财迅通讯，4月29日迈瑞医疗发布公告，公司于1月6日接受ABCI Asset Management Limited等机构调研，董事会秘书 李文楣,投资者关系团队 钱宇浩,杨惠茹等回答了调研机构提出的问题。
迈瑞医疗表示，公司展望今年业绩增长，国际市场有望快速增长，尤其是发展中国家市场将成为主要增长动力，预计国际收入占比持续提升。国内市场方面，随着医疗行业整顿常态化、医疗专项债发行加速等因素，国内业务有望复苏。在医学影像领域，公司全面布局AI智能应用，如心脏、妇产、神经等多方向的超声智能技术，并推出全栈全景的超声智能解决方案，提升诊断准确性和医生工作效率。对于超声集采项目中的降价，公司表示集中化采购有助于形成规模效应，节约采购成本，对利润率的影响可控，并强调公司有能力进一步提升市占率和行业地位。
截至发稿，迈瑞医疗总市值为2,604.32亿元，市盈率TTM为21.03，每股净资产为31.83元。
投资者活动主要内容详情如下：
1、互动提问
问:请问公司如何展望今年的业绩增长情况?
答:分区域来看,国际市场今年有望延续快速增长的趋势,其中占国际收入三分之二的发展中国家将引领增长。即便剔除高潜力种子业务,目前公司三大产线在发展中国家的平均市占率也仅为高个位数,远远低于国内市场的市占率水平。此外,发展中国家市场本身仍有庞大的增长潜力。为了抓住这一风口市场的历史性机遇,公司仍在不断倾斜资源,全方面加大投入,预计未来相当长一段时间发展中国家都将是拉动公司增长的主要动力之一。去年公司国际收入占比实现了明显提升,预计未来几年国际收入占比有望持续提升。
国内市场方面,因医疗行业整顿、地方专项债和财政资金不足等导致去年增长受阻的因素在今年都有望迎来拐点。医疗行业整顿已经基本步入常态化阶段,更加合规、透明的采购环境也能帮助公司进一步提升招标的赢单率。在海南省卫健委近期启动的集中化采购200台超声的项目中,公司共计赢单160台。根据企业预警通的数据,地方政府专项债、尤其是用于支持医院新改扩建和设备采购的医疗专项债的发行速度今年以来仍在持续加速,国家也明确提出了要一次性增加较大规模债务限额、置换地方政府存量隐性债务,加大力度支持地方化解债务风险。根据众成医械的数据,趋势上,不同品类医疗设备的月度招标情况均在持续复苏。虽然从招标到收入确认需要一定时间,但这对于公司今年国内业务的复苏有着重要意义。
问:请介绍一下公司在医学影像领域最新的AI应用?
答:从POC应用、心血管应用、妇产应用到瑞影生态,公司全面布局了医学影像的AI智能应用。公司于2022年率先获得心脏超声人工智能及麻醉超声智能应用注册证,并于2024年7月再次成功获得产前超声人工智能医疗器械证,迈瑞已成为集心脏、妇产、神经等多应用方向的超声智能技术先行者。
以公司最新推出的女娲NuewaA20的智能化为例,迈瑞医学影像并不限于局部优化工作流程的独立智能功能,而是旨在打造一个全栈全景的超声智能解决方案。“全栈”指的是覆盖整个工作流程的解决方案,包括成像、扫查、测量、诊断、报告和质量控制等各个环节;“全景”则意味着该解决方案能够广泛应用于妇幼临床的多个领域,如产科、妇科、生殖健康、盆底疾病和乳腺检查等。
比如,AI早孕容积切面识别可自动重建6个早孕标准切面,并进行相关的生物学自动测量,大大提升早孕标准切面的易获性及质量,降低临床技术难度,助力早孕结构系统筛查的普及推广及产筛关口的前移。AI产科切面识别则是针对中晚孕系统产筛及胎心详细检查场景设计,基于大数据及AI深度学习,智能切面数量多达53个,大大提升检查效率,III级产筛检查平均节省约10分钟,单个检查按键操作减少300+次,同时自动关联产科协议,实时质控,提醒扫查切面进度,大幅减少切面漏扫概率,降低扫查风险。除以上功能外,还有针对胎儿中枢神经系统之脊柱专项评估场景设计的AI脊柱切面识别,针对胎儿中枢神经系统之颅脑专项评估场景设计的AI胎儿颅内容积测量等。
通过为每个具体的临床细分场景定制全栈式智能解决方案,公司致力于实现真正意义上可靠、高效、易用的AI功能,从而全面提升超声产品的临床应用效果,在提高诊断准确性的同时,为医疗工作者带来更优质的工作体验。
值得一提的是,“瑞影云++”已携手DeepSeek,正式发布“瑞影·AI+”解决方案,聚焦医疗专业能力的提升与普及,为广大医疗工作者提供专业、智能的学习提升方案。“瑞影AI问答”致力于成为超声医生的口袋知识库,让医生随时随地了解自己关注的临床指南、医学文献、影像技术等内容。“瑞影AI练习”则推出了全新临床思维的AI练习系统,精选海量真实超声病例题库,覆盖多种临床应用,为医生提供模拟真实诊断场景的练习,打造智能时代超声学习新模式,让临床思维练习像“AI私教陪诊”般高效。
问:关注到公司在个别地区的超声集采项目中降价幅度很大,对公司的盈利能力会有多大影响?这种降价会波及到公司所有产品吗?
