHoldingsLimited（其它）、光大证券资管、前海旭鑫资管（资产管理公司）、人寿资管（保险资产管理公司）、三井住友德思资管（资产管理公司）、上海丹羿资管（投资公司）、上海贵源投资（投资公司）、上海森锦投资（投资公司）、上海证券（证券公司）、尚诚资管、申银万国证券研究（证券研究所）、泰康基金（其它）、国海证券（证券公司）、五矿证券（证券公司）、西部证券（证券公司）、鑫元基金（基金管理公司）、兴业证券（证券公司）、银河基金（基金管理公司）、永赢基金（基金管理公司）、圆信永丰基金（基金管理公司）、长城证券（证券公司）、浙商基金（基金管理公司）、中兵财富资管（资产管理公司）、国融证券（证券公司）、中国银河证券（证券公司）、中金基金（基金管理公司）、中信证券（证券公司）、中英人寿（寿险公司）、平安养老保险（寿险公司）、泉果基金（基金管理公司）、瑞银证券（证券公司）、山西证券（证券公司）、上海峰境基金、上海国际信托（信托公司）、国泰君安证券（证券公司）、上海喜世润投（投资公司）、上海中域投资（投资公司）、申万宏源资管（其它）、深圳羊角基金、天风证券（证券公司）、武汉美阳投资（投资公司）、相聚资本管理（其它）、鑫垣私募基金、易米基金（基金管理公司）、银华基金（基金管理公司）、果行育德、甬兴证券（证券公司）、长安基金（基金管理公司）、招商证券（证券公司）、浙商证券（证券公司）、中国国际金融（证券公司）、中航基金（基金管理公司）、中天汇富基金（基金管理公司）、中金公司（证券公司）、洲和资本、杭州融泰云臻私募（基金管理公司）、和谐健康（寿险公司）、弘毅远方基金（基金管理公司）、华福证券（证券公司）、华泰保兴基金（基金管理公司）、安联保险资管（保险资产管理公司）、华西基金（基金管理公司）、华鑫证券（证券公司）、金鹰基金（基金管理公司）、开源证券（证券公司）、民生加银基金（基金管理公司）、艾希控股（其它）、安信证券（证券公司）、北京宏道投资（投资公司）、博时基金（基金管理公司）、财通证券资管（资产管理公司）、北京昊泽致远（基金管理公司）、东北证券（证券公司）、东方证券（证券公司）、方正证券（证券公司）、光大保德信基金（基金管理公司）、广发证券（证券公司）、国华兴益资管（保险资产管理公司）、国盛证券（证券公司）、国新央企运营投资基金（投资公司）、海南果实私募（基金管理公司）、合道资管、北京易知投资、恒健国际、红杉资本（产业基金）、华富基金（基金管理公司）、华泰证券（证券公司）、华西证券（证券公司）、汇丰晋信基金（基金管理公司）、景顺长城基金（基金管理公司）、立格资本（其它）、南方基金（基金管理公司）、爱建证券（证券公司）、财通证券（证券公司）、北京汉和资本（资产管理公司）、北京诺昌投资（投资公司）、博星投资（证券投资咨询公司）、晨燕资管（资产管理公司）、东晟私募证券、东吴证券（证券公司）、沣沛投资（投资公司）、光大证券（证券公司）、国都证券（证券公司）、国金证券（证券公司）、呈瑞投资（投资公司）、国寿安保基金（基金管理公司）、国信证券（证券公司）、瀚伦私募基金、合众易晟投资（投资公司）、横琴淳瀚私募、鸿运私募基金、华龙证券（证券公司）、华泰资管（资产管理公司）、华夏未来资本（其它）、基石资管（投资公司）、东方财富证券（证券公司）、九泰基金（基金管理公司）、民发创任、南京证券（证券公司）、诺德基金（基金管理公司）、谦信私募基金、人寿保险（寿险公司）、睿目投资、上海保银私募（基金管理公司）、上海古曲私募（基金管理公司）、上海磐厚动量（资产管理公司）、东证融汇资管（资产管理公司）、上海云门投资（资产管理公司）、上银基金（基金管理公司）、申万菱信基金（基金管理公司）、深圳裕晋私募（投资公司）、天治基金（基金管理公司）、西部利得基金（基金管理公司）、相生资管（投资公司）、信达证券（证券公司）、毅木资管（资产管理公司）、永安财险、福泽源私募（基金管理公司）、誉辉资本（其它）、长城基金（基金管理公司）、招商证券资管（资产管理公司）、正圆私募基金、中国守正基金（基金管理公司）、中航证券（证券公司）、中信建投（证券公司）、中银基金（基金管理公司）、棕榈湾投资、平安基金（基金管理公司）
据统计，近三个月内共有2批机构对银轮股份调研，合计调研的机构家数为160家。