财迅通讯，4月22日箭牌家居发布公告，公司于4月21日接受国金证券等机构调研，副总经理、董事会秘书 杨伟华等回答了调研机构提出的问题。
箭牌家居表示，2024年度公司营业收入71.31亿元，同比下降6.76%，净利润大幅下降85.18%。2025年第一季度，营业收入10.50亿元，同比下降7.46%，净利润虽增但仍未盈利。针对2025年的增长目标，公司计划通过零售渠道增长、产品和营销双轮驱动、把握国补政策机遇、深化内部管理变革等措施实现。国补政策对公司销售有明显促进作用，特别是智能坐便器销售数量和均价均实现增长，同时改善了产品销售结构。公司认为国补政策有利于提升行业集中度，促进智能坐便器渗透率提升，尽管行业内仍存在价格竞争，但政策对产品销售结构的改善产生积极影响。公司将积极把握政策机遇，调整产品销售结构，打造更具竞争力的产品矩阵。
截至发稿，箭牌家居总市值为80.49亿元，市盈率TTM为95.85，每股净资产为4.93元。
投资者活动主要内容详情如下：
一、介绍公司2024年度以及2025年第一季度情况
2024年度,公司营业收入71.31亿元,同比下降6.76%,由于行业竞争加剧产品价格持续下滑,导致毛利率下降3.01个百分点;此外,由于折旧摊销增加以及收入规模下降,期间费用率增加1.95个百分点,从而导致公司净利润下降85.18%。其中得益于消费品以旧换新政策的实施,公司2024年第四季度收入降幅环比略有收窄。
2025年第一季度,公司营业收入10.50亿元,同比下降7.46%,主要受出口业务以及工程业务影响,国内零售渠道收入有所增长;2025年第一季度,毛利率上升4.62个百分点(主要产品毛利率均有所提升),费用率增加4.39个百分点,从而使得净利润虽有所增加但仍未能实现盈利。
2024年,公司经销零售门店收入27.89亿元,同比下降5.54%;电商收入为15.29亿元,同比下降4.92%(其中,直营电商增长3.21% ,第四季度直营电商增长25.58%);家装渠道收入11.82亿元,同比增长3.25%;工程渠道收入15.51亿元,同比下降17.42%。2024年,公司智能坐便器销售118.96万台,同比增长8.94%,智能坐便器收入15.23亿元,同比下降2.49%。2025年第一季度,公司智能坐便器收入同比实现了增长。
展望2025年,公司将进一步提升经营质量,力争营业收入同比增长10%,净利润达成4亿元。
二、主要交流内容
1、公司如何实现2025年的收入及净利润的增长目标?
2025年,公司将通过零售渠道增长带动全渠道增长,以产品和营销双轮驱动,提升产品规划和打造旗舰产品能力。同时,积极把握国补政策机遇,优化产品销售结构,实现毛利率改善;深化内部管理变革,推进降本增效,在费用率上保持稳定,从而实现2025年收入及净利润的增长目标。
2、国补政策对公司销售的促进作用以及毛利率改善如何?从公司直营电商2024年第四季度参与国补政策的总体情况来看,第四季度直营电商渠道收入同比有较大增长,智能坐便器是卫浴品类补贴重点产品之一,2024年第四季度电商渠道智能坐便器的销售数量、销售均价同比均实现增长,国补政策的实施明显带动了智能坐便器的销售,同时也改善了产品销售结构。3、公司如何看待国补政策对于目前市场竞争格局的影响,以及目前行业价格竞争情况?
国补政策的实施促进了行业参与者的规范,有利于进一步提升行业集中度;国补政策也促进了智能坐便器渗透率的提升。目前行业内仍然存在一定的产品价格竞争,但我们也看到国补政策的实施对于产品销售结构的改善产生了积极的影响,公司将积极把握国补政策的机遇,同时也将通过打造旗舰产品,提升产品力,继续调整产品销售结构,打造更具竞争力的产品矩阵。
调研参与机构详情如下：国金证券（证券公司）、申银万国（证券公司）、博星隆创意股权投资、北京高华证券（证券公司）、中金公司（证券公司）、中信建投证券（证券公司）、国联民生证券（证券公司）、耕霁投资（投资公司）、明河投资（投资公司）、广发证券（证券公司）、西南证券（证券公司）、国信证券（证券公司）、山西证券（证券公司）、源乘私募基金（基金管理公司）、远信基金、东北证券（证券公司）、平安证券（证券公司）、九泰基金（基金管理公司）、天风证券（证券公司）、野村东方国际证券（证券公司）、招商证券（证券公司）、昆仑健康保险（寿险公司）、华创证券（证券公司）、玄卜投资（投资公司）、财通证券（证券公司）、华福证券（证券公司）、光大证券（证券公司）、华安证券（证券公司）、国泰海通（证券公司）、前海融贤汇金基金、中泰证券（证券公司）、国海证券（证券公司）、天津华璞资管（资产管理公司）、方正证券（证券公司）、中邮证券（证券公司）、东吴证券（证券公司）、西部证券（证券公司）、浙商证券（证券公司）、东方财富（其它）、富国基金（基金管理公司）、长江证券（证券公司）、于翼资管（资产管理公司）、华泰证券（证券公司）、国投证券（证券公司）、中信证券（证券公司）
据统计，近三个月内共有3批机构对箭牌家居调研，合计调研的机构家数为49家。