答:放眼全球医疗器械采购市场,采购行为集中化已成为众多成熟市场的重要标志之一,整合大量需求统一采购有助于形成规模效应,节约采购成本,减少不正当竞争。近年来,公司观察到国内个别地区的医疗设备采购集中度有所提升,需要强调的是,此举目的是进一步引导采购行为合规化、专业化、透明化,同时减少流通环节不合理的加价空间。但在实现压缩流通环节空间的同时也保障了厂家的合理利润,同时大力鼓励和支持数字化、智能化的医疗设备需求,减轻医患负担,提升服务质量。迈瑞设备产品的盈利能力受到零部件价格、市场竞争环境等多重因素影响,集中化采购项目对利润率的影响均在可控范围之内。
得益于持续的高研发投入、对临床需求的洞察与融合创新能力,公司已在绝大多数可及的设备产品上实现了高端突破。人工智能和大语言模型的快速发展也进一步助力迈瑞构建起行业内极深的护城河,公司有信心进一步提升市占率和行业地位。
其他:本次活动不涉及应披露而未披露的重大信息,其他交流内容已在过往发布的投资者关系活动记录表中披露。
调研参与机构详情如下：ABCI Asset Management Limited（资产管理公司）、Apex View Asset Management S.A.（其它）、Jarislowsky Fraser Limited（其它）、Jennison Associates LLC（其它）、JP Morgan Asset Management（其它）、JP Morgan Private Bank（外资银行）、Keystone Investors Private Limited（其它）、Kontiki Capital Management (Hong Kong) Limited（资产管理公司）、Krane Funds Advisors、La Financière de l'Echiquier、Lazard Asset Management、LGT Capital Partners AG、APG Asset Management、Lion Global Investors Limited（其它）、LMR Partners LLP（其它）、Lord Abbett & Co. LLC（资产管理公司）、M&G Investment Management Limited（投资公司）、Mackenzie Investments Asia Limited（其它）、Macquarie Asset Management（其它）、Maison Capital、Manulife Investment Management (Hong Kong) Limited（投资公司）、Manulife Investment Management (Singapore) Pte. Ltd.、Marshall Wace Asset Management Limited（其它）、AR Capital Pte Limited（其它）、Martin Currie Investment Management（投资公司）、Merlin Fidelis Asset Management Limited、Milestone Capital、Millennium Capital Management（其它）、Mirae Asset Global Investments (Hong Kong) Limited（投资公司）、Mitsubishi UFJ Asset Management、Mondrian Investment Partners Limited（投资公司）、Morgan Stanley Investment Management（资产管理公司）、Neuberger Berman（资产管理公司）、New Silk Road Investment Pte. Ltd.（投资公司）、Ariose Capital Management（其它）、Newton Investment Management（其它）、Nikko Asset Management Asia Limited（资产管理公司）、Ninety One UK Limited（其它）、Nomura Asset Management Co., Limited、Norinchukin Value Investments Co., Ltd.