财迅通讯，4月29日华阳集团发布公告，公司于4月27日接受东吴证券等机构调研，董事会秘书 李翠翠,财务负责人 彭子彬,证券事务代表 陈静霞等回答了调研机构提出的问题。
华阳集团表示，在问答交流环节，关于公司汽车电子业务，近年来汽车电子客户群持续扩大，涵盖国内自主、新势力、合资及国际车企，大客户数量增多，集中度下降。2025年一季度新获Stellantis集团、福特等多个合资及国际车企定点项目，以及奇瑞、吉利等国内车企新项目，新接订单总额同比增长显著。关于VPD产品，公司利用技术积累推出VPD，实现大显示视场角，已量产并向多家车企推广。关于域控产品，座舱域控出货量快速增长，新获多个客户定点，舱泊一体域控已获得客户定点，舱驾一体域控进入推广、接单阶段。关于关税政策，由于直接出口美国市场收入占比小，且关键芯片采购原产地多非美国，关税政策对公司直接影响小。公司正加速海外布局，降低地缘政治影响。最后，公司全资子公司华阳通用与芯驰科技签署合作协议，将在AI座舱与车身域控领域深入合作，共同为车企提供智能化解决方案及服务。
截至发稿，华阳集团总市值为157.52亿元，市盈率TTM为23.70，每股净资产为12.60元。
投资者活动主要内容详情如下：
一、公司2025年第一季度经营情况介绍及未来展望
2025年第一季度公司实现营业收入24.89亿元,同比增长25.03%,全资子公司华阳通用及华阳精机均实现较高增长,华阳多媒体2025年第一季度受大客户销量波动影响,其营收增长率放缓。报告期内华阳多媒体蔚来、吉利、长安、奇瑞、北汽等客户多个项目进入量产或放量,客户结构将明显改善,客户集中度将快速下降,随着更多新项目陆续量产,预计华阳多媒体后续增长率将逐步提升。2025年第一季度公司实现归属于上市公司股东的净利润1.55亿元,同比增长9.27%,低于同期营业收入增速,主要受以下因素影响:部分汽车电子智能化新产品线价格下降和客户年降,公司成本低减滞后包括采购成本,公司产能扩充处于投入期、产出有一个爬坡过程等。2025年第一季度公司毛利率下降主要受会计政策变更、客户年降公司采购价格传导存在时间差、产品销售结构变化等影响。公司加大成本低减工作力度并已取得明显成效,改善销售结构、拓展高附加值新产品等多种举措改善盈利能力。
公司汽车电子产品竞争力持续提升,其中HUD、车载手机无线充电产品国内市场份额持续排名第一,中控屏集成、液晶仪表、座舱域控等产品位于行业前列,并推出VPD、舱驾一体域控、整体显示解决方案等融合创新产品,提升产品先进性。公司在国际及合资车企客户开拓方面取得重大进展,多品类产品获得较多新项目定点并将陆续量产,公司精密压铸业务2025年新订单开拓持续增加,新增产能陆续释放。
二、问答交流
1、公司汽车电子业务客户变化情况及近期市场进展?
答:近年来公司汽车电子业务客户群不断扩大,涵盖国内自主车企、新势力车企及合资、国际车企客户,客户结构持续优化,截至2025年一季度,大客户数量明显增多,前五大客户分布均衡、集中度下降。今年以来,公司在合资及国际车企客户开拓上再获诸多定点项目,包括Stellantis集团、福特、大众安徽、上汽大众、长安福特、东风悦达起亚、北京现代、上汽奥迪等,并持续获得奇瑞、吉利、长安、长城、比亚迪、赛力斯、北汽、蔚来、理想等客户的新项目,为国内自主车企及新势力车企客户配套的产品品类进一步增加,一季度新接订单总额同比增长幅度较大。
2、公司VPD产品竞争优势及进展?
答:公司整合多年智能座舱多产品技术积累,融合屏显示类产品与HUD产品的技术KnowHow推出VPD产品,该产品实现更大显示视场角(FOV),信息显示区域横跨整个挡风玻璃,为用户带来简洁的座舱设计和差异化的驾乘体验。公司将持续投入研发,推进下一代技术方案;持续提升在智能制造、供应链、成本管控等方面的竞争优势,为客户提供更具竞争力的产品和服务。目前VPD产品定点项目已达到量产状态,并进一步向多家车企客户推广中。
3、公司域控相关产品进展?
