财迅通讯，4月29日芯联集成发布公告，公司于4月28日接受申万宏源证券等机构调研，董事长、总经理 赵奇,财务负责人 王韦,董事会秘书 张毅,芯联动力董事长 袁锋等回答了调研机构提出的问题。
芯联集成表示，公司2024年业绩表现强劲，营业收入增长22.25%，EBITDA同比增长131.86%，毛利率实现转正。对于关税政策，由于公司多元化供应策略，关税对公司经营成本影响微小，且销售业务受积极影响，海外订单稳定，国内国产替代加速。在汽车领域，公司作为平台化公司，提供广泛的车载产品，并积极看待碳化硅的应用扩展，已准备向新应用领域提供产品。同时，公司为48V应用提供先进高压集成BCD工艺。在AI电源领域，公司规划提供完整解决方案，包括高频功率器件、驱动系统、集成电源模块等，并与领先设计公司深度合作。关于系统代工，公司强调其作为平台商务模式，与设计公司形成高度融合的相互支持，而非竞争关系，增强了公司与客户的黏性，契合当前中国产业升级现状。
截至发稿，芯联集成总市值为314.57亿元，市盈率TTM为-24.48，每股净资产为1.74元。
投资者活动主要内容详情如下：
公司聚焦于功率、MEMS、BCD、MCU等主要技术平台,面向车载、人工智能(AI)、高端消费、工业控制等领域,提供从设计服务、晶圆制造、模组封装、应用验证到可靠性测试的一站式系统代工方案。2024年,公司实现营业收入65.09亿元,较上年同期增长22.25%,其中主营业务收入增幅27.80%,保持了良好的增长势头。归属于上市公司股东的净利润为-9.62亿元,实现同比大幅减亏50.87%。剔除年度折旧及摊销费用40.38亿元后,公司2024年实现EBITDA(息税折旧摊销前利润)21.46亿元,与上年同期相比增加12.20亿元,同比增长131.86%。毛利率实现里程碑式突破,公司2024年实现毛利率转正,达到1.03%,同比提升7.84个百分点。公司坚持技术+市场双轮驱动,打造全球领先的数模混合系统代工平台。2025年,公司将紧抓AI智能时代机遇,持续技术创新,在模拟IC、功率模块、以及SiCMOSFET、MEMS等新增长点的带动下,迈入新一轮高增长阶段。
1、在关税政策下,对公司有什么影响,以及公司未来的业务机会是在哪些方面?
对于关税的影响,分两个方面来看:
从公司生产设备和材料的进口方面来看,由于公司已经多年持续在生产设备和材料上推动了供应多元化努力的结果,目前的关税情况,对公司经营成本造成的影响微乎其微,可以忽略不计。
从公司业务的方面来看,初步观察下来,对公司销售业务的影响是相对积极的,海外客户订单保持稳定,同时国内客户的国产替代在进一步加速。
至于关税对中国制造商的总体需求是否产生变化,以及这个变化对公司销售业务是否造成间接影响,公司还在进一步观察中。
2、在汽车领域,公司致力于做平台化的公司。请公司领导和大家分享一下,目前公司在汽车领域有哪些主力产品?各家车企都在提碳化硅提速,公司怎么看碳化硅单车用量?汽车电子电气从12V到48V发展上,在汽车BCD领域,公司有什么发展规划?
系统代工业务本身就是一个平台类型的商务模式。一方面公司向广大设计公司提供国际先进的功率、模拟和MCU等的制造工艺平台;另一方面公司把车的终端需求向公司设计客户们进行牵引。公司和公司的设计客户合作制造的车载产品广泛覆盖了车载动力、底盘、车身、配电等多个领域。汽车作为中国目前最大的产业,广阔而深厚,给公司提供了宽广的成长空间。
过去几年,由于SiC器件性价比的极大提高,SiCMOSFET的应用从原来高度集中于车的主驱逆变,扩展到车载充电、热管理、主动悬架;同时也开始向非车载应用的空调、服务器电源、储能等多个领域扩展。这是符合所有工业品成本下降和应用上升的规律的,公司作为全球领先的SiC制造厂商,在巩固和提升车的主驱逆变方面的市场份额外,已经准备好向这些新应用领域提供先进的、有竞争力的产品。
车载电气系统从12V提升到48V是加装更多电子产品的前提条件之一,公司为48V应用提供了多个全球先进的高压集成BCD工艺,已经在为电压转换、车身控制和配电系统等提供完整的解决方案。
3、在AI电源领域,模拟产品的需求也是非常大的,公司目前在AI电源领域有何产品规划,目前进展如何?
公司将为AI电源提供完整的解决方案。
在一级电源PSU上,公司将提供先进的高频功率器件及其驱动系统;在二级电源IBC上,公司提供集成电源模块;在三级电源POL上,公司吸引到了中国最重要的多个领先的设计公司,在高频多相电源控制产品上进行深度合作。
4、如何理解系统代工,是否会与设计公司形成竞争关系?
系统代工业务是一个平台类型的商务模式。
一方面公司向广大设计公司提供国际先进的功率、模拟和MCU制造工艺平台;另一方面公司把终端需求向公司的设计客户们进行牵引。公司不但没有削弱公司设计公司客户在市场上的影响,反而极大的去支持和增强他们在终端市场的销售和渗透。
系统代工是在中国产业链垂直合作迫切需求下催生出来的新生态模式。从客户的实际反馈来看,相比于传统的IDM和80年代开始的以美国为核心的全球垂直分工产业链,系统代工是高度契合当前中国高速发展的产业升级现状的。
终端需求、设计公司和系统代工厂,形成了高度融合的相互支持。相比于“各扫门前雪”的工艺代工模式,系统代工模式极大的增强了公司与客户的黏性。
调研参与机构详情如下：申万宏源证券（证券公司）、浙商证券（证券公司）、嘉实基金（基金管理公司）、路博迈基金（投资公司）、广发证券（证券公司）
据统计，近三个月内共有2批机构对芯联集成调研，合计调研的机构家数为16家。