、North of South Capital LLP、OrbiMed Advisors LLC（其它）、Overlook Investments Limited（投资公司）、OX Capital Management、Passaic Capital（其它）、Ariose Capital Management Limited（其它）、Pictet Asset Management (Hong Kong) Limited（资产管理公司）、PineBridge Investments Asia Limited（投资公司）、Ping An of China Asset Management (Hong Kong) Company Limited（资产管理公司）、Pleiad Investment Advisors Limited（其它）、Point72 Asset Management（其它）、Polar Asset Management Partners、Polar Capital Partners Limited（其它）、Polymer Capital Management (Hong Kong) Limited（资产管理公司）、Principal Asset Management、Prudence Investment Management（其它）、Artisan Partners Asset Management Inc.（资产管理公司）、Public Investment Fund（其它）、Public Sector Pension Investment Board（投资公司）、RBC Global Asset Management（其它）、Resona Asset Management（其它）、Retail Employees Superannuation Trust(Rest)、Rheos Capital Works Inc.（其它）、RTW Investments、RWC Asset Advisors (US) LLC（其它）、Sasol Pension Fund（其它）、Schroders PLC（其它）、Ascent Fund Management (HK) Limited（其它）、Seafarer Capital Partners, LLC（其它）、Sectoral Asset Management（其它）、Select Equity Group LP（其它）、Serenity Capital Management, Ltd.（其它）、Shikhara Investment Management LP（其它）、Sloane Square Advisors（其它）、SPARX Asia Investment Advisors Limited（其它）、Springhill Fund Asset Management (HK) Company Limited（资产管理公司）、State Street Global Advisors Asia Limited（投资公司）、Sumitomo Mitsui DS Asset Management（资产管理公司）、Ashmore Investment Management Limited（投资公司）、Sumitomo Mitsui Trust Asset Management（资产管理公司）、T. Rowe Price Associates, Inc.（投资公司）、北京润晖资产管理有限公司（资产管理公司）、北京源乐晟资产管理有限公司（资产管理公司）、博时基金管理有限公司（基金管理公司）、长江养老保险股份有限公司（寿险公司）、财通基金管理有限公司（基金管理公司）、澄源(北京)私募基金管理有限公司（基金管理公司）、大成基金管理有限公司（基金管理公司）、大家资产管理有限责任公司（保险资产管理公司）、Aspex Management（其它）、大湾区发展基金管理有限公司（其它）、鼎和财产保险股份有限公司（财险公司）、东北证券股份有限公司（证券公司）、敦和资产管理有限公司（资产管理公司）、光大证券资产管理有限公司（资产管理公司）、广东天辰元信私募基金管理有限公司（基金管理公司）、广东正圆私募基金管理有限公司（基金管理公司）、广发基金管理有限公司（基金管理公司）、广州玄甲私募基金管理有限公司（基金管理公司）、广州长金投资管理有限公司（投资公司）、Balyasny Asset Management、国金证券股份有限公司（证券公司）、国联基金管理有限公司（基金管理公司）、国联民生证券股份有限公司（证券公司）、国任财产保险股份有限公司（财险公司）、国寿安保基金管理有限公司（基金管理公司）、国泰君安证券股份有限公司（证券公司）、国信证券股份有限公司（证券公司）、海港人寿保险股份有限公司（寿险公司）、海南翎展私募基金管理合伙企业(有限合伙)（基金管理公司）、海通证券股份有限公司（证券公司）、Aberdeen Standard Investments (Asia) Limited（资产管理公司）、Bank of America Securities（其它）、韩国投资基金管理公司（投资公司）、和谐健康保险股份有限公司（寿险公司）、恒安标准人寿保险有限公司（寿险公司）、红土创新基金管理有限公司（基金管理公司）、宏利基金管理有限公司（基金管理公司）、泓德基金管理有限公司（基金管理公司）、华安基金管理有限公司（基金管理公司）、华创证券有限责任公司（证券公司）、华杰高景管理咨询有限公司、华泰证券股份有限公司（证券公司）、Bank SinoPac (China) Ltd.