财迅通讯，4月25日熊猫乳品发布公告，公司于4月24日接受方正证券等机构调研，董事会秘书 徐笑宇等回答了调研机构提出的问题。
熊猫乳品表示，2024年公司营收7.64亿元，同比下降19.29%，归母净利润1.02亿元，同比下降5.98%。面对消费疲软，公司采取措施降本增效，毛利率上升至28.4%。一季度公司营收1.7亿元，同比下降8.27%，归母净利润下降48.76%，主要受贸易业务收缩和原材料成本上升影响。管理费用上升源于并购南杭药业和可宝科技运营投入。毛利率下降因椰子类原材料价格上涨。公司预计全年椰品毛利率改善，但其他品类可能受原材料价格影响下调。椰子原料价格受供需影响上涨，公司正通过提价和新客户开发应对。大包粉价格预计全年趋稳。公司未考虑向上游延伸，而是通过新产品和客户降低对单一大客户依赖。优鲜工坊一季度营收增长30%，可宝科技在技术和新品上具有优势，正在接洽大客户。
截至发稿，熊猫乳品总市值为38.58亿元，市盈率TTM为43.08，每股净资产为8.04元。
投资者活动主要内容详情如下：
Q:公司2024年度和 2025年第一季度经营情况
A:2024年公司营收 7.64亿元,同比下降 19.29%;归母净利润 1.02亿元,同比下降 5.98%。2024 年消费较弱,业绩面临了一些压力,我们也及时在降本增效、精益生产方面采取措施,2024 年公司毛利率 28.4%,同比上升 5.27 个百分点。目前大客户对产品创新的重视程度很高,推新速度比较快,对供应链配合研发与反应速度要求更高,我们投入了更多资源,2024年扩充了研发团队,研发费用同比增长12.88%,不断提升研发能力和创新水平,2024年及2025 年一季度也推出了多种乳基底、奶油、奶酪类的新品。
一季度公司营收 1.7 亿元,同比下降 8.27%,归母净利润 1,361.34 万元,同比下降48.76%。其中营收下降主要为贸易业务下降,整体贸易策略较为谨慎,业务规模收缩,如不含贸易的营收和去年同期基本持平。净利润下降主要在椰子类原材料成本提高、可宝公司运营费用体现、理财的收益和公允价值减少。一季度毛利率 25.05%,同比下降 3.81 个百分点,主要是受到海南熊猫毛利下滑的影响。
Q:一季度管理费用上升的原因?全年对于三项费用预期增长吗?
A:主要来自并购南杭药业的相关费用及新公司可宝科技运营的投入。公司稳健经营,随着后续业务开展,全年的三项费用率不会有太大波动。
Q:一季度毛利率下降的原因?全年如何展望?
A:毛利率下降主要为椰子类产品原材料价格上涨,毛利下降,同时营收增长,占整体销售额比例提升,影响整体毛利率。全年预计椰品毛利率情况改善,且营收增长较快,但其他品类可能毛利率会受原材料价格影响下调。
Q:主要原材料价格趋势如何?
A:椰品方面,2024 年下半年椰子原料价格受供需等因素影响上涨,毛利面临短期压力,正在通过产品提价、新客户开发修复毛利率。
大包粉方面,进口粉价格坚挺,国产粉缓慢上涨,预计全年趋稳。
Q:如何应对椰子原料价格上涨?是否考虑向上游延伸?
A:椰子原材料主要来自菲律宾、泰国、越南,海外形势不明朗,投资会更谨慎。公司正在通过新客户开发及产品提价修复毛利率,降低对单一大客户的依赖。
Q:优鲜工坊和可宝科技的发展情况?
A:优鲜一季度营收实现 30%的同比增长,且年中会有新品上市。可宝在技术和新品开发上具有一定优势,主要面向茶饮、食品供应链,一些大客户在接洽中。
调研参与机构详情如下：方正证券（证券公司）、同泰基金（基金管理公司）、上银基金管理有限公司（基金管理公司）、中信证券（证券公司）、建信基金管理有限责任公司（基金管理公司）、深圳茂源财富管理有限公司（其它）、上海混沌投资(集团)有限公司（投资公司）、上海望道中观私募基金管理有限公司（基金管理公司）、招商证券资产管理有限公司（资产管理公司）、青骊投资管理(上海)有限公司（投资公司）、方正-高净机构-荷荷北京(对内)、华鑫证券（证券公司）、太平基金管理有限公司（基金管理公司）、工银瑞信基金管理有限公司（基金管理公司）、诺安基金管理有限公司(北京)、东方证券自营（证券公司）、正圆投资（投资公司）、建信基金（基金管理公司）、景顺长城（基金管理公司）、格林基金（基金管理公司）、中信建投（证券公司）、万家基金（基金管理公司）、涌贝资产管理有限公司（资产管理公司）、上海浩瑜恒投资管理有限公司（投资公司）、恒生前海基金（基金管理公司）、广发基金（基金管理公司）、长信基金（基金管理公司）、中海基金（基金管理公司）、天治基金管理有限公司（基金管理公司）、东方基金管理有限责任公司（基金管理公司）、进门财经（其它）、九泰基金管理有限公司（基金管理公司）、上海仙人掌私募基金管理合伙企业(有限合伙)（资产管理公司）、中银理财有限责任公司（其它金融公司）
据统计，近三个月内共有1批机构对熊猫乳品调研，合计调研的机构家数为34家。