财迅通讯，2月28日水晶光电发布公告，公司于2月11日接受大家资产等机构调研，副总经理、董事会秘书 韩莉,IR等回答了调研机构提出的问题。
水晶光电表示，针对2025年公司组织转型，公司预计费用和资本开支会有波动，但将深化降本增效，并通过“现场主义”提升人效，以控制相关费用在合理范围内。对于反射光波导方案在AR显示上的前景，公司表示看好，认为其在光学性能上有优势，并有望解决量产性难题。公司认为AI眼镜将向带有近眼显示功能的AR眼镜发展，市场潜力巨大，公司已做好技术和客户准备，将积极推动相关技术开发。
在汽车电子业务方面，公司AR-HUD市场占有率稳居前列，且新增多个海外客户定点，为未来业务增长打下良好基础。激光雷达板块也与海内外主流厂商保持密切合作，并有望切入人形机器人领域。
2025年作为公司调整年，将重点完成组织、运营、技术等方面的转型调整，以满足大客户多项目并行开发的需求。台州基地将作为大客户核心实践基地，非大客户业务将整合至江西基地，越南基地即将启用，临海基地将继续加强冷加工能力。调整预计需要1-2年时间，并将在保持稳定的前提下尽快完成。
关于2025年业绩预期，公司将在2024年年度报告中披露具体目标。
截至发稿，水晶光电总市值为352.80亿元，市盈率TTM为34.46，每股净资产为6.36元。
投资者活动主要内容详情如下：
1、问:请问2025年公司组织转型在费用率和资本开支的预计金额?
答:为了更好地承接客户项目,为未来的战略业务打好基础,自2024年末公司就启动了组织转型。转型调整可能会导致费用和资本开支的波动,但是公司会持续深化降本增效工作,并且通过“现场主义”进一步推动人效提升,争取将相关费用和资本开支控制在合理范围内。
2、问:请问公司怎么看反射光波导方案未来在AR显示上的确定性和市场空间?
答:公司一直以来坚定看好反射光波导技术。第一,在光学性能上反射光波导技术已经实现全彩、高分辨率、大视场角的显示效果,在显示效果上占据优势;第二,我们有信心能够在未来解决困扰反射光波导多年的量产性难题。二十多年来水晶深耕消费电子产业链,沉淀了技术经验和较好的客户积累,有信心在未来承接客户的大规模量产需求。
当前AI大模型的快速发展推动了AI眼镜的快速发展,而AI眼镜未来必将走向带有近眼显示功能的AR眼镜,通过近眼显示实现人与现实场景的交互,AI也可更好的借助眼镜这一载体作为“个人助理”的角色为用户处理信息。我们认为未来这个市场的潜力是巨大的,无论是将AR眼镜定义为智能终端或者未来的智能手机伴侣或者替代品,针对不同的用户和应用场景AR眼镜也将匹配不同的硬件和生态,这也就意味着每种路径都有其市场空间。目前水晶在反射光波导方案上已经有了很好的技术和客户卡位,我们会积极推动“一号工程”的技术开发进程,争取抓住市场机遇。
3、问:请问公司汽车电子业务2024年的进展以及2025年的预期?
答:在汽车电子领域,公司供应的产品包括AR-HUD,车载激光雷达上使用的激光雷达视窗片、PBS等,以及其他用于车载摄像头的滤光片产品。自公司通过AR-HUD成为整车厂Tier1供应商以来,公司多年来在汽车AR-HUD的市场占有率稳居前列,随着前装HUD渗透率的提升,几年来公司HUD的出货量保持增长态势。几年前公司就开始重点开发海外主流汽车品牌客户,并且开发Lcos等技术难度大、价格空间更高的HUD产品,在2024年公司新增定点十余个,为未来公司HUD业务规模的成长打下了良好的基础。在海外客户定点转量产后,HUD板块将贡献良好的利润,但是海外客户的定点转量产时间较国内客户更长,因此HUD板块的利润贡献还需要时间和耐心。
在激光雷达板块,多年来公司和海内外主流的激光雷达厂商均保持密切的业务合作,在玻璃基激光雷达视窗片上一直保持较高的市场占有率。并且未来随着激光雷达在人形机器人领域的应用,作为上游的激光雷达视窗片供应商,也有望随着产业链切入人形机器人领域。
4、问:2025年是公司的调整年,公司具体要做哪些工作?
答:公司目前与大客户有多个项目并行开发中,进入了战略技术合作伙伴的新阶段,但是承接客户多项目并行开发的工作对公司的组织、运营、技术等能力提出了更高的要求,因此2025年顺利、平稳完成转型调整是公司的第一要务。
台州基地定义为对大客户的核心实践基地,非大客户的业务将整合至江西基地,越南基地即将投入使用启动公司双循环战略,临海基地作为公司主要的冷加工基地也将继续加强力量。调整不是一蹴而就的,需要在对公司现有业务的影响降低到最低的情况下,稳定、顺利地逐步完成。企业是有发展周期的,组织转型和能力提升有利于未来扎稳基础,更好地匹配大客户战略技术合作伙伴的定位,希望大家以长期、发展的眼光看水晶。
5、问:请问公司调整期预计需要花费多少时间?2025年是否能调整到位?
答:本次调整涉及到整个公司层面的组织、人员、产能规划等方方面面,为了配合未来客户的项目需求,三大生产基地正在基建中,预计需要1-2年的调整期。在这期间我们会在保持调整稳步落地、打好各项基础的前提下,推动调整尽快完成。
6、问:请问公司对2025年业绩的预期?
答:公司将在2024年年度报告中披露2025年全年的业绩目标,请关注公司后续披露的定期报告。
调研参与机构详情如下：大家资产（其它）、淡马锡咨询(北京)（投资咨询公司）、生命保险（保险资产管理公司）、北京源峰私募合伙企业(有限合伙)、中信建投证券（证券公司）、东兴证券股份（证券公司）、华夏未来（其它）、上海慎知合伙企业(有限合伙)、中银三星人寿保险（寿险公司）、北京睿石泓远（投资公司）、和谐健康保险（寿险公司）、中国人寿养老（寿险公司）、新华股份、中海基金（基金管理公司）、中信证券股份（证券公司）、阳光股份（其它）、深圳博普科技（其它）、天风国际、北京沣沛（投资公司）
据统计，近三个月内共有14批机构对水晶光电调研，合计调研的机构家数为400家。