（外资法人银行）、华夏基金管理有限公司（基金管理公司）、华夏未来资本管理有限公司（其它）、汇添富基金管理股份有限公司（基金管理公司）、嘉实基金管理有限公司（基金管理公司）、建信基金管理有限责任公司（基金管理公司）、景顺长城基金管理有限公司（基金管理公司）、民生加银基金管理有限公司（基金管理公司）、摩根基金管理(中国)有限公司（基金管理公司）、南方基金管理股份有限公司（基金管理公司）、宁波圆合金融控股有限公司（其它）、Belle Capital、农银汇理基金管理有限公司（基金管理公司）、鹏华基金管理有限公司（基金管理公司）、平安基金管理有限公司（基金管理公司）、平安证券股份有限公司（证券公司）、前海开源基金管理有限公司（基金管理公司）、前海人寿保险股份有限公司（寿险公司）、清池资本(香港)有限公司（其它）、睿远基金管理有限公司（基金管理公司）、上海彬元资产管理有限公司（资产管理公司）、上海承珞投资管理中心(有限合伙)、Bellevue Asset Management（其它）、上海崇山投资有限公司（投资公司）、上海丹羿投资管理合伙企业(有限合伙)（投资公司）、上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)（资产管理公司）、上海海通证券资产管理有限公司（资产管理公司）、上海和谐汇一资产管理有限公司（资产管理公司）、上海晖锐投资管理有限公司、上海君和立成投资管理中心(有限合伙)（投资公司）、上海明汯投资管理有限公司（投资公司）、上海盘京投资管理中心(有限合伙)（投资公司）、上海睿郡资产管理有限公司（资产管理公司）、Black Creek Investment Management（其它）、上海拓聚投资管理有限公司（投资公司）、上海弢盛资产管理有限公司（资产管理公司）、上海雪石资产管理有限公司（其它）、上海裕晋投资管理有限公司（投资公司）、上银基金管理有限公司（基金管理公司）、申万菱信基金管理有限公司（基金管理公司）、深圳富存投资管理有限公司（投资公司）、深圳国源信达资本管理有限公司（资产管理公司）、深圳量度资本投资管理有限公司（投资公司）、深圳龙光资本管理有限公司、BlackRock Asset Management（资产管理公司）、深圳珞珈方圆资产管理有限公司、深圳民森投资有限公司（投资公司）、深圳前海汇杰达理资本有限公司（其它）、深圳前海粤大资产管理有限公司（资产管理公司）、深圳市东方马拉松投资管理有限公司（投资公司）、深圳市海创基金管理有限公司（基金管理公司）、深圳市惠通基金管理有限公司（基金管理公司）、深圳市金斧子基金销售有限公司（其它）、深圳市康曼德资本管理有限公司（资产管理公司）、深圳市明达资产管理有限公司（资产管理公司）、Blue Arrow Capital Management、深圳市前海道和投资管理有限公司（投资公司）、深圳市中欧瑞博投资管理股份有限公司（投资公司）、深圳中安汇富私募证券基金管理有限公司（基金管理公司）、深圳卓岭基金管理有限公司、苏泊尔集团有限公司（其它）、太朴持信私募基金管理(珠海)有限公司（基金管理公司）、泰康资产管理有限责任公司（保险资产管理公司）、西藏东财基金管理有限公司（基金管理公司）、西藏龙蟒投资有限公司（投资公司）、西南证券股份有限公司（证券公司）、Taikang Asset Management (Hong Kong) Company Limited（资产管理公司）、新华资产管理股份有限公司（保险资产管理公司）、新疆前海联合基金管理有限公司（基金管理公司）、信达证券股份有限公司（证券公司）、兴证全球基金管理有限公司（基金管理公司）、幸福人寿保险股份有限公司（寿险公司）、易米基金管理有限公司（基金管理公司）、银华基金管理有限公司（基金管理公司）、永安国富资产管理有限公司（资产管理公司）、永赢基金管理有限公司（基金管理公司）、招商财富资产管理有限公司（资产管理公司）、TD Asset Management Inc.（其它）、招商证券股份有限公司（证券公司）、招银理财有限责任公司（其它金融公司）、浙商证券股份有限公司（证券公司）、中创明泽资本投资管理(北京)有限公司（投资公司）、中国银河证券股份有限公司（证券公司）、中信保诚基金管理有限公司（基金管理公司）、中信建投证券股份有限公司（证券公司）、中信证券股份有限公司（证券公司）、中移资本控股有限责任公司（其它）、朱雀基金管理有限公司（基金管理公司）、Temasek Holdings Consulting (Shanghai) Co. 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据统计，近三个月内共有0批机构对迈瑞医疗调研，合计调研的机构家数为0家。