答:公司座舱域控产品2025年第一季度出货量快速增长,得益于北汽、长安、长城、奇瑞等客户项目快速放量,近期新获得多个客户定点项目。公司先后推出行泊一体域控、舱泊一体域控、舱驾一体域控等产品,其中舱泊一体域控产品已获得客户定点项目,基于高通8775芯片方案的舱驾一体域控集成智能座舱、L2+及以上辅助驾驶、自动泊车等功能,涵盖城市NOA、城市熟路模式及记忆泊车等应用场景,进入推广、接单阶段。
4、近期关税政策对公司的影响?
答:公司2024年直接出口美国市场营业收入占比2.78%,关键芯片采购的原产地大部分不属于美国,近期关税政策对公司直接影响整体较小。公司将持续关注、跟进关税政策的变化并采取相应措施。公司于2024年末成立泰国、墨西哥子公司,从"海外布点"加速转向"海外经营",在海外市场形成采购、生产、销售、服务的全链条,降低地缘政治因素对公司业务的影响。
5、公司全资子公司华阳通用与芯驰科技签署合作协议的合作内容?
答:公司与芯驰科技在智能座舱领域已合作多年,搭载多款芯驰芯片的座舱域控产品已实现规模化量产,近日公司全资子公司华阳通用与芯驰科技在上海车展就下一代AI座舱与车身域控合作签署协议。芯驰最新一代的芯片将聚焦AI座舱核心需求,在算力和带宽配置上,满足端侧部署多模态大模型应用,确保大模型性能得到充分发挥。华阳通用与芯驰科技将以技术创新驱动产业升级,在AI座舱与车身域控领域深入合作,共同为车企客户提供更具竞争力的汽车智能化解决方案及服务。
调研参与机构详情如下：东吴证券（证券公司）、中金资管（其它）、东亚前海（证券公司）、MacroPolo、高毅资产（资产管理公司）、东证资管（资产管理公司）、宁银理财（其它金融公司）、海南恒立私募基金、中融基金（基金管理公司）、华泰柏瑞（基金管理公司）、中信期货（期货经纪公司）、国信证券（证券公司）、赢韵私募基金、Point72、中信资管（资产管理公司）、杭银理财（其它金融公司）、嘉合基金（基金管理公司）、光大永明资产（保险资产管理公司）、Millennium、Oberweis（其它）、PLEAID、长城基金（基金管理公司）、友安众晟资管（其它）、贤盛投资（投资公司）、筌笠资产（资产管理公司）、创金合信（基金管理公司）、复华投信资管（资产管理公司）、招商基金（基金管理公司）、东兴基金（基金管理公司）、益和源投资、华夏基金（基金管理公司）、长江资管（资产管理公司）、溪牛投资（投资公司）、新华基金（基金管理公司）、中航信托（信托公司）、禾永投资（投资公司）、MorganStanley（投资公司）、德意志银行（外资银行）、UBS（外资银行）、西部利得（其它）、上海浦泓私募基金、中信保诚（基金管理公司）、世纪证券（证券公司）、保银投资（投资公司）、人保资产（保险资产管理公司）、循远投资（投资公司）、RedCotton、源峰基金（基金管理公司）、群益投信（信托公司）、江海自营、民生理财（其它金融公司）、中电投先融（期货经纪公司）、海南鑫焱、粤民投基金（其它）、云禧投资（投资公司）、华泰保险资管（保险资产管理公司）、煜德投资（投资公司）、上海天猊投资（投资公司）、东方证券（证券公司）、Manulife（其它）、财通资管（资产管理公司）、嘉实基金（基金管理公司）、长城证券（证券公司）、中金公司（证券公司）、杭州泽泉投资、长信、友邦保险（寿险公司）、工银、华泰证券（证券公司）、瀚伦投资（投资咨询公司）、博时基金（基金管理公司）、兴证全球（其它）、国联基金（基金管理公司）、ORCHID PUBLIC INVESTMENT MANAGEMENT、中信证券（证券公司）、阳光资管（保险资产管理公司）、国融证券（证券公司）、国寿养老（寿险公司）、中电科投资（投资公司）、上海永谐投资、第一创业证券（证券公司）、湖南轻盐创业投资管理、华泰柏瑞基金（基金管理公司）、粤港澳大湾区共同家园发展基金（其它）、万家基金（基金管理公司）、汇丰晋信基金（基金管理公司）、泰康资管（保险资产管理公司）、景领投资（投资公司）
据统计，近三个月内共有4批机构对华阳集团调研，合计调研的机构家数为230家。